醫(yī)藥股突然興奮起來(lái)。

9月9日，港股創(chuàng)新藥個(gè)股樂(lè)普生物一度大漲近4倍，最終收漲283.79%，消息面上，該股擬進(jìn)行科創(chuàng)板IPO，并在9月5日納入深港通合資格股票。

此外，多只港股生物醫(yī)藥股紛紛大漲，恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲3.9%。A股方面，種植牙集采政策落地，醫(yī)療服務(wù)類個(gè)股紛紛走高，自高點(diǎn)已下跌約七成的“牙茅”通策醫(yī)療一字漲停。

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近一年來(lái)，醫(yī)藥板塊持續(xù)低迷，目前估值水平已處于近10年的底部區(qū)間。展望后市，醫(yī)藥股投資應(yīng)該如何把握？

樂(lè)普生物一度漲近4倍

9月9日，港股樂(lè)普生物午后開始股價(jià)一路走高，僅一小時(shí)大漲近4倍，最大漲幅達(dá)386.24%。隨后漲幅略有回落，截至收盤，樂(lè)普生物漲283.79%，報(bào)25.1港元/股，總市值為417億港元。

消息面上，本月初，樂(lè)普生物公告稱，擬申請(qǐng)配發(fā)及發(fā)行不多于約4.15億股A股，實(shí)現(xiàn)在科創(chuàng)板上市及買賣，預(yù)計(jì)募資凈額約不超25億元。今年7月，樂(lè)普生物旗下PD-1抗體普特利單抗(HX008)獲國(guó)家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)上市。公司計(jì)劃建立一支50至100人的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)開展學(xué)術(shù)推廣、營(yíng)銷及商業(yè)化工作。目前，樂(lè)普生物的產(chǎn)品管線覆蓋免疫治療、ADC靶向治療和溶瘤病毒藥物等三大領(lǐng)域，包含1種商業(yè)化上市藥物，7種臨床階段候選藥物(其中5款為ADC產(chǎn)品)。公司的ADC候選藥物管線在中國(guó)處于領(lǐng)先地位。

此外，9月5日，樂(lè)普生物還曾公告稱已被納入深港通合資格股票，自2022年9月5日起生效，并表示這有助于公司觸達(dá)更廣闊的中國(guó)內(nèi)地投資者群體及增加公司的交易流動(dòng)性，從而進(jìn)一步擴(kuò)大公司股東基礎(chǔ)及提高公司在資本市場(chǎng)的知名度。

醫(yī)藥股紛紛大漲

除樂(lè)普生物外，多只港股生物醫(yī)藥股在9月9日迎來(lái)大漲，恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲3.9%。個(gè)股來(lái)看，騰盛博藥漲12.48%，中國(guó)先鋒醫(yī)藥漲9.31%，沛嘉醫(yī)療、雍禾醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、諾輝健康、康方生物等漲超7%，微創(chuàng)機(jī)器人、信達(dá)生物、三葉草生物、百濟(jì)神州漲超6%。

此外，A股多只醫(yī)藥股，尤其是醫(yī)療服務(wù)類個(gè)股紛紛走高。其中，通策醫(yī)療、光正眼科、悅心健康、融鈺集團(tuán)等漲停，邁普醫(yī)學(xué)、國(guó)瓷材料、愛爾眼科、正海生物、美亞光電等領(lǐng)漲。

尤其值得一提的是，自高點(diǎn)已下跌約七成的“牙茅”通策醫(yī)療一字漲停，報(bào)124.66元/股，最新總市值為400億元。

9月8日，《國(guó)家醫(yī)療保障局關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知》正式公布?！锻ㄖ诽岢?，口腔種植體將進(jìn)行集采，牙冠進(jìn)行競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)，種植牙醫(yī)療服務(wù)進(jìn)行價(jià)格調(diào)控。例如，三級(jí)公立醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)價(jià)格全流程調(diào)控目標(biāo)為一顆牙4500元。

國(guó)金證券指出了《通知》中的三大亮點(diǎn)，首先是強(qiáng)化口腔種植等醫(yī)療服務(wù)價(jià)格調(diào)控，尊重技術(shù)勞務(wù)價(jià)值。其次是規(guī)范口腔種植醫(yī)療服務(wù)和耗材收費(fèi)方式，“技耗分離”成為指導(dǎo)方向。第三是組織開展種植牙耗材集中采購(gòu)，實(shí)施口腔種植收費(fèi)綜合治理。

華泰證券表示，種植牙服務(wù)限價(jià)明顯好于市場(chǎng)預(yù)期，看好民營(yíng)龍頭業(yè)績(jī)及估值修復(fù)。此前受種植牙集采降價(jià)政策壓力，民營(yíng)口腔服務(wù)龍頭處于業(yè)績(jī)、估值雙承壓狀態(tài)，看好調(diào)控政策短期靴子落地后，民營(yíng)龍頭迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值的雙重修復(fù)。

后市怎么看？

近一年來(lái)，醫(yī)藥板塊持續(xù)低迷，估值水平來(lái)看，醫(yī)藥指數(shù)(申萬(wàn))已處于近10年的底部區(qū)間。展望后市，醫(yī)藥股投資應(yīng)該如何做呢？

融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾近日表示，當(dāng)前的醫(yī)藥板塊大概率處于底部區(qū)間，繼續(xù)向下的空間較小。今年基金二季報(bào)反映出來(lái)的全行業(yè)基金對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的配置水平，已經(jīng)降到近10年最低水平，歷史上看每次醫(yī)藥行業(yè)大幅低配其實(shí)都是后續(xù)的潛在機(jī)會(huì)。醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)前的性價(jià)比已經(jīng)十分突顯，后續(xù)只需要等待合適的時(shí)點(diǎn)，比如醫(yī)藥板塊利潤(rùn)端持續(xù)兌現(xiàn)、下半年系列政策落地，總之當(dāng)前建議可以更積極樂(lè)觀看待醫(yī)藥板塊。

那么，醫(yī)藥什么時(shí)候反彈、需要什么契機(jī)？大成健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理?xiàng)钔φJ(rèn)為，出現(xiàn)下面三種情況時(shí)，醫(yī)藥的行情有可能到來(lái)：第一，目前市場(chǎng)上最強(qiáng)勢(shì)的吸引眼球的板塊，類似像新能源等板塊，如果出現(xiàn)升幅調(diào)整，那就會(huì)使市場(chǎng)上高度集中的關(guān)注度有所分散，資金面也會(huì)分流，就有可能實(shí)現(xiàn)行業(yè)的輪動(dòng)。第二，伴隨著中報(bào)的披露以及三季報(bào)、年報(bào)的盈利預(yù)期逐漸加強(qiáng)，那些有穩(wěn)定業(yè)績(jī)表現(xiàn)的公司將逐漸走出低谷。第三，有可能醫(yī)藥的某一個(gè)細(xì)分行業(yè)在某些信息，或者說(shuō)消息的刺激下，走出獨(dú)立行情，從而漸漸帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥板塊出現(xiàn)反彈。

展望后市，蔣秀蕾認(rèn)為，可以從以下主線尋找投資機(jī)會(huì)：第一條是政策線，比如，中藥，目前國(guó)企改革的標(biāo)的主要集中在中藥板塊。過(guò)往，中藥主要邏輯是提升估值，中藥板塊整體性的盈利增速并沒(méi)有明顯改善?，F(xiàn)在來(lái)看，中藥中的一些細(xì)分賽道出現(xiàn)了明確變化，比如中藥配方顆粒、明星中藥單品，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型嵘?；第二條是科技線，目前反彈比較多的是小市值、大單品的公司。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，創(chuàng)新藥逐步從先前過(guò)于悲觀的預(yù)期當(dāng)中舒緩過(guò)來(lái)，目前已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看更關(guān)注，平臺(tái)型、服務(wù)于創(chuàng)新藥的公司、公司產(chǎn)品管線和大單品能夠符合未來(lái)發(fā)展方向的公司；第三條線是成長(zhǎng)，包括CXO、醫(yī)療新基建；第四條主線是復(fù)蘇，比如流感疫苗、特色醫(yī)療服務(wù)、特色生物藥等。這些品種先前估值比較低，有估值提升的需求。

摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監(jiān)、大摩健康產(chǎn)業(yè)混合基金基金經(jīng)理王大鵬表示看好創(chuàng)新藥及CXO(醫(yī)藥外包)。CXO行業(yè)內(nèi)外需求旺盛，預(yù)計(jì)未來(lái)5年行業(yè)的復(fù)合增速將達(dá)到25%以上。不僅全球藥物研發(fā)投入和銷售額將持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)大中小型藥企公司都在加大對(duì)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投入力度，這些均對(duì)國(guó)內(nèi)CXO行業(yè)的發(fā)展構(gòu)成支撐。另外國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新。隨著美元加息周期接近尾聲，醫(yī)藥行業(yè)投融資有望回升，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新醫(yī)藥公司憑借區(qū)位優(yōu)勢(shì)、協(xié)作優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)，其研發(fā)、生產(chǎn)和監(jiān)管已實(shí)現(xiàn)與國(guó)際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的接軌。更低的單位成本和更高的研發(fā)生產(chǎn)效率等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將吸引全球CXO訂單，許多公司的產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

標(biāo)簽： 口腔種植 通策醫(yī)療 基金經(jīng)理