25萬股民欲哭無淚，曾經(jīng)最大的汽車經(jīng)銷商，進(jìn)入了退市倒計(jì)時(shí)。

最近龐大集團(tuán)接連發(fā)布三則《關(guān)于股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，原因是已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日收盤價(jià)低于人民幣1元。

即便這周一直漲停，也難逃離退市的命運(yùn)。

(相關(guān)資料圖)

龐大集團(tuán)這個(gè)曾經(jīng)最大的汽車經(jīng)銷商，2019年陷入巨額虧損，因資不抵債，被債權(quán)人申請重整。該公司創(chuàng)始人、原控股股東龐慶華向三家重整方出讓股份，拱手讓出公司控制權(quán)。

但三年過去，龐大集團(tuán)危機(jī)仍然沒有解除。

01 提前鎖定退市?

截至發(fā)稿，其股價(jià)為0.56元/股，已連續(xù)13個(gè)交易日收盤價(jià)低于人民幣1元。根據(jù)股票上市的規(guī)定，留給龐大集團(tuán)退市的緩和期還尚有7個(gè)交易日。

但龐大集團(tuán)已經(jīng)提前鎖定了面值退市名額。根據(jù)ST股規(guī)定每日漲跌幅為±5%，漲停價(jià)格=前一交易日收盤價(jià)的5%，而根據(jù)現(xiàn)在龐大集團(tuán)0.56元每股的低點(diǎn)價(jià)格，回升1元以上股價(jià)無望。

截至今年一季度末，*ST龐大股東戶數(shù)為25.35萬戶，環(huán)比減少4097戶。

早在4月21日，龐大的股價(jià)收于0.99元/股，首次低于1元。隨即在第二天，龐大集團(tuán)便發(fā)布《關(guān)于股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，表示公司存在退市風(fēng)險(xiǎn)。

受退市恐慌情緒影響，投資者瘋狂出逃，沒有給龐大集團(tuán)上漲的機(jī)會，連續(xù)收獲多個(gè)跌停板。

或是為了平復(fù)投資者的恐慌，又或是面對已跌破面值1元股價(jià)的自救，龐大集團(tuán)在4月25日緊急出臺措施，宣布將在6個(gè)月內(nèi)，拿出不低于2.5億元，回購價(jià)格不低于1.6元/股，用于回購公司股份，以穩(wěn)定股價(jià)。

不過在龐大集團(tuán)出臺緊急回購計(jì)劃后，交易所第一時(shí)間發(fā)下問詢函，直指公司回購股份的真實(shí)性。

上交所如今的做法，也是因?yàn)辇嫶蠹瘓F(tuán)曾經(jīng)多次發(fā)生過“忽悠式”回購事件。根據(jù)2019年的重整計(jì)劃，公司應(yīng)于2023年開始，清償留債展期債務(wù)的本金，本年清償占比 30%，將增加超過15億元集中償債壓力。而截至2022年末，龐大集團(tuán)的貨幣資金僅有7.82億元（其中3.13億元受限）。

回購的資金哪里來？

上交所指出，龐大集團(tuán)曾兩次在股價(jià)低于或臨近1元/股時(shí)披露股份增持或回購計(jì)劃，但均未按期完成，有炒作股價(jià)、誤導(dǎo)投資者的動(dòng)機(jī)，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，也因此被實(shí)施紀(jì)律處分。

股票回購的消息推動(dòng)公司股價(jià)在當(dāng)天大幅拉升，但仍沒有回到1元/股的安全線以上，隨后再次走低。

到了4月29日，正值風(fēng)雨飄搖的時(shí)節(jié)，龐大又給了自己致命一擊，發(fā)布了2022年度財(cái)報(bào)。

年報(bào)顯示，龐大集團(tuán)2022年年度凈利潤-14.03億元，同比下降256.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-14.41億元，同比下降259.72%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為虧損6.87億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到53.11%。

年報(bào)上一連串的負(fù)增長，也佐證了龐大已難以自救。

02 曾經(jīng)的“4S之王”

龐大集團(tuán)位于河北省唐山市，成立于2003年，其創(chuàng)始人龐慶華最初只是做汽車采購，那時(shí)汽車4S店開始冒頭，龐慶華抓住商機(jī)，憑借多年經(jīng)驗(yàn)?zāi)玫蕉嗉移嚧怼?/p>

2004年，龐大集團(tuán)獲得了斯巴魯在中國北方8個(gè)省份的代理權(quán)，經(jīng)銷店鋪規(guī)模大幅擴(kuò)大，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)總銷售收入98.9億元，稅前利潤1.5億元，由此開始真正走出河北地界，逐步成長為全國性的汽車零售商。

自2005年開始，龐大集團(tuán)連續(xù)7年登上中國企業(yè)500強(qiáng)，2009年龐大集團(tuán)以352億元營業(yè)收入，成為全國汽車經(jīng)銷商中的龍頭企業(yè)。

2011年4月，龐大集團(tuán)在上海證券交易所上市，上市之初市值達(dá)到360億元，成為“中國汽貿(mào)第一股”，也是這一年，龐大集團(tuán)得到了“4S店之王”的稱號。

上市第二年，其布設(shè)的經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到峰值1429個(gè)，其中一半以上是4S店。

2014年，龐大集團(tuán)開始銷售新能源汽車，也是國內(nèi)首家新能源汽車經(jīng)銷商，但在經(jīng)營不善的情況下，龐大集團(tuán)開始走了下坡路。

而且龐大集團(tuán)野心勃勃，一度想進(jìn)軍汽車制造業(yè)，包攬從生產(chǎn)到銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈。

為此 龐大開始極速擴(kuò)張，比如汽車超市、綜合市場、地產(chǎn)等沉重的產(chǎn)業(yè)鏈條，都是用簡單的資金串聯(lián)起來的。

重資產(chǎn)模式給龐大帶來了極大的資金壓力，競爭優(yōu)勢也在市場擴(kuò)張中消耗殆盡。

財(cái)報(bào)顯示，2013年至2017年龐大集團(tuán)的營業(yè)收入分別為639.85億、603.15億、563.75億、660.09億、704.85億，扣非后凈利潤-0.44億、-2.73億、-3063.61萬、1.95億、-2.09億。

也就是說，雖然營業(yè)收入不斷增加，但龐大集團(tuán)僅在2016年扣非凈利潤為正。

除此之外，龐大集團(tuán)也不斷被投訴涉嫌違法違規(guī)，比如違法占地、內(nèi)幕交易等，還被百余名車主投訴出售假冒偽劣質(zhì)量汽車，其口碑不斷跌落。

直到2017年，龐大集團(tuán)資金鏈斷裂，當(dāng)時(shí)也在降本增效，尋求自救，比如裁員降薪，股票抵押出售等，但這些措施已經(jīng)很難阻止龐大跌下神壇。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，龐大集團(tuán)在2017年的員工總數(shù)為26359人，2018年為18094人，減少超過三分之一。

2017年至2019年，龐大集團(tuán)扣非凈利潤分別為-2.09、-68.41和-40.52億元，因公司嚴(yán)重虧損，資不抵債，最終向法院申請破產(chǎn)重整。

2019年，龐慶華辭去董事長職務(wù)，同年5月因未能償還到期債務(wù)，龐大集團(tuán)向法院申請破產(chǎn)重整。2020年12月，龐大集團(tuán)曾兩次出售旗下子公司，其中一次交易價(jià)值高達(dá)5.71億元。

但到2021年，龐大集團(tuán)僅剩283家經(jīng)銷門店，市值也嚴(yán)重縮水。2020年-2022年龐大整車銷售為14.1萬輛、14.14萬輛、12.98萬輛。

03 傳統(tǒng)經(jīng)銷商同病相憐

龐大集團(tuán)的現(xiàn)狀并不是個(gè)例，隨著新能源滲透率不斷增加，車企直營模式的崛起和普及，傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商已經(jīng)到了舉步維艱的地步。

目前已經(jīng)有多家汽車經(jīng)銷商出現(xiàn)“大門緊閉，展臺冷清”的情況，在今年年初，浙江最大經(jīng)銷商中通控股集團(tuán)疑似破產(chǎn)，老板跑路，4S店無人看管，只留下結(jié)不清工資的員工和沒做完保養(yǎng)的車主。

和龐大集團(tuán)一樣， 浙江中通控股集團(tuán)自2019年下半年開始加速擴(kuò)張，2021年發(fā)展迅速，在新能源、地產(chǎn)等相關(guān)業(yè)務(wù)方面進(jìn)行投資布局。但這只是黑暗前的短暫黎明，從2022年開始，中通集團(tuán)門店數(shù)量大幅減少，目前已經(jīng)關(guān)閉超過19家4S店。

此外，還有曾經(jīng)在龐大集團(tuán)巔峰時(shí)期與之抗衡的廣匯汽車，同樣位于汽車經(jīng)銷商百強(qiáng)榜首位。在2022年年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，廣匯汽車2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損預(yù)計(jì)為22.8億-26.7億元，這也是廣匯汽車上市以來首次出現(xiàn)虧損。

而從以2022上半年的經(jīng)營業(yè)績來看，中升集團(tuán)、美東汽車、永達(dá)汽車等頭部經(jīng)銷商集團(tuán)均出現(xiàn)利潤下跌的情況。

在傳統(tǒng)經(jīng)銷商還在用傳統(tǒng)方式賣車的時(shí)候，造車新勢力車企已經(jīng)對4S店進(jìn)行變革，圍繞著傳統(tǒng)的銷售、服務(wù)、充電等業(yè)務(wù)設(shè)立了直營店。

同時(shí)又開設(shè)體驗(yàn)中心、交付中心、服務(wù)中心等不同功能的場所，有直營店、代理制、線上下訂單線下交付、銷售與售后分離等模式。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的《2022年全國汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，在對40余家經(jīng)銷商集團(tuán)及近百家單店經(jīng)銷商的調(diào)查報(bào)告顯示，2022年完成年度銷量目標(biāo)的經(jīng)銷商占比不足兩成，完成銷量指標(biāo)80%以上的也僅有42.2%。

在互聯(lián)網(wǎng)汽車服務(wù)不斷搶占售后市場份額的情況下，傳統(tǒng)經(jīng)銷商的路只會更加難走，2023年可能會有更多傳統(tǒng)4S店退網(wǎng)。

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