上周(7月25日至29日)，大盤窄幅震蕩，滬指周跌0.51%。盤整格局下，市場不乏熱點，隨著特斯拉“人形機器人”發(fā)布時間臨近，A股機器人概念板塊出現(xiàn)井噴行情，而減速器板塊成為最強分支。

機構(gòu)投資者對熱點一貫跟蹤緊密。上周，機器人概念取代新能源汽車，成為機構(gòu)調(diào)研的“C位”。

(相關(guān)資料圖)

證券時報·e公司記者注意到，周內(nèi)有逾10家公司的近20份調(diào)研報告涉及機器人相關(guān)話題，其中，關(guān)注減速器業(yè)務的報告就有8份。

減速器龍頭大漲獲調(diào)研

整體來看，截至記者發(fā)稿，上周已有104家A股公司接待機構(gòu)并披露投資者關(guān)系活動記錄。

從行業(yè)分布看，機械行業(yè)接待調(diào)研的公司數(shù)量最多，達到13家。其次是基礎化工和汽車行業(yè)，分別有12家和11家。

市場表現(xiàn)方面，獲調(diào)研股中，近七成一周股價上漲，其中，漲幅最大的3家公司即均為機器人概念股。

漢宇集團上周股價飆漲近53%，期間還收出過單日20%的漲停；中大力德最新錄得10天7板，一周上漲近47%，股價創(chuàng)出歷史新高；凱爾達連續(xù)3日大漲后，全周股價上漲近33%。

數(shù)據(jù)顯示，機器人概念指數(shù)延續(xù)漲勢，一周上漲逾6%。

值得一提的是，漢宇集團與中大力德均為A股減速器龍頭企業(yè)，國內(nèi)減速器市場的主要參與者還包括綠的諧波、雙環(huán)傳動、秦川機床等。

減速器板塊為何近期大受關(guān)注？

今年6月份，馬斯克宣布原計劃8月19日舉辦的特斯拉AI日，改為9月30日舉辦，屆時將發(fā)布Optimus(“擎天柱”)原型機。而去年的特斯拉AI日上，馬斯克公布了人形機器人Tesla Bot(Optimus)的概念。

該消息引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈振奮。其中，業(yè)內(nèi)有不少觀點認為，特斯拉Bot將引領(lǐng)人形機器人時代，“電機+減速器”的集成或成為人形機器人大關(guān)節(jié)的主要動力組合，減速器需求空間有望被打開。

關(guān)注諧波減速器

工業(yè)機器人領(lǐng)域中，目前主要使用兩類減速器：RV減速器和諧波減速機。從調(diào)研情況看，機構(gòu)重點關(guān)注可能成為人形機器人主要解決方案的諧波減速器。

中大力德于7月26日披露，7月20日至25日，先后有6批次、合計超過70家機構(gòu)“叩門”該公司，淡馬錫、嘉實基金、景林資產(chǎn)等一眾國內(nèi)外知名機構(gòu)在列。

據(jù)中大力德介紹，RV減速器的特點是過載能力很強，可以使用在比較大的受力場景，諧波減速器因為柔輪的壁較薄，相比RV減速器無法負載很大的沖擊，本身諧波減速器的齒也比較細，更適合受力比較小的場景應用，兩者的共同點是傳動的精度很高，目前用的最多的是關(guān)節(jié)機器人和自動化的應用場景。

就RV減速器和諧波減速器與國外龍頭的對標情況，中大力德稱，公司產(chǎn)品在精度、剛度、噪音等方面已做得比較好，但較納博特斯克和哈默納科兩家標桿企業(yè)，其認為在實際負載壽命和大批量產(chǎn)品的穩(wěn)定性上，可能還存在一定的差距。

還有機構(gòu)直接詢問公司是否有人形機器人的相關(guān)儲備，中大力德表示，目前公司沒有相應的研發(fā)和應用案例。

此外，漢宇集團于7月25日接待了申萬宏源研究所的單獨調(diào)研。7月29日，又有中金公司、南方基金、中歐基金等在內(nèi)的18家機構(gòu)調(diào)研了該公司。

兩次調(diào)研活動中，機構(gòu)均主要聚焦?jié)h宇集團旗下同川科技的減速器技術(shù)儲備情況等。

漢宇集團介紹，同川科技目前具備了諧波減速器和基于諧波減速器的機器人關(guān)節(jié)相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)；公司諧波減速器主要應用于工業(yè)機器人領(lǐng)域，也有部分應用于機床領(lǐng)域。

產(chǎn)能方面，漢宇集團表示，目前同川科技的諧波減速器產(chǎn)能為每年10萬個，其諧波減速器的產(chǎn)能滿足現(xiàn)有需求，后續(xù)將依據(jù)業(yè)務發(fā)展的狀況來決定產(chǎn)能增加的事宜。

除了前述中大力德、漢宇集團，還有秦安股份、萬里揚、永茂泰等公司上周的調(diào)研紀要里也涉及到減速器相關(guān)內(nèi)容。

近期，已有十余家券商發(fā)布以人形機器人為主題的研報，認為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈迎來機會。

不過，部分券商也提示了風險，如特斯拉人形機器人延遲發(fā)布風險；國產(chǎn)廠商早期未必能進入特斯拉供應鏈；諧波減速機產(chǎn)能建設可能成為較大的挑戰(zhàn)等。

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