9月13日，代工充電寶起家的“便攜儲(chǔ)能第一股”華寶新能發(fā)行結(jié)果出爐，遭到近兩成散戶(hù)棄購(gòu)，不少股民擔(dān)心破發(fā)。

(資料圖片)

華寶新能發(fā)行定價(jià)每股237.5元，中一簽需繳款11.88萬(wàn)元，創(chuàng)下了今年以來(lái)新股發(fā)行價(jià)之最。此次發(fā)行市盈率84.6倍，募資高達(dá)55.95億元，超募7倍多。本次網(wǎng)下投資者也有一家私募棄購(gòu)8.5萬(wàn)多元，這樣合計(jì)約5.25億元的棄購(gòu)金額對(duì)應(yīng)的221萬(wàn)股新股，將由保薦人華泰證券包銷(xiāo)。

在此前的上市發(fā)行公告中，華泰證券對(duì)發(fā)行定價(jià)給出了七條合理性說(shuō)明，包括“所處行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊”“戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)”“家庭儲(chǔ)能第二增長(zhǎng)曲線”等。華寶新能大概率將在本周登陸創(chuàng)業(yè)板。

超5億資金棄購(gòu)

部分股民擔(dān)心破發(fā)

根據(jù)華寶新能這份首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行結(jié)果公告，本次發(fā)行價(jià)為237.5元/股，發(fā)行數(shù)量為2454.17股，全部為新股發(fā)行，無(wú)老股轉(zhuǎn)讓。

回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為1263.92萬(wàn)股，占本次發(fā)行數(shù)量的51.5%，網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為1190.25萬(wàn)股，占本次發(fā)行數(shù)量的48.5%?；?fù)芎蟊敬尉W(wǎng)上發(fā)行中簽率為0.0213749530%，有效申購(gòu)倍數(shù)為4678.37286倍。

但這么低的中簽率，實(shí)際發(fā)行卻有接近兩成的散戶(hù)棄購(gòu)。具體來(lái)看，網(wǎng)上新股放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量221.14萬(wàn)股，放棄認(rèn)購(gòu)金額5.25億元，占到網(wǎng)上發(fā)行新股數(shù)量和金額的約18.5%。

東財(cái)股吧不少網(wǎng)友認(rèn)為定價(jià)太高，擔(dān)心破發(fā)而棄購(gòu)。也有的網(wǎng)友稱(chēng)可能是繳款額太高，達(dá)到近12萬(wàn)元，散戶(hù)沒(méi)錢(qián)繳款不得不棄購(gòu)。

值得注意的是，本次網(wǎng)下發(fā)行也有一家私募機(jī)構(gòu)“上海健順投資管理有限公司”選擇棄購(gòu)，但數(shù)量極小，涉及股份358股，涉及金額8.5萬(wàn)元。

根據(jù)發(fā)行方式，此次網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)股數(shù)將全部由保薦機(jī)構(gòu)(主承銷(xiāo)商)華泰證券包銷(xiāo)，包銷(xiāo)股份的數(shù)量為221.18萬(wàn)股，包銷(xiāo)金額為5.25億元，保薦機(jī)構(gòu)包銷(xiāo)股份數(shù)量占本次發(fā)行股份數(shù)量的比例為9.01%。

上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊賰H2.2%

能否撐起84.6倍估值？

不管棄購(gòu)是什么原因，華寶新能發(fā)行價(jià)高而業(yè)績(jī)開(kāi)始變臉是不爭(zhēng)的事實(shí)。

招股書(shū)顯示，華寶新能的主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池儲(chǔ)能類(lèi)產(chǎn)品及其配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品、太陽(yáng)能板、充電寶。便攜式儲(chǔ)能又稱(chēng)“大號(hào)充電寶”“戶(hù)外電源”，主要應(yīng)用于戶(hù)外出行、應(yīng)急備災(zāi)等場(chǎng)景，可為烤爐、電飯鍋、照明設(shè)備等短時(shí)供電。

東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，發(fā)行價(jià)超過(guò)百元的高價(jià)新股有14只，其中僅納芯微的發(fā)行價(jià)超過(guò)200元，為230元/股，而華寶新能此次237.5元的發(fā)行價(jià)直接奪魁。

實(shí)際上華寶新能不僅是今年以來(lái)最貴新股，在整個(gè)A股發(fā)行史上也能排到前五。此前，A股發(fā)行價(jià)最高的依次是禾邁股份的557.8元/股，義翹神州的292.92元/股，石頭科技的271.12元/股，福昕軟件的238.53元/股。

華寶新能此次發(fā)行市盈率為84.6倍(參考行業(yè)市盈率僅37.2倍)，以發(fā)行價(jià)計(jì)市值將達(dá)到228億。華寶新能本次IPO計(jì)劃募資6.76億元，但最終募資凈額卻高達(dá)55.95億元，超出了擬募資額7.28倍。這意味著公司一上市就手握近50億的超募資金，即便按四大行最新的一年期存款利率1.75%計(jì)算，利息一年就8000多萬(wàn)元，而公司上半年凈利潤(rùn)也才1.6億元。

值得注意到的是，與不少新股類(lèi)似，拿下IPO通行證的華寶新能業(yè)績(jī)從2021年開(kāi)始逐級(jí)變臉。

2019年、2020年，公司營(yíng)收增速分別高達(dá)55%和235%，凈利潤(rùn)增速更是高達(dá)驚人的692%和541%。進(jìn)入2021年，營(yíng)收仍有116%的增速，但凈利潤(rùn)增速跳水至19.46%，不到前兩年的零頭。進(jìn)入2022年，上半年?duì)I收增速進(jìn)一步降為35%，凈利潤(rùn)增速則僅有個(gè)位數(shù)，錄得2.2%，如果扣除非經(jīng)常性損益，則業(yè)績(jī)已經(jīng)是負(fù)增長(zhǎng)，為-2.57%。

華泰證券給出七點(diǎn)理由

發(fā)行費(fèi)用2.34億元

在此前的上市發(fā)行公告中，華泰證券就本次發(fā)行的定價(jià)合理性給出了七點(diǎn)理由：

一是更公司所處行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。其稱(chēng)“根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2026年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到882.3億元，年均復(fù)合增速還將維持65.72%，便攜儲(chǔ)能行業(yè)將繼續(xù)維持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)”。

二是公司的自主品牌及營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)?！肮敬蛟斓摹盝ackery“和”電小二“兩大自主品牌在Google、亞馬遜、日本樂(lè)天、日本雅虎、天貓、京東等搜索引擎或電商平臺(tái)的便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品關(guān)鍵詞的檢索熱度最高?！?/p>

三是研發(fā)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)。“在便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品領(lǐng)域的軟硬件電子設(shè)計(jì)、安全管理設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等方面掌握多項(xiàng)核心技術(shù)，公司已取得境內(nèi)外專(zhuān)利合計(jì)254項(xiàng)。”

四是M2C經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)勢(shì)。“公司線上銷(xiāo)售領(lǐng)域主要采取生產(chǎn)廠家直接對(duì)消費(fèi)者提供產(chǎn)品，集研發(fā)、生產(chǎn)、品牌、銷(xiāo)售于一體的全價(jià)值鏈的經(jīng)營(yíng)模式(M2C模式)。”

五是產(chǎn)品質(zhì)量及設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)。

六是戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)。

七是家庭儲(chǔ)能帶來(lái)第二增長(zhǎng)曲線。

根據(jù)此前披露，華寶新能本次發(fā)行費(fèi)用高達(dá)2.34億元，其中大頭便是承銷(xiāo)保薦費(fèi)。

標(biāo)簽： 華泰證券 今年以來(lái) 網(wǎng)上發(fā)行