向輕資產模式轉型的達芙妮，迎來了難得的喘息機會。

4月13日，達芙妮發(fā)布的2021年業(yè)績報告顯示，收入1.06億港元，同比下降71%；歸屬股東凈利潤0.53億港元，這是達芙妮時隔6年后再次盈利。

達芙妮指出，扭虧為盈主要在于年內完成了輕資產業(yè)務轉型和出售土地相關的一次性收益。在輕資產模式下，達芙妮2021年的收入主要由許可權費和貨品銷售兩方面業(yè)務構成。其中，許可權費收入0.58億港元，同比增長1029%；而貨品銷售收入僅為0.48億港元，同比下降87%。

達芙妮CEO張智凱表示，繼業(yè)務轉型后，公司以新的輕資產業(yè)務模式運營，在2021年下半年實現(xiàn)了轉虧為盈，證明公司在未來實現(xiàn)增長的正確軌道上，相信轉型的成效將在未來不斷顯現(xiàn)。

縱觀整個鞋服行業(yè)轉型輕資產模式的成功案例中，南極人是最典型的一個，而它的做法也被一些企業(yè)效仿，現(xiàn)在到了達芙妮。

但與南極人多品類的授權不同的是，已江河日下的達芙妮僅靠單一鞋類的授權打法，在市場參與玩家眾多且競爭越來越白熱化的形勢下，能否持續(xù)盈利是個未知數(shù)。或許，這次盈利只是曇花一現(xiàn)。

01 曾霸榜內地女鞋多年

0.53億港元的盈利，對于近幾年的達芙妮來說雖然算個重大突破，但相較于十年前，這個數(shù)字還不及當年凈利潤的一個零頭。

據(jù)悉，達芙妮創(chuàng)立于1990年，僅用五年的時間就成功在港交所上市。此后數(shù)年，尤其是進入2000年以來，實體門店在國內遍地開花，并逐漸形成自己的王朝，連續(xù)多年榮登內地女鞋的第一品牌。到了2004年，達芙妮銷量超5000萬，市場占有率高達20%。

2009-2012年，達芙妮的門店擴張更是瘋狂，以近乎每年上千家的速度擴張。截至2012年底，已經達到6881家。在2012年，其收入達到105.29億港元，股東應占利潤9.56億港元。也正是這一年，是達芙妮整體業(yè)績的巔峰之年。

盛極而衰，隨著電商的崛起和快時尚品牌的沖擊，達芙妮未能及時完成向線上渠道的轉型，產品也缺乏創(chuàng)新，逐漸脫離大眾審美，開始走下坡路。

自2013年起，達芙妮業(yè)績開始下滑，銷售收入104.47億港元，同比減少0.8%；股東應占利潤3.29億港元，同比減少65.6%。

2015年達芙妮迎來首度虧損，品牌開始進入至暗階段，并持續(xù)到了2020年。2015-2020年，分別虧損3.79億港元、8.19億港元、7.34億港元、9.94億港元、10.7億港元、2.42億港元，六年共計虧損42億港元。

在持續(xù)虧損期間，達芙妮也走上了漫長的關店、打折清庫存、升級品牌、向電商轉型等自救之路。當初的攤子鋪得有多大，現(xiàn)在收拾起來就有多麻煩。

首先，由于發(fā)展后期達芙妮開始向直營店模式傾斜，導致在線下零售不景氣時，大體量自負盈虧的直營店成為拖垮業(yè)績的重要原因。

根據(jù)年報，在2015年底，達芙妮的直營店數(shù)量為5056家，占比90%；而加盟店僅為541家，占比10%。因此自虧損開始，達芙妮就在陸續(xù)關閉門店，以曾經每年上千家開店的速度來關閉門店。

2015年-2020年，達芙妮分別關閉銷售點805個、1030個、1064個、1016個、2395個、183個，到2020年底僅剩242家店鋪，其中大部分轉為合伙人制度經營。

其次，曾經的規(guī)模優(yōu)勢所導致堆積的庫存又給了達芙妮一記重拳。在轉型自救的過程中，達芙妮不斷以打折促銷等方式清理存貨，這也導致其毛利率不斷下降，2015-2020年，達芙妮的毛利率分別為56.4%、50.9%、52.8%、49.9%、36.7%、36.6%。

到了此刻，已深陷虧損泥潭的達芙妮，不得不一邊忍痛“減重”，一邊積極尋求新的轉型之路。

02 迫于無奈的轉型

為了自救，達芙妮選擇了向輕資產模式轉型。

在2019年的中期報告中，達芙妮首次提到輕資產模式轉型，表示未來將以發(fā)展電商業(yè)務為主，以實體店業(yè)務為輔，從而達到最佳零售渠道組合。

在2020年的中期業(yè)績公告中，達芙妮又宣布將逐步退出中高檔品牌的實體零售業(yè)務，將重點放在核心品牌業(yè)務，關閉旗下所有其他品牌業(yè)務銷售點。而在2020年的年度報告中，達芙妮又稱改以品牌商的角色運營該品牌，重心轉移到品牌授權管理和供應鏈管理上，把下單生產的主導權交給加盟商及授權商，由其自行決定生產訂單的款式、數(shù)量和面市時間。

達芙妮方面曾表示“讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，各施所長”?？梢?，重資產模式在達芙妮眼中已徹底行不通了。

據(jù)悉，在2021年上半年，達芙妮終于完成了直營店以及聯(lián)營店相關存貨的處置，分銷渠道也轉變成加盟商及授權商網絡，以全新的輕資產業(yè)務模式重新起步。截至2021年底，在達芙妮的授權下，加盟商經營大約190家實體店和250家線上商店。

從2021年財報看，達芙妮的收入主要來源于許可權費和貨品銷售，兩個業(yè)務分別占總收入的55%、45%。至此，“賣吊牌”已經成了達芙妮的主要營收支柱，貨品銷售收入已大幅減少。

艾媒咨詢CEO張毅表示，從目前的情況來看，對于達芙妮來說，授權銷售可能比自建銷售渠道更好一些，因為自建銷售渠道對市場的適配要非常靈活，但顯然達芙妮已經在這個方面失去了好機會，也沒有建立起完善的現(xiàn)代化體系隨之匹配。

在張毅看來，達芙妮向輕資產模式轉型屬實是無奈之舉，主要是隨著創(chuàng)始團隊的“老化”，導致生產和銷售端都顯得費時費力，且沒有建立好一個比較完善的現(xiàn)代化管理體系，很難做到傳承。

從達芙妮2021年財報可以看出，雖然輕資產模式帶來了一定的利好，但此次實現(xiàn)盈利，還得益于在2021年上半年出售土地獲得了1.1億元的補償款。因此，未來能否實現(xiàn)持續(xù)盈利仍是未知數(shù)。

03 未來道阻且長

縱觀鞋服行業(yè)的發(fā)展史，南極人無疑是轉型輕資產的成功案例。

成立于1998年的南極人，最初主要生產保暖內衣，憑借準確的市場定位和有效的廣告宣傳迅速走紅。但隨著行業(yè)競爭日趨激烈，電商業(yè)務逐漸崛起，2008年，南極人開始砍掉生產和銷售環(huán)節(jié)，向品牌授權的輕資產轉型，搖身變成“南極電商”。

在轉型后，南極人主要做不費力又賺錢的“賣吊牌”生意，授權產品也從單一的保暖內衣擴展到全品類，被稱為“萬物皆可南極人”。根據(jù)南極電商發(fā)布的2021半年度報告顯示，上半年營收為16.61億元，其中品牌綜合服務業(yè)務和經銷商品牌授權業(yè)務分別收入2.4億元和0.44億元，毛利率高達91.95%、96.31%。

但與南極人不同的是，達芙妮并沒有把雞蛋放在同一個籃子里，從財報中可以看出，除了品牌授權外，達芙妮仍然保持貨品銷售業(yè)務。

“產品銷售和品牌授權之間會有一定的沖突，因為在渠道管理、價格管理以及市場成長方面，其實都會有沖突。所以在這個過程中可以看出，達芙妮對品牌授權這塊能不能做好并沒有太大的信心，因此沒有完全放棄產品銷售?！睆堃愀嬖V鋅財經。

在張毅看來，想像南極人一樣通過品牌授權的輕資產的方式去實現(xiàn)盈利，只有在全品類的拓展才有機會，僅在單一鞋業(yè)方面進行品牌授權的打法其實是行不通的。

除了品類單一，回顧達芙妮近年來的下坡路，稍顯“老土”的品牌形象或許是制約其發(fā)展的另一個重要原因。

張毅直言，達芙妮的高峰期已經過去10多年了，其當時的主力消費人群已經老化。而對于新的消費群體對達芙妮能夠了解多少，對它是否有感覺，恐怕是最大的問題。所以對達芙妮來講，如果要走品牌授權模式的話，還需要在品牌營銷上去下功夫。

實際上，近年來，達芙妮也不斷采取措施向年輕一代消費者靠攏，傳達年輕、時尚的品牌形象。在線下實體店的選址上，一改街邊風，轉而入駐時尚購物中心；在產品設計上，大力開發(fā)時尚休閑鞋及低跟鞋來迎合大眾市場；在營銷推廣上，向快手、抖音、小紅書等熱門社交平臺發(fā)力。

但達芙妮的“年輕化”舉措?yún)s并沒有達到力挽狂瀾的效果。鋅財經注意到，達芙妮天貓官方旗艦店的粉絲數(shù)僅有17.9萬，其他線上授權店鋪的粉絲數(shù)更是遠低于這個水平。從女鞋類“老品牌”來看，卓詩尼旗艦店粉絲數(shù)為471萬，駱駝女鞋旗艦店粉絲數(shù)為293萬，紅蜻蜓女鞋旗艦店粉絲數(shù)為105萬。

種種跡象表明，轉型較晚且戰(zhàn)略思路略顯搖擺的達芙妮，想要憑借單一品類授權模式，在本身就已擁擠的賽道中想打出一片天地并非輕松之舉。想學南極人，現(xiàn)在還不行。

標簽： 可以看出 資產業(yè)務 銷售收入