驚喜來(lái)的太突然！10月5日港股迎來(lái)久違的史詩(shī)級(jí)暴漲，恒生指數(shù)收復(fù)18000點(diǎn)整數(shù)位，日內(nèi)漲近1000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)更是收漲超7.5%。

港股市場(chǎng)上的大白馬龍頭股全線暴漲，京東集團(tuán)漲超10%，中國(guó)平安、比亞迪股份漲超9%，阿里巴巴、美團(tuán)大漲超8%，港交所漲近7%，騰訊控股、匯豐控股漲超5%。

(資料圖)

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緣何突發(fā)暴漲？

消息面上，首先是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息可能邊際放松的預(yù)期重燃。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(United Nations Conference on Trade and Development， 簡(jiǎn)稱(chēng)UNCTAD)在其關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)展望的年度報(bào)告中表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)快速加息，可能會(huì)給發(fā)展中國(guó)家造成重大損害。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)陷入“囚徒困境”，不得不做出降低加息幅度的改變，10月4日，華爾街下調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的押注，預(yù)計(jì)2023年的政策利率峰值下降至4.46%(點(diǎn)陣圖顯示為4.6%，此前德銀預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到5%)

此外10月3日，香港特區(qū)財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇出席特區(qū)立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)會(huì)議時(shí)，提出有關(guān)豁免市場(chǎng)莊家就雙幣股票進(jìn)行特定交易涉及的股票買(mǎi)賣(mài)印花稅的立法建議。

許正宇在會(huì)上表示，目標(biāo)是年內(nèi)向特區(qū)立法會(huì)提交草案。港交所在條例草案經(jīng)立法會(huì)通過(guò)后咨詢市場(chǎng)意見(jiàn)，計(jì)劃在2023年上半年推出雙幣股票市場(chǎng)莊家機(jī)制。

許正宇表示，有關(guān)措施主要涉及市場(chǎng)莊家在同一股份港元、人民幣交易柜臺(tái)之間的流通性提供和套利交易中，免除股票印花稅，降低交易成本，從而收窄兩個(gè)柜臺(tái)的價(jià)差。

中泰國(guó)際策略分析師顏招駿指出，港股大漲主要由債息下行引發(fā)的逼空反彈行情。目前CME利率期貨隱含明年利率峰值下降了25個(gè)基點(diǎn)至4.25-4.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)下行，疊加因金融條件過(guò)份收緊造成的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，亦令市場(chǎng)降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)強(qiáng)緊縮的決心，例如英國(guó)銀行于上周因應(yīng)債市及匯市波動(dòng)而重啟買(mǎi)債。

顏招駿認(rèn)為，本輪全球資產(chǎn)下跌主要源于央行大規(guī)模收緊貨幣政策，導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率急升，引發(fā)資金回流貨幣市場(chǎng)基金。目前10年期債息較高位下跌近40個(gè)基點(diǎn)，長(zhǎng)期利率短暫下行有行紓緩對(duì)股票及債市的估值壓力，因此長(zhǎng)久期的成長(zhǎng)股會(huì)有更佳彈性。

02

比亞迪大漲假期利好頻傳

個(gè)股方面，國(guó)慶期間，新能源車(chē)巨頭比亞迪頻傳利好。10月4日，比亞迪汽車(chē)官微發(fā)布消息稱(chēng)，比亞迪漢家族9月銷(xiāo)量31497輛，其中漢EV系列銷(xiāo)量13230輛，漢DM系列銷(xiāo)量18267輛。截至目前，漢家族累計(jì)銷(xiāo)量超33萬(wàn)輛，車(chē)型成交均價(jià)超25萬(wàn)元。

另外，比亞迪公布9月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量20.13萬(wàn)輛，同比增183.07%。三季度繼續(xù)以壓倒性優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)。

同時(shí)，比亞迪與德國(guó)汽車(chē)租賃公司SIXT達(dá)成合作，將提供至少10萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)。受上述多重利好消息影響，今日早盤(pán)比亞迪股份低開(kāi)后迅速拉起，漲幅一度擴(kuò)大至超10%，收盤(pán)大漲超9%。

此外，剛宣布收購(gòu)了7.6%豪車(chē)品牌阿斯頓·馬丁股權(quán)的吉利汽車(chē)也大漲近7%。

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大摩：恒指最樂(lè)觀漲到23000

港股恒生指數(shù)今年跌幅一度接近28%，拉長(zhǎng)時(shí)間范圍看，若從2021年2月的高點(diǎn)算起，則最大跌幅已近46%。

農(nóng)銀國(guó)際表示，放眼當(dāng)下，由于前9個(gè)月的業(yè)績(jī)已經(jīng)敲定，恒生指數(shù)與恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)2022 年盈利前景的進(jìn)一步下調(diào)有限。臨近今年第四季度，投資者的焦點(diǎn)可能會(huì)轉(zhuǎn)向2023年的盈利前景。

摩根士丹利也在周二發(fā)布的研報(bào)中預(yù)測(cè)，許多新興市場(chǎng)股市正在接近完成本輪熊市周期。

包括亞洲及新興市場(chǎng)首席策略分析師Jonathan Garner在內(nèi)，大摩策略師們?cè)趫?bào)告中將亞洲(除日本)和新興市場(chǎng)的評(píng)級(jí)從平配上調(diào)至超配，并預(yù)測(cè)今年累計(jì)下跌達(dá)26%的MSCI信心市場(chǎng)指數(shù)，到明年6月前將反彈約12%。

大摩在報(bào)告中將恒指到明年年中的目標(biāo)點(diǎn)位調(diào)整至19400點(diǎn)，這較目前位置還有近一成的上漲空間；而在最優(yōu)情境下的預(yù)測(cè)為23000點(diǎn)。

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160億港元抄底藍(lán)籌

對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，今年港股的下跌反而是逆向買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。

農(nóng)銀國(guó)際證券并表示，6 月底至今，恒指從21860點(diǎn)跌至目前的18000點(diǎn)附近。從投資策略上看，對(duì)于長(zhǎng)期投資者等待股市見(jiàn)底才買(mǎi)未必有太大意義，分階段購(gòu)買(mǎi)是在股市疲軟時(shí)平均降低成本的有效方法。

自6月底以來(lái)，最大的恒生指數(shù)ETF盈富基金的流通單位增加了7.76億個(gè)單位，相當(dāng)于逆勢(shì)投資者借道ETF購(gòu)買(mǎi)了約160億港元的藍(lán)籌股。

作為大摩判斷市場(chǎng)拐點(diǎn)的“路標(biāo)”框架，也正顯示亞洲和新興市場(chǎng)股市形成底部的概率很高，標(biāo)志著“引人注目”的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

在過(guò)去半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，這個(gè)“路標(biāo)”框架的評(píng)分(滿分50)也從32分提高至40分，其中諸如技術(shù)超賣(mài)信號(hào)、市場(chǎng)估值指標(biāo)都拿到了滿分。

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機(jī)構(gòu)：港股底部信號(hào)或現(xiàn)

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，港股底部確認(rèn)信號(hào)或已出現(xiàn)。

中金公司策略團(tuán)隊(duì)表示，在十月到來(lái)前，海外中資股市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，已連續(xù)第五周整體下跌。恒生指數(shù)在上周跌至2011年以來(lái)歷史低點(diǎn)，而恒生國(guó)企指數(shù)更是跌至2008年以來(lái)最低水平。不過(guò)，9月港股股票回購(gòu)規(guī)模達(dá)到176億港元，刷新有史以來(lái)月度最高紀(jì)錄。歷史上來(lái)看，股票回購(gòu)規(guī)模的大幅增長(zhǎng)從中期來(lái)看通常是市場(chǎng)觸底的一個(gè)相對(duì)可靠依據(jù)。

國(guó)信證券最新研報(bào)表示，未來(lái)1-2個(gè)月中，首要關(guān)注的是美國(guó)加息的斜率是否能夠穩(wěn)定下來(lái)，該團(tuán)隊(duì)判斷通脹不會(huì)持續(xù)超預(yù)期，它將在1-2個(gè)月內(nèi)給出市場(chǎng)明確的答案。港股的互聯(lián)網(wǎng)子板塊的ROE已經(jīng)改善，以及港股地產(chǎn)將會(huì)受益于政策端的改善，加之產(chǎn)業(yè)資本與南向資金的持續(xù)增持，港股底部有望得到確認(rèn)。國(guó)信證券建議關(guān)注的投資方向有：

1、恒生科技板塊中的本地生活、游戲、短視頻、互聯(lián)網(wǎng)旅游、電商、醫(yī)藥電商；推薦醫(yī)藥生物(尤其是生物制藥、醫(yī)療器械與CXO，三者長(zhǎng)期具備較高的增速)；

2、房地產(chǎn)，尤其是物業(yè)公司，港股物業(yè)指數(shù)跌幅依然超過(guò)70%，對(duì)地產(chǎn)政策的邊際改善具備較大的彈性；

3、電信運(yùn)營(yíng)商、內(nèi)資銀行等低估值，高分紅的公用事業(yè)股或者預(yù)期業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折的火電股。

4、食品飲料中的肉食加工、乳制品、啤酒、體育用品國(guó)產(chǎn)化企業(yè)。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

標(biāo)簽： 恒生指數(shù) 新興市場(chǎng) 國(guó)信證券