隨著巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)14年來(lái)首度開(kāi)始削減其長(zhǎng)期持有的比亞迪股份，圍繞這家中國(guó)最大的電動(dòng)汽車(chē)制造商前景的爭(zhēng)論也由此升溫：“迪王”難道不“香”了嗎？

【資料圖】

從近期披露的上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，比亞迪的業(yè)績(jī)無(wú)疑依然火爆：受新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的推動(dòng)，比亞迪上半年?duì)I收錄得1506億，同比增長(zhǎng)65.71%。上半年歸屬上市股東凈利潤(rùn)近36億，已超2021年全年，同比增長(zhǎng)206%。同時(shí)，比亞迪在中國(guó)不斷擴(kuò)大的電動(dòng)汽車(chē)制造市場(chǎng)上占據(jù)了近30%的份額。

無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)評(píng)判比亞迪的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，人們顯然都很難從這份靚麗的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中挑出刺來(lái)。因此，巴菲特在此時(shí)拋售比亞迪的行為，無(wú)疑令一些人感到困惑。

對(duì)此，不少華爾街人士在周末表示，事實(shí)證明，這一切其實(shí)與比亞迪本身的業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)——此次售股反映出的可能并非是他對(duì)比亞迪基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的擔(dān)憂，更多的還是要?dú)w因于巴菲特自身的投資理念，以及近來(lái)伯克希爾團(tuán)隊(duì)的投資風(fēng)格變化。

投資公司Smead Capital Management總裁Cole Smead表示，“伯克希爾已經(jīng)從對(duì)比亞迪的投資中獲益良多——他們賺了很多錢(qián)。他(巴菲特)看著它成長(zhǎng)，現(xiàn)在基于當(dāng)前公開(kāi)市場(chǎng)給出的價(jià)格，他可能會(huì)說(shuō)，我愿意把錢(qián)拿出來(lái)，去別的地方?！?/p>

本周三，比亞迪在香港市場(chǎng)暴跌7.9%，創(chuàng)下了七周來(lái)的最大跌幅。在此之前，伯克希爾哈撒韋周二晚間向香港證券交易所提交的文件顯示，其出售了133萬(wàn)股比亞迪H股，平均價(jià)格277.1016港元/股，以此計(jì)算這筆減持套現(xiàn)近3.69億港元，持股比例降至19.92%。

此后，巴菲特又繼續(xù)擴(kuò)大了減持規(guī)模。截止巴菲特9月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，巴菲特持有2.0714億股比亞迪股份，占比亞迪總股本的比例進(jìn)一步降至了18.87%，相較2008年最初買(mǎi)入持有的2.25億股，巴菲特已累計(jì)減持1786萬(wàn)股。

業(yè)內(nèi)熱議

巴菲特是當(dāng)今世界最著名的價(jià)值投資者，該策略關(guān)注長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值，目標(biāo)是以合理的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)公司的股票，這樣投資者就可以避開(kāi)那些增長(zhǎng)迅速、股價(jià)昂貴、市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)常的公司。過(guò)去幾十年來(lái)，秉持著這一理念的巴菲特就一直持有著可口可樂(lè)和美國(guó)運(yùn)通的股票。

這一策略對(duì)他很有幫助，自1965年巴菲特接管伯克希爾以來(lái)，該公司股價(jià)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了標(biāo)普500指數(shù)。

不過(guò)分析人士指出，近年來(lái)，伯克希爾的股票投資組合中開(kāi)始有了更多的“交易成分”，巴菲特的投資副手Todd Combs和Ted Weschler會(huì)幫助共同管理這些投資組合。

Keefe Bruyette & Woods的分析師Meyer Shields表示，伯克希爾公司當(dāng)前持有某些股票的時(shí)間已更短。

他指出，“當(dāng)股價(jià)的吸引力降低時(shí)，他們?cè)絹?lái)越愿意進(jìn)行調(diào)整。他們的感覺(jué)是，如果現(xiàn)在的價(jià)格高于我們?cè)u(píng)估的內(nèi)在價(jià)值，那么賣(mài)掉股票可能是好事。鑒于比亞迪目前的價(jià)格，他們肯定會(huì)得出這樣的結(jié)論。”

巴菲特多年來(lái)當(dāng)然已經(jīng)搭上了比亞迪的順風(fēng)車(chē)。得益于中國(guó)乃至向電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)，該公司股價(jià)去年上漲了31%，2020年更是飆升了423%。比亞迪還生產(chǎn)半導(dǎo)體，同時(shí)還是全球第三大電動(dòng)汽車(chē)電池生產(chǎn)商，全球市場(chǎng)份額達(dá)到了14%。從2008年迄今，巴菲特持有比亞迪股份的價(jià)值已增值近29倍。

事實(shí)上，早在一個(gè)多月前，市場(chǎng)就傳出巴菲特或?qū)p持比亞迪的消息。7月11日，花旗銀行的托管倉(cāng)位突然飆升，持倉(cāng)比重由前一個(gè)交易日的14.88%一躍上升至35.39%。由于巴菲特自2008年以來(lái)持有比亞迪的股份一直是2.25億股，跟當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)倉(cāng)額度完全一致，這引發(fā)了比亞迪股價(jià)近兩年來(lái)的最大跌幅。

據(jù)Smead表示，出現(xiàn)的托管倉(cāng)位可能意味著巴菲特最終打算退出，預(yù)計(jì)伯克希爾哈撒韋接下來(lái)可能會(huì)繼續(xù)以當(dāng)前這種方式出售比亞迪部分股票。

伯克希爾是在巴菲特的長(zhǎng)期商業(yè)伙伴查理·芒格推薦下，于2008開(kāi)始投資比亞迪的，這還要得益于喜馬拉雅資本董事長(zhǎng)李錄的牽線。而李錄早在2021年7月就曾連續(xù)減持比亞迪H股，套現(xiàn)24.39億港幣。

不過(guò)，即便減持比亞迪，也并不等于伯克希爾對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度有所改變。芒格長(zhǎng)期以來(lái)一直看好中國(guó)，即使是在近年來(lái)中美經(jīng)貿(mào)摩擦不斷的背景下。在今年伯克希爾年會(huì)上，芒格曾表示，他在中國(guó)投資是因?yàn)樗?“愿意承擔(dān)一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，以較低的價(jià)格擁抱更好的公司”。

而不管伯克希爾對(duì)比亞迪的持倉(cāng)調(diào)整最終如何，行業(yè)分析師Matthew Palazola估計(jì)，這部分股份大致也只占伯克希爾投資組合的2%左右。“對(duì)伯克希爾財(cái)務(wù)狀況的影響微乎其微，”他說(shuō)。

標(biāo)簽： 電動(dòng)汽車(chē) 伯克希爾哈撒韋 比亞迪股份