11月1日，貴州茅臺(tái)股價(jià)大漲8.3%，創(chuàng)今年以來最大單日漲幅，一掃10月大幅下挫的頹勢(shì)，并帶領(lǐng)整個(gè)白酒板塊大反攻。

近期，白酒板塊業(yè)績(jī)與股價(jià)背離的現(xiàn)象引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。面對(duì)跌跌不休的股價(jià)，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)兩度發(fā)聲“力挺”，駁斥“白酒進(jìn)入下行周期”等看空白酒的言論，并呼吁投資者及消費(fèi)者理性看待資本市場(chǎng)波動(dòng)。而作為行業(yè)“老大哥”，貴州茅臺(tái)也多次公開表態(tài)對(duì)未來發(fā)展的信心。

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業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期回調(diào)后，目前貴州茅臺(tái)的估值已經(jīng)具備較高性價(jià)比，而在存量擠壓式競(jìng)爭(zhēng)中，未來行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)依然存在。

股價(jià)下調(diào)業(yè)績(jī)亮眼

經(jīng)過11月1日的大漲后，貴州茅臺(tái)股價(jià)重新站上1400元關(guān)口，并帶領(lǐng)白酒行業(yè)指數(shù)漲超4%。此前的10月，白酒板塊受多重因素影響，整體表現(xiàn)萎靡。與之形成鮮明反差的是，白酒頭部企業(yè)相繼交出亮麗的三季報(bào)成績(jī)單。

據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在21家白酒上市公司中，三季報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的占八成，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的達(dá)13家。單就第三季度來看，頭部酒企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，山西汾酒、舍得酒業(yè)的凈利潤(rùn)更是實(shí)現(xiàn)了超50%的高增長(zhǎng)。

作為白酒板塊乃至整個(gè)消費(fèi)板塊的超級(jí)公司，貴州茅臺(tái)的三季報(bào)尤為亮眼。報(bào)告期內(nèi)，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收871.60億元，同比增長(zhǎng)16.77%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)444億元，同比增長(zhǎng)19.14%。歷史數(shù)據(jù)顯示，這是近三年來貴州茅臺(tái)交出的最佳三季報(bào)答卷。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)前三季度444億元的凈利潤(rùn)剛好等于五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒4家公司前三季度凈利潤(rùn)之和。此外，貴州茅臺(tái)第三季度新增了21.68億元合同負(fù)債，較今年上半年增加約22%，較上年同期增加約29%。合同負(fù)債一定程度上代表了企業(yè)未來取得營(yíng)收的能力，也是衡量經(jīng)銷商打款積極性的指標(biāo)。

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，貴州茅臺(tái)總營(yíng)收增長(zhǎng)15%的全年目標(biāo)完成無虞，長(zhǎng)線發(fā)展后勁十足。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)信心有望穩(wěn)步復(fù)蘇，貴州茅臺(tái)第四季度業(yè)績(jī)環(huán)比加速增長(zhǎng)可期；另一方面，貴州茅臺(tái)積極推動(dòng)營(yíng)銷體系改革，不斷豐富產(chǎn)品矩陣，疊加中長(zhǎng)期產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)期明確，長(zhǎng)線發(fā)展后勁十足。

行業(yè)喊話龍頭表態(tài)

面對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)和股價(jià)大幅下跌的“價(jià)值背離”，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)10月31日聯(lián)合貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等6大白酒頭部企業(yè)發(fā)表署名文章《中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場(chǎng)化的長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)》。

文章稱，白酒產(chǎn)業(yè)屬于充分市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)，也是長(zhǎng)周期屬性的“時(shí)間產(chǎn)業(yè)”。呼吁廣大投資者及消費(fèi)者，可以站在更長(zhǎng)時(shí)間軸上，以歷史的眼光和產(chǎn)業(yè)發(fā)展長(zhǎng)周期思維，理性看待資本市場(chǎng)變化，客觀分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，合理調(diào)整基本投資策略，共同塑造良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

事實(shí)上，這已經(jīng)是中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)第二次喊話“力挺”白酒業(yè)。10月29日，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《從資本市場(chǎng)看中國(guó)白酒“價(jià)值論”》的文章，駁斥了種種看空白酒的言論，如白酒進(jìn)入下行周期等。文章認(rèn)為，如今名優(yōu)白酒企業(yè)管理更為體系化，對(duì)終端動(dòng)態(tài)掌握更具及時(shí)性，經(jīng)歷過去多輪調(diào)整的復(fù)盤，更懂得如何應(yīng)對(duì)階段性需求問題，未來白酒企業(yè)經(jīng)營(yíng)不存在所謂周期波動(dòng)的可能性。

除了中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)，貴州茅臺(tái)近期也表達(dá)了對(duì)未來發(fā)展的信心。10月28日，茅臺(tái)集團(tuán)召開“十四五”發(fā)展規(guī)劃中期評(píng)估專題會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，盡管當(dāng)前白酒板塊資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢(shì)沒有改變，茅臺(tái)產(chǎn)銷勢(shì)頭良好，有信心、有能力確保股份公司未來實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，全面完成“十四五”目標(biāo)任務(wù)。與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)通過投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，有信心、有能力順利完成2022年全年業(yè)績(jī)目標(biāo)。

標(biāo)簽： 貴州茅臺(tái) 資本市場(chǎng) 山西汾酒