6月8日，六家國(guó)有大行如期下調(diào)存款利率。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行在官網(wǎng)公告調(diào)整人民幣存款掛牌利率，調(diào)整范圍為活期存款和定期存款中的整存整取產(chǎn)品。

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具體來(lái)看，六大行人民幣存款掛牌利率保持一致：活期存款掛牌年利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至0.2%；兩年期定期存款（整存整取）利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%；三年期、五年期定期存款（整存整?。├示抡{(diào)15個(gè)基點(diǎn)，分別為2.45%、2.5%。

在此輪調(diào)整中，國(guó)有大行存款利率悉數(shù)降至2.5%以下。此前，國(guó)有大行曾于2022年9月集體下調(diào)存款利率，對(duì)比來(lái)看，兩次調(diào)整的幅度大致相似。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，引導(dǎo)存款利率下行，降低存款成本仍是今年重點(diǎn)方向，這有利于維護(hù)銀行合理盈利空間，也有望促進(jìn)消費(fèi)、投資，提升經(jīng)濟(jì)活躍度。

呵護(hù)銀行息差空間

“本次降成本針對(duì)銀行活期存款，以及占比較高的定期存款、定價(jià)較高的外幣存款，進(jìn)一步引導(dǎo)存款利率下行，有利于維護(hù)銀行合理盈利空間，增強(qiáng)銀行內(nèi)生資本補(bǔ)充能力。此外，引導(dǎo)存款利率下行，有利于促進(jìn)消費(fèi)、投資，提升經(jīng)濟(jì)活躍度。”華泰證券金融團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示。

近來(lái)，受存款定期化趨勢(shì)等因素影響，銀行負(fù)債成本相對(duì)剛性，凈息差持續(xù)下行。最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步收窄至1.74%歷史低位，且國(guó)有大行、城商行的息差水平已經(jīng)收窄至1.8%的合理水平以下。

中金公司銀行業(yè)分析師林英奇、許鴻明表示，此輪調(diào)整中，長(zhǎng)端存款利率下調(diào)更多，旨在“壓平”存款利率曲線，與國(guó)債收益率曲線趨近，從而降低銀行長(zhǎng)端負(fù)債壓力。存款降息也有望增加消費(fèi)傾向，減少存貸款利率倒掛導(dǎo)致的“資金套利”。

存款利率下調(diào)后，是否會(huì)帶動(dòng)和貸款利率相掛鉤的LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下行？

林英奇、許鴻明認(rèn)為，考慮到新發(fā)放對(duì)公貸款和按揭貸款利率已降至歷史最低水平，當(dāng)前融資成本已非經(jīng)濟(jì)的核心矛盾，更重要的是通過(guò)財(cái)政、基建、房地產(chǎn)政策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。此外，此輪存款利率下調(diào)旨在降低銀行負(fù)債成本，因此MLF下調(diào)必要性不高。但考慮到LPR形成機(jī)制為“MLF+加點(diǎn)”，加點(diǎn)取決于資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等，因此不排除銀行負(fù)債成本下調(diào)帶動(dòng)LPR單邊下調(diào)5-10個(gè)基點(diǎn)。

后續(xù)中小銀行或?qū)⒏M(jìn)下調(diào)

國(guó)有大行下調(diào)存款利率后，中小銀行跟還是不跟？

“此次國(guó)有大行調(diào)降存款利率，預(yù)計(jì)對(duì)全行業(yè)有示范作用，后續(xù)其他各類銀行有望接續(xù)調(diào)整，進(jìn)而改善行業(yè)負(fù)債成本。”中信證券銀行業(yè)分析師肖斐斐、彭博認(rèn)為。

華泰證券金融團(tuán)隊(duì)表示，對(duì)于全行業(yè)而言，不排除后續(xù)股份行與城農(nóng)商行或?qū)⒏鶕?jù)自身經(jīng)營(yíng)與供求狀況，跟進(jìn)調(diào)降存款利率的可能，進(jìn)而利好行業(yè)負(fù)債成本改善。

從存款利率歷次下調(diào)情況來(lái)看，國(guó)有大行下調(diào)存款利率，中小銀行通常會(huì)跟進(jìn)下調(diào)。2022年4月，國(guó)有大行和股份行下調(diào)了存款利率，主要下調(diào)的是大額存單利率；5月，部分中小銀行跟隨下調(diào)長(zhǎng)期存款利率；9月，國(guó)有大行集體下調(diào)存款利率，部分股份行同步下調(diào)，以緩解凈息差下行壓力。

今年4月，部分中小銀行下調(diào)存款利率，直至5月，部分股份行對(duì)存款利率進(jìn)行“補(bǔ)降”，國(guó)有大行、股份行和部分中小銀行下調(diào)了協(xié)定存款、通知存款利率。

事實(shí)上，近期新疆、內(nèi)蒙古、吉林等多地中小銀行宣布在6月下調(diào)定期存款利率。例如喀什農(nóng)商銀行宣布6月6日起，將個(gè)人存款（整存整取）掛牌利率下調(diào)至一年期5萬(wàn)元、10萬(wàn)元、20萬(wàn)元起存利率分別為1.95%、2.05%、2.15%，三年期20萬(wàn)元起存利率為3.15%。

存款利率是否還有繼續(xù)下調(diào)空間？中泰證券研究所所長(zhǎng)戴志鋒認(rèn)為，本次調(diào)整雖然涉及的調(diào)降品種較多，但幅度相對(duì)較小，存款利率仍有下降空間。

“在居民超額儲(chǔ)蓄高增、消費(fèi)復(fù)蘇較慢、銀行息差壓力等多重因素疊加下，一方面監(jiān)管層面有動(dòng)力去持續(xù)推動(dòng)存款利率下降，來(lái)保障銀行合理利差范圍，從而增加銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)進(jìn)行信貸支持的動(dòng)力；另一方面，對(duì)于銀行自身來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)和理財(cái)緩慢回暖，居民避險(xiǎn)情緒仍位于高位，存款持續(xù)高增，在負(fù)債端攬儲(chǔ)壓力較小的基礎(chǔ)上，自身也有動(dòng)力去下調(diào)存款定價(jià)來(lái)保障利差?！贝髦句h說(shuō)。

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