中恒集團(tuán)(600252.SH)業(yè)績(jī)出現(xiàn)三連降。

3月29日披露的2022年年報(bào)顯示，中恒集團(tuán)凈利潤(rùn)同比下降74.25%。而在2020年和2021年，其凈利潤(rùn)已分別同比下降24.45%與45.47%。

回溯2019年7.45億元的凈利潤(rùn)，中恒集團(tuán)7902.55萬(wàn)元的2022年凈利潤(rùn)，僅為前者的10.61%。

(相關(guān)資料圖)

但中恒集團(tuán)的扣非后凈利潤(rùn)縮減更為顯著，2019年為6.13億元，2022年則僅剩下539.14萬(wàn)元，3年時(shí)間“蒸發(fā)”了99.12%。

“主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑主要是受藥品集中帶量采購(gòu)的影響，加上連續(xù)兩年的商譽(yù)減值等?！敝泻慵瘓F(tuán)相關(guān)人士3月29日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

核心產(chǎn)品銷售下滑20億元

由于業(yè)績(jī)嚴(yán)重低于預(yù)期，中恒集團(tuán)決定次回購(gòu)注銷1394.43萬(wàn)股限制性股票。

根據(jù) 3月29日公告，中恒集團(tuán)擬回購(gòu)注銷首次授予及預(yù)留部分股份授予的245名激勵(lì)對(duì)象持有的未滿足第一個(gè)解除限售期條件的上述限制性股票，其中，首次授予的回購(gòu)價(jià)為1.76元/股，預(yù)留部分為1.42元/股，回購(gòu)資金總額為2373.97萬(wàn)元。

公告顯示，中恒集團(tuán)上述限制性股票第一個(gè)解除限售期的業(yè)績(jī)考核條件之一是，以2020年為基數(shù)，2022年扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于16.6%，即達(dá)到52058.37萬(wàn)元以上。

但2022年，中恒集團(tuán)的扣非后凈利潤(rùn)僅為539.14萬(wàn)元，與業(yè)績(jī)考核目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。

計(jì)劃趕不上變化的中恒集團(tuán)，未來(lái)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)更為艱巨。

中恒集團(tuán)的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，以2022年1月27日為首次授予日，共向218名激勵(lì)對(duì)象授予3637.5萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為1.76元/股，分為三個(gè)解除限售期。

而余下的兩個(gè)解除限售期的業(yè)績(jī)考核條件，亦以2020年4.46億元的扣非后凈利潤(rùn)為基數(shù)，2023年的增長(zhǎng)率不低于26%，2024年的增長(zhǎng)率不低于36%。

“通過(guò)努力看看能否有一定的突破?！睂?duì)于今年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題，前述中恒集團(tuán)相關(guān)人士如此回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

與連續(xù)下降的業(yè)績(jī)相對(duì)應(yīng)，中恒集團(tuán)核心產(chǎn)品血栓通的銷售則出現(xiàn)了階梯式下滑。

“以血栓通為主的心腦血管領(lǐng)域用藥是公司最重要的收入來(lái)源，收入最高的時(shí)候占公司整體營(yíng)收的90%左右?！鄙鲜鲋泻慵瘓F(tuán)相關(guān)人士說(shuō)，“2022年的占比大約為33%左右?！?/strong>

注射用血栓通作為中恒集團(tuán)的明星產(chǎn)品，曾經(jīng)獨(dú)立撐起了這家上市公司。

根據(jù)公開(kāi)資料，2018年，中恒集團(tuán)營(yíng)收32.99億元，血栓通系列產(chǎn)品銷售收入合計(jì)29.97億元，毛利率高達(dá)94.04%。

但巔峰過(guò)后，中恒集團(tuán)的血栓通開(kāi)始滑坡。

“2019年占比85%左右，2020年為57%，2021年是46%?！鄙鲜鲋泻慵瘓F(tuán)相關(guān)人士稱。

查詢可知，2020年，中恒集團(tuán)的心腦血管領(lǐng)域用藥營(yíng)收同比下降了35%，為21.12億元，2021年和2022年的對(duì)應(yīng)營(yíng)收進(jìn)一步下降至14.71億元與9.16億元，其中2022年毛利率為86.68%。

與高峰時(shí)相比較，中恒集團(tuán)的血栓通營(yíng)收下滑逾20億元。

“2020年開(kāi)始，血栓通限用于二級(jí)及以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)的中風(fēng)偏癱或視網(wǎng)膜中央靜脈阻塞的患者醫(yī)保報(bào)銷，銷售受到很大影響。”上述中恒集團(tuán)相關(guān)人士表示。

不過(guò)，血栓通醫(yī)保限制最近進(jìn)行了調(diào)整，已取消對(duì)藥品適應(yīng)癥限制條件，報(bào)銷范圍恢復(fù)至藥品說(shuō)明書(shū)范圍，但依舊“限二級(jí)及以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)”醫(yī)保報(bào)銷。

“這個(gè)調(diào)整是從今年3月1日起執(zhí)行，我們預(yù)計(jì)對(duì)銷售會(huì)產(chǎn)生一定的帶動(dòng)作用，正在加大進(jìn)行學(xué)術(shù)推廣等?！鄙鲜鲋泻慵瘓F(tuán)相關(guān)人士稱。

并購(gòu)標(biāo)的連續(xù)兩年減值

為減少對(duì)血栓通的依賴，破解單一品種瓶頸，中恒集團(tuán)選擇了通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行外延擴(kuò)張。

2019年11月，中恒集團(tuán)就與萊美藥業(yè)(300006.SZ)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，取得后者大股東22.71%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。到了2020年，中恒集團(tuán)以9.39億元認(rèn)購(gòu)萊美藥業(yè)2.11億股，每股價(jià)格為4.45元。

“公司2020年成為萊美藥業(yè)控股股東后，中恒集團(tuán)就按股比進(jìn)行并表?！鼻笆鲋泻慵瘓F(tuán)相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

萊美藥業(yè)2022年年報(bào)顯示，控股股東中恒集團(tuán)持有占23.43%的2.47億股。

但如此一來(lái)，萊美藥業(yè)的盈虧也影響到了中恒集團(tuán)的業(yè)績(jī)。

巧合的是，2009年上市以來(lái)年年盈利的萊美藥業(yè)，從中恒集團(tuán)介入的2019年開(kāi)始，出現(xiàn)連續(xù)虧損。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明，2019年至2022年，萊美藥業(yè)分別虧損1.55億元、3.27億元、1.01億元和6870.91萬(wàn)元。

“公司對(duì)并購(gòu)萊美藥業(yè)形成的商譽(yù)，在2021年和2022年進(jìn)行了計(jì)提，但2020年沒(méi)有計(jì)提?！鄙鲜鲋泻慵瘓F(tuán)相關(guān)人士表示。

2021年年報(bào)顯示，中恒集團(tuán)并購(gòu)萊美藥業(yè)形成的包含商譽(yù)資產(chǎn)組金額為24.97億元，當(dāng)年整體商譽(yù)減值準(zhǔn)備為3.96億元，歸屬于母公司股東中恒集團(tuán)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備為1.01億元。

而在2022年，萊美藥業(yè)又發(fā)生整體商譽(yù)減值準(zhǔn)備4.36億元，歸屬于母公司股東中恒集團(tuán)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備為1.11億元，萊美藥業(yè)包含商譽(yù)的資產(chǎn)組可收回金額下降至16.51億元。

“萊美藥業(yè)的虧損和商譽(yù)減值，歸屬于中恒集團(tuán)的部分都是按照23.43%的持股比例計(jì)算的。”上述中恒集團(tuán)相關(guān)人士如此解釋萊美藥業(yè)對(duì)中恒集團(tuán)的影響。

但連年虧損并已經(jīng)對(duì)中恒集團(tuán)形成拖累的萊美藥業(yè)，公開(kāi)表示在2023年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)打個(gè)“翻身仗”。

中恒集團(tuán)本身也在擴(kuò)充賽道，拓展了健康食品、日化美妝、醫(yī)藥流通等業(yè)務(wù)，聲稱要努力成為中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)品超百億產(chǎn)值企業(yè)，至2025年末，力爭(zhēng)進(jìn)入全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)50強(qiáng)、中藥上市企業(yè)前10強(qiáng)。

但2022年，中恒集團(tuán)的營(yíng)業(yè)總收入僅為27.14億元，與其超百億產(chǎn)值企業(yè)的目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

“公司的重點(diǎn)發(fā)展方向還是醫(yī)藥，其它板塊是多元發(fā)展的一個(gè)方向。”上述中恒集團(tuán)相關(guān)人說(shuō)，“公司通過(guò)努力還是可以完成一定的目標(biāo)的?！?/p>

值得注意的是，2022年，中恒集團(tuán)研發(fā)費(fèi)用為1.35億元，同比下降31.77%，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品梯隊(duì)問(wèn)題的擔(dān)心。

“新產(chǎn)品可以通過(guò)現(xiàn)有項(xiàng)目研發(fā)，也可以通過(guò)戰(zhàn)略合作、股權(quán)投資、權(quán)益引進(jìn)等方式獲得。”上述中恒集團(tuán)相關(guān)人認(rèn)為。