10月31日，科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)。

(相關(guān)資料圖)

從數(shù)據(jù)上看，科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.67%，做市股票(自由流通股本加權(quán))上漲1.47%。42只做市股票中，有33只股票上漲，其中上漲5%以上的12只。從市場(chǎng)整體流動(dòng)性情況看，做市股票交易量較上一交易日增長(zhǎng)10.4%，科創(chuàng)板股票總計(jì)交易量較上一交易日增長(zhǎng)9.23%。

市場(chǎng)人士接受券商中國(guó)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，科創(chuàng)板從原先單一的市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易機(jī)制，過(guò)渡為做市商和競(jìng)價(jià)并軌的混合交易機(jī)制，此舉有利于中國(guó)資本市場(chǎng)深化發(fā)展，是資本市場(chǎng)推行全面注冊(cè)制和市場(chǎng)化改革的一項(xiàng)重要舉措，是中國(guó)資本市場(chǎng)的一次創(chuàng)新。希望混合做市交易機(jī)制能在中國(guó)股票市場(chǎng)中延伸至其他板塊乃至全市場(chǎng)，改善市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)，激發(fā)市場(chǎng)活力。

科創(chuàng)板喜迎做市商

科創(chuàng)板是我國(guó)首次引入做市商機(jī)制的主要股票市場(chǎng)。從首日表現(xiàn)來(lái)看，科創(chuàng)板股票做市業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)，做市商積極參與，義務(wù)履行情況較好。做市商開(kāi)展做市的股票成交量明顯放大，成交活躍度有顯著提升，做市商為市場(chǎng)有效注入流動(dòng)性。市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制反響熱烈。

市場(chǎng)參與方面，14家做市商合計(jì)剔除重復(fù)后為42只提供股票做市服務(wù)，其中科創(chuàng)50指數(shù)成份股22只。東吳證券、國(guó)泰君安、華泰證券、招商證券、中信證券等5家做市商為5只股票提供做市服務(wù)，國(guó)金證券為4只股票提供做市服務(wù)，國(guó)信證券、興業(yè)證券、銀河證券、浙商證券、中信建投等5家做市商為3只股票提供做市服務(wù)，財(cái)通證券、東方證券、申萬(wàn)宏源等3家做市商為2只股票提供做市服務(wù)。從股票的做市商數(shù)量看，2只股票有3家做市商，4只股票有2家做市商，其他36只股票有1家做市商。

在市場(chǎng)運(yùn)行方面，科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.67%%，做市股票(自由流通股本加權(quán))上漲1.47%%。42只做市股票中，有33只股票上漲，其中上漲5%以上的12只。

從市場(chǎng)整體流動(dòng)性情況看，做市股票交易量較上一交易日增長(zhǎng)10.4%，科創(chuàng)板股票總計(jì)交易量較上一交易日增長(zhǎng)9.23%。

“從全球市場(chǎng)來(lái)看，做市商制度最直觀的優(yōu)越性是能夠改善市場(chǎng)的流動(dòng)性，雖然周一短時(shí)的數(shù)據(jù)不能證明做市商制度已經(jīng)充分發(fā)揮作用，但是我們希望這是一個(gè)好的開(kāi)始。未來(lái)在面對(duì)更復(fù)雜的行情時(shí)，做市商功能的發(fā)揮或許將更加充分。”上海一家券商的交易人士對(duì)券商中國(guó)記者表示。

東吳證券做市團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人也表示，“從周一總體做市交易運(yùn)行表現(xiàn)來(lái)看，科創(chuàng)板市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于其他板塊。首批引入做市商標(biāo)的，從成交量以及換手率來(lái)看，均保持相對(duì)平穩(wěn)。從公司做市情況看做市參與度占到個(gè)股成交量的4%左右，相對(duì)穩(wěn)定，又起到了活躍市場(chǎng)的作用。”

首日業(yè)務(wù)開(kāi)展順利

各家做市商對(duì)于科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)非常重視，也為首日業(yè)務(wù)開(kāi)展做了積極的準(zhǔn)備。

國(guó)金證券做市交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司在技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、組織架構(gòu)、人員配備、合規(guī)和內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、異常應(yīng)急預(yù)警及響應(yīng)機(jī)制、業(yè)務(wù)準(zhǔn)備等方面均進(jìn)行了建立健全，組建了具備專(zhuān)業(yè)背景的做市業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)和后臺(tái)業(yè)務(wù)支持團(tuán)隊(duì)；通過(guò)對(duì)比論證搭建了適合業(yè)務(wù)開(kāi)展的技術(shù)系統(tǒng)，并完善了相應(yīng)的災(zāi)備部署方案；在內(nèi)控和風(fēng)控方面針對(duì)科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的特點(diǎn)構(gòu)建了全面的內(nèi)控體系以及應(yīng)急管理機(jī)制；確保了科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序開(kāi)展。

“為了迎接科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，公司在做市人員、做市系統(tǒng)以及風(fēng)險(xiǎn)管理上做了大量工作和充分準(zhǔn)備，確?？苿?chuàng)板做市業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序開(kāi)展。”國(guó)泰君安證券衍生品投資部做市負(fù)責(zé)人王大衛(wèi)向券商中國(guó)記者介紹，國(guó)泰君安在原有做市團(tuán)隊(duì)中選派業(yè)務(wù)骨干，組建了專(zhuān)門(mén)的科創(chuàng)板股票做市小組，負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票的做市報(bào)價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。團(tuán)隊(duì)對(duì)科創(chuàng)板的特點(diǎn)進(jìn)行了深入研究，結(jié)合最新的人工智能技術(shù)，開(kāi)發(fā)了針對(duì)性的做市報(bào)價(jià)模型。公司IT團(tuán)隊(duì)升級(jí)了做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)，強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能，可高強(qiáng)度地為多標(biāo)的持續(xù)提供流動(dòng)性。

在各方的積極參與下，做市商首日履行義務(wù)情況良好，做市商報(bào)單的價(jià)差較小，參與率較高，為市場(chǎng)源源不斷的提供流動(dòng)性。據(jù)記者向14家證券公司了解，首日做市交易十分成功。

“科創(chuàng)板做市商運(yùn)行首日，國(guó)泰君安做市系統(tǒng)運(yùn)行正常，做市的5只標(biāo)的證券的連續(xù)競(jìng)價(jià)參與率均超過(guò)80%，平均報(bào)價(jià)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差1%，很好地完成了交易所要求的做市商各項(xiàng)做市要求。”王大衛(wèi)表示，作為做市商，國(guó)泰君安做市系統(tǒng)面對(duì)市場(chǎng)極速漲跌時(shí)，持續(xù)給市場(chǎng)注入流動(dòng)性，很好地抑制了做市標(biāo)的短期內(nèi)的急漲急跌，起到了穩(wěn)定股價(jià)的作用。

東吳證券做市團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人也向券商中國(guó)記者表示，做市交易業(yè)務(wù)綜合考驗(yàn)了證券公司的資本實(shí)力、交投能力、技術(shù)水平、風(fēng)控水平。公司在各方面的準(zhǔn)備工作較為充分，上周末進(jìn)行的通關(guān)測(cè)試效果良好，同時(shí)也得益于科創(chuàng)板較為平穩(wěn)的行情，周一公司做市交易業(yè)務(wù)參與報(bào)價(jià)情況，以及各項(xiàng)做市指標(biāo)均運(yùn)行平穩(wěn)，并達(dá)到預(yù)期效果，較好實(shí)現(xiàn)了為市場(chǎng)提供流動(dòng)性的目標(biāo)。

“公司對(duì)本次科創(chuàng)板做市展業(yè)工作給予了高度重視。盤(pán)前階段，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)人員提前到崗，認(rèn)真檢查確保交易系統(tǒng)及各類(lèi)參數(shù)、指標(biāo)設(shè)置等均配置正常；隨著正式進(jìn)入做市報(bào)價(jià)階段，公司做市交易系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行，做市報(bào)價(jià)策略啟動(dòng)正常，各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)均能對(duì)做市報(bào)價(jià)行為進(jìn)行有效、全面監(jiān)測(cè)；收盤(pán)后，做市交易數(shù)據(jù)經(jīng)核對(duì)均統(tǒng)計(jì)無(wú)誤，盤(pán)后清算等工作均有序進(jìn)行。公司科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)首日如期順利展業(yè)，達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)。”國(guó)金證券做市交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

機(jī)構(gòu)期待業(yè)務(wù)擴(kuò)容

市場(chǎng)人士人認(rèn)為，在科創(chuàng)板“硬科技”屬性逐步被市場(chǎng)關(guān)注和認(rèn)可的情況下，做市業(yè)務(wù)的落地有望進(jìn)一步平抑市場(chǎng)波動(dòng)，吸引中長(zhǎng)期價(jià)值投資資金參與，對(duì)流動(dòng)性乃至券商業(yè)績(jī)均構(gòu)成直接利好，從中長(zhǎng)期角度看，科創(chuàng)板做市、投資、交易等業(yè)務(wù)領(lǐng)域有望成為券商業(yè)績(jī)的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)。

券商對(duì)于科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)發(fā)展也有諸多期待。王大衛(wèi)坦言，對(duì)于證券公司而言，做市業(yè)務(wù)是一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，對(duì)于證券公司的綜合能力要求較高，目前僅允許一些公司治理規(guī)范、內(nèi)控機(jī)制健全、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的大型證券公司開(kāi)展做市業(yè)務(wù)。在證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)向低風(fēng)險(xiǎn)非方向業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下，券商將向多元業(yè)務(wù)方向進(jìn)行發(fā)展，不斷豐富證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍，擴(kuò)大做市業(yè)務(wù)規(guī)模是一個(gè)必然的選項(xiàng)。

“由于做市業(yè)務(wù)其本身特點(diǎn)，對(duì)證券公司的人員和系統(tǒng)能力，都提出了新的挑戰(zhàn)。我們相信券商在做市業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高，投資者將成為最終的獲利者。同時(shí)，通過(guò)參與科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，證券公司的做市定價(jià)能力也將不斷進(jìn)步，進(jìn)一步向國(guó)際一流投資銀行邁進(jìn)。”王大衛(wèi)表示。

一些機(jī)構(gòu)則希望做市制度能夠在中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步推廣。

國(guó)金證券做市交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從長(zhǎng)期角度，做市商制度為資本市場(chǎng)注入流動(dòng)性，促進(jìn)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、高質(zhì)量發(fā)展、科技創(chuàng)新的支持。全球成熟的資本市場(chǎng)都存在做市商制度，在中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革和加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的背景下，科創(chuàng)板從原先單一的市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易機(jī)制，過(guò)渡為做市商和競(jìng)價(jià)并軌的混合交易機(jī)制，此舉有利于中國(guó)資本市場(chǎng)深化發(fā)展，是資本市場(chǎng)推行全面注冊(cè)制和市場(chǎng)化改革的一項(xiàng)重要舉措，是中國(guó)資本市場(chǎng)的一次創(chuàng)新。

“希望在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，混合做市交易機(jī)制能在中國(guó)股票市場(chǎng)中延伸至其他板塊乃至全市場(chǎng)，改善市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)，激發(fā)市場(chǎng)活力。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

東吳證券做市團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人則表示，“科創(chuàng)板做市商機(jī)制的引入，有助于改善板塊股票的流動(dòng)性、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，有利于提升科創(chuàng)板的制度優(yōu)勢(shì)，更好推進(jìn)板塊建設(shè)。在單邊行情，尤其是單邊下跌行情中，市場(chǎng)的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著放大，希望未來(lái)能推出科創(chuàng)板塊聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)的衍生品，進(jìn)一步豐富市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具?！?/p>

標(biāo)簽： 證券公司 國(guó)泰君安 做市商制度