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據(jù)第一商用車網(wǎng)報道，2023 年7 月我國重卡市場銷售約6.3 萬輛（包含出口和新能源），同比增長39%，環(huán)比下滑27%。

7 月銷量同比增長，除受低基數(shù)影響外，出口與天然氣重卡支撐作用明顯

(資料圖片僅供參考)

1）基數(shù)效應(yīng)：去年7 月重卡銷量為4.5 萬，低于月均5.6 萬，較低的基數(shù)為同比增長創(chuàng)造了客觀條件。

2）出口勢頭保持強勁：7 月出口銷量約2.4 萬輛，占當(dāng)月市場規(guī)模的38%，同比增速繼續(xù)超55%，強勁的增長勢頭繼續(xù)對重卡銷量形成支撐。

3）天然氣重卡銷量繼續(xù)增長：上半年天然氣重卡累計銷量5.3 萬，超過去年全年的3.73 萬輛，滲透率達(dá)到11%。節(jié)奏方面，4-6 月連續(xù)3 個月銷量破萬，加速增長趨勢明顯。

季節(jié)性因素導(dǎo)致7 月銷量環(huán)比下滑

7 月進(jìn)入高溫酷暑天氣，貨運需求的下降導(dǎo)致重卡銷量出現(xiàn)季節(jié)性調(diào)整。同時，之前車企為沖擊半年銷量目標(biāo)積累的庫存開始在本月消化，出現(xiàn)淡季去庫存現(xiàn)象，為后續(xù)的“金九銀十”銷量旺季做準(zhǔn)備。

7 月重汽集團(tuán)銷量穩(wěn)居第一，出口銷量繼續(xù)超越國內(nèi)市場1）第一梯隊中，重汽銷量約1.8 萬輛，同比+71%，其中出口銷量約1.1 萬輛，出口繼續(xù)超越國內(nèi)銷量。解放銷量約1.1 萬輛，同比+55%，其中國內(nèi)銷量約9000 輛，國內(nèi)市場優(yōu)勢明顯。東風(fēng)銷量約8300 輛，同比+4%，其中出口銷量約5%。

2）第二梯隊中，陜汽銷量約1.2 萬輛，同比+33%，其中出口銷量約5000 輛。福田汽車銷量約5500 輛，同比+4%。大運重卡銷量約2250 輛，同比+58%。

3）第三梯隊中，徐工重卡銷量約1200 輛，同比+53%。江淮重卡銷量約1200 輛，同比+50%。上汽紅巖銷量約800 輛，同比+33%。北京奔馳銷量約621 輛，同比-10%。

4）市占率方面，重汽集團(tuán)累計份額達(dá)26.8%，穩(wěn)居行業(yè)龍頭；一汽解放累計份額達(dá)20.4%；陜汽集團(tuán)累計份額達(dá)到16.4%，超越東風(fēng)占據(jù)行業(yè)第三；東風(fēng)累計份額達(dá)到15.8%，福田汽車?yán)塾嫹蓊~達(dá)到9.5%。CR5 集中度達(dá)到89%。

預(yù)計天然氣重卡滲透率繼續(xù)提升，全年銷量約11 萬輛1）天然氣價格持續(xù)走低，成本優(yōu)勢明顯。2023 年以來天然氣價格 持續(xù)下探，液化天然氣市場均價由1 月的6613.5 元/噸下降到7 月份的4130.5 元/噸，與柴油的價差優(yōu)勢也由1055.75 元/噸擴(kuò)大到3319.60 元/噸。

2）貨運需求低迷，導(dǎo)致年初以來公路物流運價持續(xù)下行，壓縮了重卡運輸?shù)睦麧櫩臻g，迫使運輸企業(yè)與個體戶降低重卡運營成本，選擇經(jīng)濟(jì)性的天然氣重卡。

3）天然氣供過于求的局面短期難以改變，油氣價差優(yōu)勢繼續(xù)存在。目前俄羅斯是我國最大的天然氣供應(yīng)國，在俄烏沖突局勢下，需求國家單一，對我國天然氣供給充足。需求端，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響的工業(yè)用氣需求低迷，短期內(nèi)供過于求的局面難以改變。

預(yù)計今年重卡出口24 萬輛，明年出口仍將保持高位1）預(yù)計全年出口達(dá)到24 萬輛。中國重卡的價格僅是歐洲品牌的1/3，產(chǎn)品品質(zhì)差距不大，性價比優(yōu)勢突出。同時，產(chǎn)業(yè)體系健全，供應(yīng)鏈穩(wěn)定，交付時間短，是支撐重卡出口的主要邏輯。

2）明年出口高位穩(wěn)定，預(yù)計仍保持在20 萬以上規(guī)模。俄羅斯、東南亞、非洲等出口市場銷量穩(wěn)定，尤其俄羅斯市場規(guī)模約有8-10萬，本國重卡產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈不健全，產(chǎn)品力不足，短期內(nèi)難以與中國重卡相競爭。

投資建議

重卡市場周期復(fù)蘇與海外出口持續(xù)增長確定性強，推薦：【中國重汽】重卡整車制造龍頭，出口市占率約50%；建議關(guān)注：【中集車輛】全球半掛行業(yè)龍頭，新能源業(yè)務(wù)發(fā)力；【一汽解放】國內(nèi)市場份額第一，出口持續(xù)增長。

風(fēng)險提示

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；海外市場需求不及預(yù)期。

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