又一家生物制藥公司即將上市。

(相關(guān)資料圖)

近日，四川科倫博泰生物醫(yī)藥股份有限公司（簡稱“科倫博泰”）通過港交所聆訊。

雖然產(chǎn)品仍未上市，但通過在創(chuàng)新藥領(lǐng)域深入布局，科倫博泰已有14款處于臨床階段的管線，其中5款處于關(guān)鍵試驗(yàn)或NDA（新藥上市申請(qǐng)）注冊階段。

憑借這些能用于治療癌癥等疾病的產(chǎn)品，這家公司不僅得到默沙東的認(rèn)可，達(dá)成了高達(dá)118億美元的合作，還獲得了眾多知名投資者的青睞。

從2020年5月開始，科倫博泰在3年內(nèi)共完成3輪融資，累計(jì)獲得約18.73億元，投資方包括IDG資本、國投招商、禮來亞洲基金、高瓴、默沙東、中國信達(dá)、鑄美投資、上銀國際、寧波道奕企業(yè)管理咨詢有限公司、實(shí)控人為成都市溫江區(qū)國資委的新興產(chǎn)業(yè)基金及梧桐聚科等。

與此同時(shí)，該公司的估值也在10個(gè)月漲了近15倍，從約3.13億元變成50億元，并于2023年1月達(dá)到100億元。

憑借知識(shí)產(chǎn)權(quán)和研發(fā)服務(wù)，2年入賬超8億元

在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，科倫博泰將產(chǎn)品的重心放在解決腫瘤學(xué)、免疫學(xué)及其他治療領(lǐng)域的醫(yī)療需求上。

多年的深耕，不僅讓科倫博泰成為中國首批建立一體化抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）平臺(tái)的生物制藥公司，同時(shí)還使其擁有33款差異化且具有臨床價(jià)值的資產(chǎn)管線。其中，14款處于臨床階段，這里面又有5款處于關(guān)鍵試驗(yàn)或NDA注冊階段。

按照科倫博泰的說法，這些管線主要針對(duì)世界上普遍或難治療的癌癥，如乳腺癌、非小細(xì)胞肺癌、胃腸道癌等，以及患者人數(shù)眾多且醫(yī)療需求未得到滿足的非腫瘤疾病及病癥。

這也反映出該公司希望自己的產(chǎn)品能擁有更加龐大的市場。資料顯示，全球腫瘤藥物市場在2022年達(dá)到2051億美元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到4586億美元。其中，中國腫瘤藥物市場在2022年為2336億元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到5866億元。

從研發(fā)進(jìn)度來看，科倫博泰的PD-L1單抗預(yù)計(jì)將成為該公司首個(gè)商業(yè)化產(chǎn)品及免疫治療管線的主打產(chǎn)品，其用于治療復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性鼻咽癌的NDA申請(qǐng)已于2021年11月遞交國家藥監(jiān)局，可能在2023年下半年或2024年上半年取得附條件上市批準(zhǔn)。

由于管線均未上市，這家公司目前的收入主要來源于向客戶授出知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可及合作協(xié)議，還有提供研發(fā)服務(wù)。因?yàn)樵谒幬锕艿姥邪l(fā)和建立技術(shù)平臺(tái)等方面投入了大量資金，導(dǎo)致該公司長期處于虧損狀態(tài)。

不過通過與默沙東的合作，科倫博泰2022年的營收和虧損均有所改善。招股書顯示，該公司在2021年至2022年的報(bào)告期內(nèi)，營收從0.32億元增至8.04億元，凈虧損則從8.89億元降至6.16億元。

報(bào)告期內(nèi)，這家公司在研發(fā)上投入超15億元，最終收獲也頗多。目前，該公司擁有147項(xiàng)已授權(quán)專利和255項(xiàng)待批專利申請(qǐng)，還建立了三個(gè)分別專注于ADC、大分子及小分子技術(shù)的核心平臺(tái)，用作發(fā)現(xiàn)及開發(fā)創(chuàng)新藥物的基礎(chǔ)，以應(yīng)付特定疾病領(lǐng)域的醫(yī)療需求。

與默沙東達(dá)成118億美元合作，“科倫系”的第三個(gè)IPO

隨著科倫博泰通過港交所聆訊，公司董事長劉革新也即將收獲第三個(gè)IPO。

1996年，劉革新拿著借來的100萬元，創(chuàng)辦了科倫藥業(yè)的前身——四川科倫大藥廠，從此便踏上了創(chuàng)業(yè)之旅。經(jīng)過14年的打拼，科倫藥業(yè)成功在深交所上市，并且被業(yè)內(nèi)稱為“輸液大王”。

在盯上抗生素市場后，科倫藥業(yè)于2010年設(shè)立了川寧生物，開始打造全產(chǎn)業(yè)鏈非輸液類產(chǎn)品體系。當(dāng)時(shí)間來到2021年8月，川寧生物被科倫藥業(yè)分拆上市，并在一年多后順利登陸A股。

沒有止步于輸液和抗生素領(lǐng)域，科倫藥業(yè)又將觸角伸向創(chuàng)新藥。

2016年11月，由科倫藥業(yè)及雇員激勵(lì)平臺(tái)成立的科倫博泰應(yīng)運(yùn)而生。此后，科倫博泰的發(fā)展也相當(dāng)順利，多種管線取得了關(guān)鍵進(jìn)展，并獲得了業(yè)內(nèi)巨頭的認(rèn)可。

2022年，在經(jīng)過3年全方位調(diào)研后，默沙東選擇與科倫博泰訂立三項(xiàng)開發(fā)用于癌癥治療的多達(dá)九項(xiàng)ADC資產(chǎn)的許可及合作協(xié)議，這筆交易的前期及里程碑付款合共高達(dá)118億美元。

弗若斯特沙利文的資料顯示，科倫博泰是首家將內(nèi)部發(fā)現(xiàn)及開發(fā)的ADC候選藥物許可予前十大生物制藥跨國公司的中國公司，同時(shí)該合作也是迄今為止由中國公司獲得的最大生物制藥對(duì)外許可交易。另據(jù)Nature Reviews Drug Discovery，按2022年交易金額計(jì)算，這筆交易也是全球最大的生物制藥合作。

據(jù)媒體報(bào)道，科倫博泰之所以獲得默沙東的關(guān)注，還與自身海外布局有關(guān)系。此前，科倫藥業(yè)便在美國設(shè)立了研究機(jī)構(gòu)，這也為科倫博泰與美國同行溝通并拓展海外市場提供了便利。

在劉革新看來，這筆交易的達(dá)成，表明默沙東對(duì)科倫博泰的創(chuàng)新體系、創(chuàng)新能力與創(chuàng)新理念充分認(rèn)可，同時(shí)也佐證了該公司在ADC領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)力。

IDG、高瓴押注，估值10個(gè)月漲近15倍

一路走來，除了科倫藥業(yè)持續(xù)輸血，科倫博泰也獲得了眾多投資者的支持。

3年內(nèi)，科倫博泰共完成3輪融資，累計(jì)獲得約18.73億元，投資方包括IDG資本、國投招商、禮來亞洲基金、高瓴、默沙東、中國信達(dá)、鑄美投資、上銀國際、寧波道奕企業(yè)管理咨詢有限公司、新興產(chǎn)業(yè)基金及梧桐聚科等。

2020年5月，該公司在獲得寧波道奕企業(yè)管理咨詢有限公司投資的1260萬元Pre-A輪融資后，估值達(dá)到約3.13億元。到了2021年3月，這家公司獲得約5.12億元A輪融資，投資方為IDG資本、國投招商、禮來亞洲基金、高瓴。此時(shí)，其估值達(dá)到50億元，相當(dāng)于10個(gè)月漲了近15倍。

2023年1月，科倫博泰在B輪融資時(shí)又獲得默沙東、中國信達(dá)、IDG資本、國投招商、鑄美投資、上銀國際、新興產(chǎn)業(yè)基金及梧桐聚科等給的13.48億元，估值也達(dá)到了100億元。

與此同時(shí)，科倫博泰、科倫藥業(yè)與該公司其他當(dāng)時(shí)股東訂立一項(xiàng)股份認(rèn)購及債轉(zhuǎn)股協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，科倫藥業(yè)同意進(jìn)一步認(rèn)購科倫博泰的股份，其中25億元以債轉(zhuǎn)股方式結(jié)算，剩下的1.5億元?jiǎng)t以現(xiàn)金結(jié)算。

上市前，科倫藥業(yè)持股59.75%，雇員激勵(lì)平臺(tái)持股15.51%，默沙東持股6.95%，IDG資本持股4.8%，國投招商持股3.69%，中國信達(dá)持股1.4%，禮來亞洲基金持股0.6%，鑄美投資持股0.5%，上銀國際持股0.38%，高瓴持股0.12%，新興產(chǎn)業(yè)基金及梧桐聚科共持股0.52%。

按照100億元的估值粗略計(jì)算，外部股東所持股份的價(jià)值，從0.1億元到6.95億元不等。

從科倫藥業(yè)近年的凈利潤來看，其實(shí)完全能獨(dú)自為科倫博泰持續(xù)輸血。不過引進(jìn)這些投資者的好處在于，除了能在短時(shí)間內(nèi)獲得大量資金，同時(shí)也可以獲得對(duì)方在產(chǎn)業(yè)等方面的支持，從而使自身得到更快更好地成長。

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