水域開闊也暗流涌動(dòng)，大河奔騰卻泥沙俱下。

唐德剛闡述“歷史三峽論”中曾用了18字概括：水域開闊也暗流涌動(dòng)，大河奔騰卻泥沙俱下。用以概括視頻行業(yè)這十年似乎也十分恰當(dāng)。

愛(ài)奇藝、B站、快手都在這一年中做減法，裁員、市值腰斬、增長(zhǎng)乏力，誰(shuí)也沒(méi)有想到長(zhǎng)中短視頻會(huì)過(guò)得這般艱難，如同行船到三峽，稍不留神輕則擱淺，重則翻船。

三家不僅面臨著同一輪嚴(yán)冬，而且過(guò)去十年中不乏各種巧合。

去年2月5日快手上市時(shí)，宿華沒(méi)有去現(xiàn)場(chǎng)敲鐘，而是把舞臺(tái)交給創(chuàng)作者，分享上市喜悅。52天后，B站回港，當(dāng)天收盤市值3000多億港元，彼時(shí)快手市值達(dá)到1.1萬(wàn)億。

陳?？隙▽?duì)“超車”不會(huì)感到陌生，一年之前，愛(ài)奇藝股價(jià)震蕩下行之時(shí)，B站一輪長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的慢牛完成了中視頻對(duì)長(zhǎng)視頻的反超。

如今，長(zhǎng)中短視頻的三位掌門人背負(fù)著巨大壓力龔宇、陳睿、宿華（排名不分先后，只按長(zhǎng)中短排名）。回顧長(zhǎng)中短視頻行業(yè)的十年，沒(méi)有什么比過(guò)三峽更貼切的喻體了。

它們都曾輕舟行于大江平湖的爛漫水色，也曾聽過(guò)兩岸猿聲的壯闊山景，如今又無(wú)一例外，相繼進(jìn)入到激流險(xiǎn)灘的逼仄峽口。

01 聚流成河

2011年中國(guó)GDP超越日本，伴隨經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，內(nèi)容消費(fèi)駛?cè)肟燔嚨溃沟瞄L(zhǎng)視頻如沐春風(fēng)。

龔宇當(dāng)時(shí)說(shuō)有位愛(ài)奇藝早期股東曾找人算過(guò)一卦，說(shuō)愛(ài)奇藝的卦象呈現(xiàn)截然不同的兩極，可能大勝，也可能一無(wú)所有。只要翻過(guò)《易經(jīng)》前言就能知道，呈現(xiàn)兩個(gè)極端往往是卦象（64卦）的最后形態(tài)，唯物論者龔宇卻唯心地堅(jiān)信自己會(huì)贏。

那年有五部叫得出名的賀歲檔，三部被葛優(yōu)承包，其中名氣最大的是《讓子彈飛》。

智能機(jī)極大普及了互聯(lián)網(wǎng)，帶動(dòng)UGC內(nèi)容增長(zhǎng)，后來(lái)《讓子彈飛》有許多幀被制作為Gif圖。時(shí)至今日，微信群里時(shí)不時(shí)會(huì)蹦出一個(gè)馬邦德的表情包，《讓子彈飛》的鬼畜《敢殺我的馬?。俊吩贐站有6600多萬(wàn)點(diǎn)擊量，這些數(shù)字都在告訴我們，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不會(huì)因時(shí)代變化而褪色。

不過(guò)，當(dāng)時(shí)龔宇否認(rèn)短視頻的價(jià)值，并認(rèn)為UGC內(nèi)容沒(méi)有前途。

他并不知道自己在2011年中國(guó)營(yíng)銷領(lǐng)袖年會(huì)上講出上述觀點(diǎn)時(shí)，日后摸索出中、短視頻商業(yè)模式的兩個(gè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)悄然成型。

陳睿像朝圣一樣在杭州見(jiàn)到了徐逸，而遠(yuǎn)熙與銀鑫也和程一笑組成了快手的原始班底，在奧北小區(qū)一間套二的住房里辦公，快手與B站將在幾年之后與愛(ài)奇藝錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

雖然人們習(xí)慣用長(zhǎng)、中、短來(lái)區(qū)分愛(ài)奇藝、B站、快手，但實(shí)際上無(wú)論是起源與演化過(guò)程，還是商業(yè)模式，三者都有很大差異。

“長(zhǎng)視頻的核心是分發(fā)，短視頻的核心是創(chuàng)作”，負(fù)責(zé)文娛行業(yè)的投資人程明（化名）認(rèn)為，B站的模式和其他內(nèi)容平臺(tái)完全不一樣，它更像是一種基于圈層的內(nèi)容生產(chǎn)-消費(fèi)社區(qū)，相對(duì)的封閉性是其早期試水多元商業(yè)化的主要支撐。

相比中、短視頻，愛(ài)奇藝的商業(yè)路徑經(jīng)歷了多次變軌。

廖偉（化名）是一家影視公司合伙人，一直與愛(ài)騰優(yōu)有著多年合作關(guān)系，他分析稱，龔宇最初對(duì)長(zhǎng)視頻的理解是新媒體，因而早期愛(ài)奇藝所有變現(xiàn)場(chǎng)景皆離不開廣告，“把產(chǎn)品做好，買優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，找消費(fèi)者要流量，找客戶收廣告錢”。

顯然，愛(ài)奇藝無(wú)法與家大業(yè)大的騰訊視頻、優(yōu)酷土豆抗衡。2016年愛(ài)奇藝籌劃赴美上市時(shí)，就因?yàn)橹v不出有別于同行的故事，無(wú)法吸引投資人而作罷。

與此同時(shí)，網(wǎng)劇制作成本逐年抬升，愛(ài)奇藝轉(zhuǎn)向自制劇也無(wú)法逃避成本壓力。

“2015年一部網(wǎng)劇單集可能20萬(wàn)到80萬(wàn)就能做下來(lái)，之后每年遞增，到2019年800萬(wàn)左右已經(jīng)是很常見(jiàn)的事情了。”紅龍文化聯(lián)合創(chuàng)始人、品像文化合伙人賈若鐳告訴光子星球，即便最近幾年行業(yè)不景氣，可制劇成本只增不降。

向客戶要到的錢還不夠覆蓋內(nèi)容成本，愛(ài)奇藝只得寄希望于會(huì)員經(jīng)濟(jì)，幾年下來(lái)平臺(tái)的付費(fèi)用戶始終徘徊在1億人的水平。

困在成本中的還有B站，2016年貼片廣告事件之后，中視頻也開始陷入商業(yè)化泥淖之中。從周邊到游戲，從會(huì)員到電商，B站幾乎試過(guò)了所有商業(yè)變現(xiàn)的模式，到如今除了難有爆款的游戲還在提供現(xiàn)金流之外，其余都是不溫不火。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴光子星球，用戶在早期可以直接影響產(chǎn)品設(shè)計(jì)，快手大部分業(yè)務(wù)與其說(shuō)拓展，不如說(shuō)是“長(zhǎng)”出來(lái)的。

或許這便是快手到了2017年才意識(shí)到自己是可以賺錢的原因。當(dāng)時(shí)有高管注意到用戶通過(guò)信息流廣告與粉絲變現(xiàn)，這應(yīng)該是移動(dòng)互聯(lián)一個(gè)典型的用戶教育平臺(tái)的個(gè)案。

馬宏彬曾坦誠(chéng)快手的商業(yè)化起步晚了，一方面不希望看到商業(yè)化廣告降低用戶活躍，另一方面依靠直播打賞就不能賺廣告的錢。這個(gè)邏輯和愛(ài)奇藝后來(lái)的商業(yè)悖論不謀而合：會(huì)員經(jīng)濟(jì)提供的是免去廣告的有償服務(wù)，而這恰好是移動(dòng)互聯(lián)主要的營(yíng)收來(lái)源。

不過(guò)，長(zhǎng)中短視頻三家那時(shí)還未上市，流量充沛，手中現(xiàn)金流足以讓他們不斷試錯(cuò)。即便兜里沒(méi)錢，靠著巨大的用戶，他們的故事也能打動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)的投資者。

02 商業(yè)“峽口”

2018年是視頻產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)折之年，一方面水流湍急，企業(yè)乘浪急速發(fā)展，；另一方面漸至峽口，商業(yè)模式的持續(xù)性逐漸成為投資市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

春節(jié)期間，馬宏彬發(fā)現(xiàn)抖音日活從2000多萬(wàn)以一條直線的方式瞬間漲到6000多萬(wàn)，經(jīng)過(guò)他的計(jì)算后，按照抖音每天新增和留存的情況，大概在四、五月底就能反超快手。

馬宏彬還在密切關(guān)注抖音增長(zhǎng)之時(shí)，3月28日B站上市，一天之后愛(ài)奇藝也登陸納斯達(dá)克，兩家公司在上市首日即遭遇破發(fā)，愛(ài)奇藝上市首日收盤市值接近123億美元，而B站為37.4億美元。

龔宇和陳睿都在不同時(shí)間、地點(diǎn)用相同的邏輯回應(yīng)股價(jià)破發(fā)，“短期的股價(jià)會(huì)受到很多因素影響，而長(zhǎng)期的股價(jià)才是一家公司真實(shí)實(shí)力的體現(xiàn)”。

中國(guó)公司很喜歡將國(guó)外上市公司的成功案例套在自己頭上，這在視頻行業(yè)尤為普遍。不可否認(rèn)，的確提升了人們對(duì)公司業(yè)務(wù)的感知，但個(gè)別比附忽視了市場(chǎng)環(huán)境的差異，導(dǎo)致后來(lái)一系列問(wèn)題。

比如愛(ài)奇藝為了獲得國(guó)外投資人認(rèn)可，或許還夾雜著“內(nèi)銷”的想法，“奈飛模式”漸漸成為日后投資者理解其商業(yè)模式的重要基礎(chǔ)。這讓其商業(yè)模式變得更為清晰（相比當(dāng)時(shí)的B站），因而經(jīng)歷短期震蕩后，資本市場(chǎng)開始重估其價(jià)值。三個(gè)月后，愛(ài)奇藝市值創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，接近365億美元。

“奈飛的商業(yè)模式是可以適用到國(guó)內(nèi)的，特別是內(nèi)容自制與會(huì)員經(jīng)濟(jì)，但是內(nèi)容絕對(duì)不可能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)落地”，廖偉認(rèn)為，特殊的市場(chǎng)環(huán)境使得國(guó)內(nèi)視頻行業(yè)在套用國(guó)外商業(yè)模式時(shí)，需要在內(nèi)容上尋求本土化的解決方案。

“對(duì)標(biāo)風(fēng)”同樣發(fā)生在上市后的B站上，比如套用YouTube的商業(yè)模式。后者的用戶往往有明確的內(nèi)容需求，對(duì)搜索框的依賴性很強(qiáng)，這一點(diǎn)與B站確實(shí)有很多類似之處。

二者根本差異在于，YouTube除了有媒介屬性外，還扮演了UGC內(nèi)容生產(chǎn)工具的作用，金老漢將之歸因于文化差異并無(wú)不妥。更深層次的原因是因?yàn)闅W美文化讓YouTube成為一個(gè)全民“工具性”App，人們從線上完成了視頻的存儲(chǔ)與分享。

而B站定位于社區(qū)，盡管嘗試過(guò)出圈，但年輕人依舊是主要用戶群體。年輕人+社區(qū)屬性讓B站擁有令國(guó)內(nèi)其他視頻平臺(tái)羨慕的用戶粘性，加之年輕人代表著未來(lái)主要消費(fèi)人群，一度在2020年被人追捧。

人們相信陳?？梢栽贐站“養(yǎng)成”年輕人的各種消費(fèi)習(xí)慣，一如李旎為了把譚成鋒培養(yǎng)為自己的專屬良人一樣，在后者還是高中生的時(shí)候養(yǎng)成計(jì)劃就有序展開。

終于在2020年6月，愛(ài)奇藝的“土奈飛”神話因?yàn)橛脩粼鲩L(zhǎng)不及預(yù)期、虧損面持續(xù)擴(kuò)大，市值慢慢被打回原形。而B站依靠年輕人社區(qū)的加持完成了對(duì)長(zhǎng)視頻的反超，彼時(shí)市值超過(guò)150億美元。

一家互聯(lián)網(wǎng)公司沒(méi)有上市不代表它就能逃過(guò)“增長(zhǎng)+變現(xiàn)”的詰問(wèn)，從2018年到2021年，快手經(jīng)歷了被抖音反超的陰影與K3戰(zhàn)役的路線調(diào)整。

碎片化、視頻化、去中心化三個(gè)大潮最終讓短視頻成為移動(dòng)時(shí)代下半場(chǎng)中為數(shù)不多的高增長(zhǎng)領(lǐng)域，既有工具性帶來(lái)的國(guó)民級(jí)App潛質(zhì)，也更適宜于多元商業(yè)化。吊詭的是，那段時(shí)間快手內(nèi)部卻在商業(yè)變現(xiàn)的問(wèn)題上出現(xiàn)了分歧，并一度被抖音牽制。

程一笑早在2018年便看到直播電商的潛力，可他面對(duì)“你賣的東西能為消費(fèi)者創(chuàng)造真正的價(jià)值”的問(wèn)題時(shí)，變得遲疑起來(lái)。

變現(xiàn)的問(wèn)題被擱置，于是快手把重心放在用戶增長(zhǎng)上，重?fù)?dān)落到了快手極速版。

光子星球向一個(gè)地推團(tuán)隊(duì)處了解到，快手極速版當(dāng)時(shí)給到他們的報(bào)酬很高，幾乎是其他項(xiàng)目的兩倍，完成下載App、注冊(cè)、截圖之后，平臺(tái)就會(huì)確認(rèn)相應(yīng)收益。很難說(shuō)快手當(dāng)時(shí)的策略是否成功，因?yàn)樯虡I(yè)模式模糊，對(duì)標(biāo)抖音用戶增長(zhǎng)的種種嘗試收效甚微。

K3并未在競(jìng)爭(zhēng)上顯著縮小抖快差異，真正的價(jià)值其實(shí)是。此后，快手逐漸擺脫了對(duì)標(biāo)抖音的心魔。宿華與程一笑意識(shí)到與其追求效率所帶來(lái)的高增速，還是得回到原點(diǎn)上思考問(wèn)題，畢竟無(wú)法再對(duì)另一個(gè)抖音提起興趣。

當(dāng)時(shí)內(nèi)部曾出現(xiàn)是“廣告即內(nèi)容”的提法，負(fù)責(zé)商業(yè)化的馬宏彬解釋稱，“我們希望廣告內(nèi)容化一點(diǎn)，不要為了賺了用戶的一點(diǎn)錢，而那么粗暴地做一個(gè)廣告”。這個(gè)轉(zhuǎn)舵過(guò)程大致花了兩年多的時(shí)間（2019-2021年），只是期間因?yàn)榭焓稚鲜卸煌饨缢鲆暋?/p>

03 激流筑壩

去年2月5日，快手上市當(dāng)天市值接近1.4萬(wàn)億港元（約合1786億美元），同期愛(ài)奇藝與B站雙雙逼近年內(nèi)高點(diǎn)，市值分別為183億、533億美元。如果按照市值排序，當(dāng)時(shí)的快手約等于3個(gè)B站，而B站又幾乎等于3個(gè)愛(ài)奇藝。

截至去年最后一個(gè)交易日，快手市值按照美元計(jì)算為324億，B站176億，愛(ài)奇藝僅剩下不到40億，三大平臺(tái)統(tǒng)統(tǒng)進(jìn)入寒冬。

漲時(shí)重勢(shì)，跌時(shí)看質(zhì)，在去年漫長(zhǎng)的下跌過(guò)程中，外界對(duì)視頻行業(yè)的理解發(fā)生180度轉(zhuǎn)變，用戶增長(zhǎng)不再是第一位的事情，人們更關(guān)注商業(yè)模式能否持續(xù)，甚至不少人開始質(zhì)疑他們是否能支撐下去，走向盈利。

這一點(diǎn)在3月29日，B站回港二次上市時(shí)集中體現(xiàn)，同三年前一樣，再次首日破發(fā)。可惜時(shí)過(guò)境遷，資本市場(chǎng)不再為“二次元”買單，一個(gè)很重要的原因是B站在收入結(jié)構(gòu)上搖擺不定，也缺乏穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。

從B站的收入結(jié)構(gòu)可以看到，游戲收入，確切地說(shuō)是來(lái)自游戲分發(fā)的收入，六個(gè)季度后被增值服務(wù)反超，增速上保持很強(qiáng)韌性。由于缺乏爆款，單純依靠年輕社區(qū)做游戲分發(fā)看上去不是一條穩(wěn)定的道路。

三年前，B站CFO范昕曾信誓旦旦地說(shuō)直播收入將占到總營(yíng)收的兩成，從2021Q4財(cái)報(bào)看，同比增長(zhǎng)37%的2450萬(wàn)付費(fèi)用戶可能才是主力軍。

大會(huì)員營(yíng)收增長(zhǎng)是一個(gè)喜憂參半的事情，客觀上表明B站的用戶粘性的確產(chǎn)生了實(shí)際價(jià)值，他們購(gòu)買會(huì)員的意愿看上去也帶來(lái)不少收益，但同時(shí)也意味著B站遲早會(huì)面臨愛(ài)奇藝同樣的問(wèn)題。

至于廣告與電商，前者或許可以嘗試從內(nèi)容廣告尋求突破，而電商方面，B站如果能圍繞周邊進(jìn)行開發(fā)，借著IP化還能找到新的增量。

既有業(yè)務(wù)遭遇市場(chǎng)強(qiáng)烈質(zhì)疑的同樣還有愛(ài)奇藝。

最近六個(gè)季度以來(lái)，愛(ài)奇藝的會(huì)員收入因?yàn)樾略龈顿M(fèi)用戶增長(zhǎng)不佳、迫于壓力取消超前點(diǎn)映，導(dǎo)致數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不好看。與此同時(shí)，廣告收入長(zhǎng)期低迷不振，內(nèi)容發(fā)行收入始終難堪大任。一旦占據(jù)大頭的會(huì)員收入增速低于內(nèi)容成本增速，那么愛(ài)奇藝根本不可能在業(yè)績(jī)上有任何改觀。

而且，相比B站與快手，愛(ài)奇藝的商業(yè)場(chǎng)景相對(duì)單一不少，會(huì)員與廣告兩個(gè)彼此矛盾的收入占到總收入的九成。此外，國(guó)內(nèi)付費(fèi)滲透率低迷，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容稀缺是愛(ài)奇藝會(huì)員經(jīng)濟(jì)始終沒(méi)有打開局面的另一個(gè)重要原因。

“坦率地說(shuō)愛(ài)奇藝的會(huì)員價(jià)并不貴，包年的費(fèi)用其實(shí)也就相當(dāng)于兩三張電影票的價(jià)格。如果橫向比較，便能發(fā)現(xiàn)愛(ài)奇藝面臨的挑戰(zhàn)有多大：人們抱怨愛(ài)奇藝會(huì)員價(jià)格上漲，卻又心安理得地在快手花錢搶金條?！?/p>

程明認(rèn)為，愛(ài)奇藝的困境在于會(huì)員經(jīng)濟(jì)與實(shí)際使用場(chǎng)景存在巨大偏差，“我買了會(huì)員等于我全家買了會(huì)員，偶爾我甚至還樂(lè)于把賬號(hào)借給‘白嫖’的同事”。另外，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容付費(fèi)的習(xí)慣尚未養(yǎng)成。

上述觀點(diǎn)代表了一部分資本市場(chǎng)對(duì)文娛行業(yè)的理解。去年大家首先還是看哪些有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲(chǔ)備，其次關(guān)注一些可以能夠帶來(lái)新體驗(yàn)的技術(shù)，例如VR/AR，最后“因?yàn)榇蟮谋或v訊投得差不多了”，所以只能去關(guān)注一些有潛力的中小公司。

另一邊，不斷攀升的成本將愛(ài)奇藝壓得喘不過(guò)氣來(lái)，致其只能在追求優(yōu)質(zhì)內(nèi)容上走獨(dú)木橋。根據(jù)廖偉的觀察，優(yōu)酷與騰訊視頻在2015年前后把重點(diǎn)放在內(nèi)容定制與自制，資金前置讓兩家比愛(ài)奇藝更容易獲得優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

內(nèi)容創(chuàng)作、用戶與流量、商業(yè)變現(xiàn)三個(gè)維度環(huán)環(huán)相扣，無(wú)論愛(ài)奇藝、B站還是快手都需要保持三者平衡，并尋求以一拖二的增長(zhǎng)。從這個(gè)角度講，快手在去年的境況比愛(ài)奇藝要好得多，至少在內(nèi)容創(chuàng)作端與商業(yè)變現(xiàn)方面變得清晰。

在內(nèi)容端，自制短劇與扶持項(xiàng)目刺激內(nèi)容創(chuàng)作，從而為用戶增長(zhǎng)與流量提供保證。在變現(xiàn)方面上確認(rèn)了商業(yè)化與電商兩條主線，這是內(nèi)容扶持的物質(zhì)基礎(chǔ)。

何況在組織架構(gòu)上，經(jīng)過(guò)兩次調(diào)整，先后捋順了商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，終結(jié)了曖昧的雙頭治理模式，“打掃干凈屋子”才有可能請(qǐng)得起客人。

一位知情人告訴光子星球，雙頭治理模式之下，決策上會(huì)面臨種種糾結(jié)。此外，據(jù)他了解，宿華認(rèn)為只有等到企業(yè)做到相當(dāng)規(guī)模之后才能推行事業(yè)部化，這也能解釋為何快手在將近十歲了才頻頻進(jìn)行內(nèi)部整合。

站在2022年，長(zhǎng)中短視頻從摸索、試錯(cuò)，先后步入商業(yè)化峽口，尤其是去年寒冬，悲觀情緒幾乎到達(dá)極點(diǎn)。唯一值得慶幸的是，它們的商業(yè)模式依然是成立的。

04 量體裁衣

“國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)勢(shì)必會(huì)走出一條屬于中國(guó)的奈飛模式，只是內(nèi)容還需要時(shí)間來(lái)成長(zhǎng)。騰訊有龐大的資金背景以及IP資產(chǎn)，愛(ài)奇藝在內(nèi)容制作與運(yùn)營(yíng)能力有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)酷年初做出上層調(diào)整，整體策略穩(wěn)中有升，B站后發(fā)制人博得更多年輕用戶，各有千秋。”

面對(duì)寒冬，紅龍文化聯(lián)合創(chuàng)始人、品像文化合伙人賈若鐳對(duì)視頻內(nèi)容行業(yè)的前景并不悲觀。

她認(rèn)為唯一可能破局的還是提升內(nèi)容品質(zhì)，無(wú)論是拉動(dòng)會(huì)員還是點(diǎn)播付費(fèi)，視頻平臺(tái)終將是要依托更高品質(zhì)的內(nèi)容才能來(lái)自用戶的正向收益，眼下最重要的事情是充足的資金來(lái)源保障平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)。據(jù)其觀察，即便這兩年行業(yè)不景氣，投資行業(yè)也趨于保守，但大浪淘沙下，依然不乏涌入文化行業(yè)的資金。

另一位知情人士認(rèn)為今年長(zhǎng)視頻很可能迎來(lái)一輪整合，即便早前與騰訊視頻合并的傳言沒(méi)有塵埃落定，但是沒(méi)有人會(huì)否認(rèn)愛(ài)奇藝的價(jià)值，“真正斷了奶的僅此一家?！?/p>

愛(ài)奇藝、B站、快手如何量體裁衣，根據(jù)自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，尋找適配的商業(yè)模式或許是應(yīng)對(duì)寒冬的唯一路徑。

歸根結(jié)底，視頻平臺(tái)彼此間的差異還是來(lái)自于內(nèi)容生產(chǎn)者與消費(fèi)，當(dāng)下的寒冬，一部分原因則是內(nèi)容增長(zhǎng)，并未帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，或者說(shuō)增長(zhǎng)并不明顯。

B站早前出圈帶來(lái)的問(wèn)題是Z世代用戶流失，而新增用戶填補(bǔ)了流量卻無(wú)法帶來(lái)對(duì)應(yīng)收入。至于內(nèi)容方面，鬼畜與二次元尋求小安戳戳有余，卻很難大富大貴。更廣闊的知識(shí)付費(fèi)，卻因?yàn)闆](méi)有成熟運(yùn)營(yíng)思路，終歸處于半商業(yè)化階段。

“紀(jì)錄片或許更適合B站”，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為在長(zhǎng)、短視頻向中視頻靠攏的情況下，其實(shí)中視頻在紀(jì)錄片方面的有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，“騰訊視頻砸了那么多錢，效果還比不上這些年的B站”。

而在營(yíng)收方面，年輕群體的需求多種多樣，直播、電商、內(nèi)容廣告、游戲分發(fā)，如果能與大會(huì)員形成有效協(xié)同，也不至于虧成去年那幅模樣。將大會(huì)員作為識(shí)別與身份認(rèn)同的區(qū)隔，這會(huì)更符合年輕人的訴求。

浙商證券在《雙邊市場(chǎng)下的互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)》報(bào)告中指出，在雙邊市場(chǎng)下，平臺(tái)需要獲取跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，其中一個(gè)基本方案是：提高消費(fèi)者的選擇豐富度，這既指內(nèi)容本身，也包括由內(nèi)容延伸出的其他消費(fèi)場(chǎng)景。平臺(tái)間競(jìng)爭(zhēng)的核心便在于差異化下的不同效率。

例如快手社區(qū)屬性強(qiáng)，更偏向真實(shí)生活，2021年以來(lái)管理層開始圍繞“信任”與“市井”兩個(gè)關(guān)鍵詞搭建平臺(tái)的商業(yè)模型。表面上快手是調(diào)整商業(yè)化與電商，實(shí)則是為平臺(tái)自身內(nèi)核找到一個(gè)與之對(duì)應(yīng)的“高效率”模型。

快手先后經(jīng)歷了內(nèi)容消費(fèi)（直播）與商品消費(fèi)（直播電商）兩種遞進(jìn)的商業(yè)形態(tài)，此前與美團(tuán)的合作則進(jìn)一步觸及到服務(wù)消費(fèi)（本地服務(wù)），在三段變革之中，用戶消費(fèi)的主要邏輯來(lái)自于強(qiáng)社區(qū)屬性與真實(shí)，而信任與粘性帶來(lái)更高的效率。

視頻平臺(tái)不計(jì)成本投入的“草莽”時(shí)代已經(jīng)逝去。內(nèi)容行業(yè)商業(yè)化始終存在“梵高式困境”——產(chǎn)品好、賺錢難，甚至還時(shí)常伴隨著自我懷疑。當(dāng)下，無(wú)論是向外開拓還是往內(nèi)挖潛，只有根據(jù)自身差異尋求變現(xiàn)場(chǎng)景，才是應(yīng)對(duì)寒冬的唯一解法。

1890年7月23日，梵高給長(zhǎng)期資助自己的弟弟提奧寄出最后一封信，信中的句子套在愛(ài)奇藝、似乎并無(wú)不妥：

謝謝你的信和一起寄來(lái)的50法郎……我正集中精神在創(chuàng)作上，我要畫出與我所熱愛(ài)和尊敬的畫家們同樣杰出的作品。

標(biāo)簽： 騰訊視頻 資本市場(chǎng) 讓子彈飛