這是一筆“突如其來”的超級融資。

(資料圖片)

本周，雷丁汽車官方宣布，公司完成A輪融資，整體融資規(guī)模為32億元，由濰坊市濰城西部投資發(fā)展集團(tuán)領(lǐng)投，山東省市國有資本、產(chǎn)業(yè)和民營資本跟投。看似陌生的名字，加上如此巨額融資，不少投資人的第一反應(yīng)是詫異。

雷丁是誰？資料顯示，這家造車公司誕生于山東省濰坊市，創(chuàng)始人李國欣從兩個輪子的比德文電動車做起，請過劉德華代言，一度承包了大半個山東的“老頭樂”生意，后來招兵買馬殺入新能源汽車。雷丁汽車主攻A00級微型電動汽車市場，旗下起售價3萬多元的雷丁芒果還擠進(jìn)了2021年新能源轎車銷量榜前15名。

雷丁汽車撕開了下沉電動車市場一道裂縫。近幾年，五菱宏光MINI EV火爆，在“老頭樂”大本營山東省，不少昔日玩家開始原地轉(zhuǎn)向微型電動汽車，沿著“農(nóng)村包圍城市”路線，攪動了中國電動車下沉江湖。這會是一門好生意嗎？

從“老頭樂”起家，他造上新能源汽車，售價3萬起

雷丁創(chuàng)始人李國欣頗為隱秘，公開的信息并不多。在為數(shù)不多的公開報道里，他曾經(jīng)在2017年以成交價3.45億拍得“中國最貴山水畫”，轟動一時。

這位山東老板的故事要從21世紀(jì)初說起。彼時國內(nèi)部分城市陸續(xù)對摩托車推出“限制措施”，電動自行車開始火了起來。李國欣嗅到行業(yè)風(fēng)口，成立了比德文電動車制造有限公司，主營電動自行車。

公司成立之初，沒有錢做廣告做推廣，比德文團(tuán)隊(duì)便用最直接最經(jīng)濟(jì)的方式——地推?？恐呓执锏脑挤绞剑鹊挛碾妱榆囋?006年實(shí)現(xiàn)了山東地區(qū)電動自行車80%的網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

而比德文電動車走入大眾視野更多源于劉德華的代言。2006年，李國欣直接邀請劉德華到了山東濰坊富華大酒店的發(fā)布會上，隨后一身休閑裝，騎著電動車的華仔就在央視和各大衛(wèi)視上出現(xiàn)。

兩輪電動車地位穩(wěn)固之后，李國欣2008年又開始將目光鎖定在三個輪子的電動車，“老頭樂”因此誕生，迅速獲得老年消費(fèi)者的喜愛。憑借在電動自行車和老年代步車運(yùn)作的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，比德文實(shí)現(xiàn)了最基礎(chǔ)的資本累積。

但李國欣并不滿足于在非機(jī)動車道上的占領(lǐng)，他目標(biāo)是更寬廣的機(jī)動車道。一句“電動汽車是我們的未來發(fā)展方向”，2008年，雷丁汽車品牌就此誕生。

2012年，雷丁汽車推出首款兩廂低速電動汽車，“不用駕照，還省錢，開100公里才花幾塊錢”。該車型的推出，成為填補(bǔ)行業(yè)空白的電動入門車型之一。到了2014年，雷丁D70成為了低線市場低速電動汽車的頭部車型。

在低速電動車領(lǐng)域，雷丁包攬了兩輪、三輪、四輪低速電動車的生產(chǎn)銷售，賺得盆滿缽滿。公開數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年間，雷丁電動車銷量分別為15萬、21萬和28.7萬輛，年銷售額突破120億元，連續(xù)三年蟬聯(lián)低速電動汽車銷量冠軍。

有趣的是，當(dāng)時李國欣對新能源造車大軍不屑一顧，他曾表示“大玩家要么在騙國家的錢，要么在套資本的錢，而雷丁始終不差錢?！?/p>

但好景不長。2018年一紙規(guī)范讓雷丁跌落神壇。當(dāng)時國家六部委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)低速電動車管理的通知》，要求各地開展低速電動車清理整頓工作，明確指出嚴(yán)禁新增低速電動車產(chǎn)能，這也成為了雷丁汽車的命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

“老頭樂”生意做不下去了，雷丁汽車唯有轉(zhuǎn)型。2018年4月，雷丁汽車收購陜西秦星汽車有限公司，獲得了新能源商用車和特種車生產(chǎn)資質(zhì)，隨即大手筆投資200億元，在咸陽建立雷丁秦星生產(chǎn)基地；2019年1月，雷丁汽車又以14.5億元收購川汽野馬汽車，獲得新能源汽車、傳統(tǒng)油乘用車、客車的生產(chǎn)資質(zhì)。

至此，雷丁汽車搖身一變，從“小打小鬧”變成了具備多個汽車生產(chǎn)資質(zhì)的正規(guī)軍。目前雷丁旗下有雷丁芒果、雷丁芒果Pro、雷丁芒果Max三款產(chǎn)品，主攻A00級純電微型車市場，售價從3萬元到5萬元。

其中，雷丁芒果系列是從山東濰坊的整車生產(chǎn)基地下線，2.98萬起步價（目前已調(diào)整到3.98萬），在售車型最高續(xù)航300公里，同時搭載大智能輔助駕駛系統(tǒng)。動力電池方面，電池組質(zhì)保八年或12萬公里，同時具備快充慢充功能。

不難看出，雷丁芒果就是沖著宏光mini EV而來。從銷量上來看，2021年雷丁芒果累計銷量3萬輛左右，闖入了2021年新能源轎車銷量榜前15名。

至此，雷丁從兩輪、三輪、四輪，向上完成了到新能源車的過渡，可以視為“老頭樂”車企轉(zhuǎn)型的一例典范。梳理公司背后，至今公開只有一輪融資——由濰坊市濰城西部投資發(fā)展集團(tuán)領(lǐng)投，山東省市國有資本、產(chǎn)業(yè)和民營資本跟投，金額32億人民幣，顯然估值高達(dá)數(shù)十億起。

山東，隱秘的電動車之王，稱霸下沉市場

透過雷丁汽車，我們憶起了山東一段造車往事——當(dāng)年流傳一句話：“老年代步看山東，山東制造看德濰?！?/p>

所謂德濰，便是山東省德州和濰坊。很多人可能不知道，其實(shí)山東也是新能源電動車制造大省。企查查數(shù)據(jù)，我國目前現(xiàn)存新能源汽車相關(guān)企業(yè)45.2萬家，其中山東以5.1萬家新能源汽車相關(guān)企業(yè)排名第一。但是，山東的電動車產(chǎn)業(yè)是從當(dāng)年的“老頭樂”演變而來，靠著低速電動車撐起來的天下。

來自山東省汽車行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，山東省僅2018年一年就生產(chǎn)了69.59萬輛低速電動車，幾乎與當(dāng)時全國新能源乘用車銷量比肩。除了雷丁汽車，當(dāng)年寶雅、麗馳、時風(fēng)、唐駿歐玲等也是圈內(nèi)知名的牌子。不過2018年之后，低速電動車生產(chǎn)銷售企業(yè)開始清理整頓，“老頭樂”車企開始轉(zhuǎn)向了新能源造車。

像雷丁汽車通過“買到”資質(zhì)的，還有另一家車企——寶雅新能源。2019年12月，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布公告稱，一汽吉林向山東寶雅新能源汽車股份有限公司轉(zhuǎn)讓70.5%股權(quán)募集15億元資金。寶雅新能源成為一汽吉林的第一大股東，并因此獲得了燃油車以及新能源汽車的生產(chǎn)資質(zhì)。

寶雅新能源的經(jīng)營范圍也發(fā)生了變動。此前經(jīng)營范圍為新能源汽車、電動汽車、電動自行車、電動三輪車、四輪電動助殘車等低速電動車系列，現(xiàn)改為汽車、新能源車、汽車零部件的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售、售后服務(wù)等，轉(zhuǎn)型意圖明顯。

“低速電動車企業(yè)如果不想坐以待斃，就只能尋求轉(zhuǎn)型，而收購傳統(tǒng)車企不失為一個有效方式?！币晃黄嚪治鰩煴硎?，低速電動車因?yàn)槠浒踩缘秃托阅懿缓弦?guī)等，此前一直游走在政策邊緣，得不到有效管理。

山東另一家擁有麗馳、富路、騏風(fēng)、陸派四個低速電動車品牌的富路集團(tuán)，也曾在低速電動車爆發(fā)式收獲不少紅利，但2018年后業(yè)績下滑嚴(yán)重，不得不選擇與傳統(tǒng)車企合作。后來，富路集團(tuán)與北汽制造簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同成立北汽制造德州分公司，聯(lián)合打造新能源汽車。

2019年10月，北汽制造德州分公司投產(chǎn)，產(chǎn)品包括北汽豹200、豹100、大貓等車型，車型大多是在原有低速電動車原型上的升級，只不過北汽制造改進(jìn)后的版本，最高時速從50公里升至100公里，可以上新能源汽車牌照。

但并不是所有人都能轉(zhuǎn)型，更多的是黯淡退場。2021年1月，吉利新能源商用車集團(tuán)正式收購了一家擁有66年品牌歷史的山東本土企業(yè)——唐駿歐鈴，并宣布唐駿歐鈴將于2023年12月正式停止傳統(tǒng)燃油車的整車生產(chǎn)，全面轉(zhuǎn)型專注于新能源和清潔能源商用車業(yè)務(wù)，吉利新能源將在研發(fā)體系建設(shè)、新產(chǎn)品導(dǎo)入、管理體系流程的輸入等方面全方位賦能唐駿歐鈴高質(zhì)量轉(zhuǎn)型升級。

從低速電動車到新能源汽車，并非易事。不過長期深耕在下沉市場，低速電動車企也有別人難以企及的優(yōu)勢，那便是毛細(xì)血管般的下沉渠道鋪設(shè)。以雷丁汽車為例，截至2021年年末，雷丁在網(wǎng)的銷服網(wǎng)點(diǎn)共計3000家左右，縣級以上授權(quán)經(jīng)銷商約為600家。而同級別競品的通用五菱，在網(wǎng)經(jīng)銷店為513家、奇瑞720余家、長安品牌459家。作為傳統(tǒng)車企門店“荒漠”的鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，低速電動車企們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)布局。

而五菱宏光MINI EV在新能源車賽道上的大獲成功也給低速電動車企們帶來啟發(fā)。目前而言，縣城鄉(xiāng)鎮(zhèn)等下沉市場依然是我們眼中主流新能源汽車品牌——蔚來、理想、小鵬、埃安、哪吒等難以覆蓋的地方，那里的生意比想象中廣闊。就像是雷丁喊出的口號“老百姓，開雷丁”，這個下沉市場也是熱鬧非凡。

中國電動車下沉戰(zhàn)役打響，VC會投嗎？

曾幾何時，新能源汽車是中國VC/PE行業(yè)最火爆的賽道之一，蔚來、理想、小鵬每一家背后都簇?fù)碇笈顿Y機(jī)構(gòu)。圈中流傳，一家新能源整車公司，帶給A輪投資人超千倍的回報。但如今，隨著賽道擁擠，還在投整車的VC/PE已經(jīng)并不多見，取而代之是大家涌向了汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

“現(xiàn)在造車成了國資和產(chǎn)業(yè)資本的游戲，門檻太高?！币晃簧虾C朋友如是感慨。

正如前幾日，東風(fēng)汽車集團(tuán)旗下嵐圖汽車完成45.5億元A輪融資，投后估值達(dá)到300億。投資方包括工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、武漢經(jīng)開產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司等11家公司。

過往VC的目光大多聚集在一線城市高端新能源車品牌身上，從今年以來，尤其在疫情與原材料兩大因素影響下，新能源車在一線城市遭遇瓶頸，但反觀下沉市場的新能車市場，似乎依然大有可為。

這會是一門好生意嗎？近年來，二線以及以下城市的新能源汽車市場正在崛起，地方政府出臺各項(xiàng)補(bǔ)貼政策，甚至免費(fèi)搭建車展進(jìn)行推廣，所以增速逐漸超過一線城市，尤其是農(nóng)村地區(qū)的新能源汽車市場還有很大的空間。理論上說，下沉市場正是一片藍(lán)海。

“下沉是一個很有意思的話題，我們確實(shí)做過了縣城電動車市場的調(diào)研。”一位汽車投資人朋友坦言，樂觀地看，在平均月薪3000-4000的小鎮(zhèn)青年眼中，類似于五菱宏光、雷丁芒果之類的微型電車頗受歡迎。3萬元左右的入門價格，200公里的續(xù)航，每公里5分錢的使用成本，以及遍布國內(nèi)大多數(shù)縣城的零售網(wǎng)絡(luò)無不刺激著目標(biāo)人群的核心“痛點(diǎn)”。

不過，這一片市場被越來越多玩家意識到。目前比亞迪在三線及以下的城市鋪設(shè)了830個網(wǎng)點(diǎn)，占整個網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的50%，“蔚小理”在三線以下城市網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)分別占據(jù)了28%、32%、39%。

更有利的消息是，我國開始加快對新能源汽車充電設(shè)施的建設(shè)，三四線及以下的城市正在通過制定地方性補(bǔ)貼、設(shè)定充電服務(wù)費(fèi)上限等政策推動充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的網(wǎng)點(diǎn)化增加。據(jù)中國充電聯(lián)盟發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截止到2022年10月，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計數(shù)量為470.8萬臺，同比增加109%。

不過，低價新能源車也面臨著同樣的難題。眾所周知，伴隨著上游鋰電原材料價格上漲、供應(yīng)鏈成本提升，原本利潤微薄的微型電動車逐漸不堪重負(fù)。

咨詢機(jī)構(gòu)AlixPartners發(fā)布的報告顯示，截至5月，電動車的平均原材料成本為每輛8255美元（約合人民幣5.86萬元）。廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪甚至公開吐槽“在為電池廠打工”，稱電池成本占到了60%以上。

為了應(yīng)對上游電池和材料的漲價壓力，今年1-2月，新能源“神車們”迎來一輪漲價潮。例如，零跑T03漲價9100元，雷丁芒果漲價3000元，五菱Nano漲價3000元。另外，奇瑞小螞蟻、上汽科萊威、思皓E10X等車型，雖然沒有宣布價格上漲，但終端經(jīng)銷商層面的優(yōu)惠基本取消。

下沉戰(zhàn)役才剛剛打響。中國廣袤的下沉市場，電動車江湖坐序未定，意味著一切皆有可能。曾經(jīng)被VC們忽視的新能源下沉市場，未來有可能跑出更多獨(dú)角獸嗎？我們拭目以待。

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