劃重點(diǎn)：

瑞幸咖啡公布2022年第二季度財(cái)報(bào)。二季度總凈收入達(dá)到32.99億元，同比增長(zhǎng)72.4%；凈新增615家門店，自營(yíng)門店利潤(rùn)率增長(zhǎng)至30.6%。在扣除債務(wù)損失后，瑞幸業(yè)務(wù)營(yíng)收已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)“盈利”。然而在下沉市場(chǎng)，目前瑞幸咖啡正在面臨著來自蜜雪冰城等茶飲界跨界而來的新興競(jìng)爭(zhēng)者。

(資料圖片僅供參考)

有人稱其翻身？恐還言之尚早。

在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年的整改及恢復(fù)發(fā)展后，因財(cái)務(wù)造假而一度瀕臨倒閉危機(jī)的瑞幸咖啡，逐漸贏回了市場(chǎng)的關(guān)注，然而這一次，開始“轉(zhuǎn)運(yùn)”的瑞幸，又能讓外界保持多久的好感？

瑞幸咖啡于近日公布2022年第二季度財(cái)報(bào)。二季度總凈收入達(dá)到32.99億元，同比增長(zhǎng)72.4%；凈新增615家門店，自營(yíng)門店利潤(rùn)率增長(zhǎng)至30.6%。得益于爆款產(chǎn)品連續(xù)推出、門店持續(xù)快速擴(kuò)張，以及交易客戶數(shù)的提升，瑞幸咖啡似乎已經(jīng)“翻身”。

然而，瑞幸并沒有迎來市場(chǎng)期盼的盈利。在2022年第二財(cái)季，瑞幸凈虧損為1.147億元人民幣。其中包括2.768億元人民幣的股權(quán)訴訟支出，以及應(yīng)稅收入的所得稅費(fèi)用1.018億元人民幣。因財(cái)務(wù)造假導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)以及罰款問題，依然是懸在瑞幸咖啡頭上的一把鐮刀，隨時(shí)可能揮向?qū)⒁俅伪寂艿娜鹦摇?/p>

在因財(cái)務(wù)造假而勢(shì)弱的過去兩年，一些新的咖啡品牌不斷涌現(xiàn)，搶占了本該屬于瑞幸的市場(chǎng)。在空白市場(chǎng)已經(jīng)不多的情況下，留給瑞幸咖啡的時(shí)間，已經(jīng)不多了。

財(cái)務(wù)“翻身”，瑞幸“轉(zhuǎn)運(yùn)”？

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從門店層面來看，瑞幸咖啡繼續(xù)擴(kuò)張門店，二季度新增615家門店，門店總數(shù)量達(dá)到7195家，這一數(shù)據(jù)已超過星巴克，后者8月2日公布的2022財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)顯示，星巴克在中國(guó)的門店數(shù)量為5761家。數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡自營(yíng)門店同店銷售增長(zhǎng)率達(dá)到41.2%，自營(yíng)門店門店層面利潤(rùn)率達(dá)30.6%。

而在第二季度，瑞幸支付了2.768億元人民幣的股權(quán)訴訟方準(zhǔn)備金，以及支付應(yīng)稅收入的所得稅費(fèi)用為1.018億元人民幣。

“瑞幸本季度的虧損不是業(yè)務(wù)性虧損，而是還了舊賬?！痹谂c新浪科技溝通中，資深消費(fèi)品行業(yè)分析師嚴(yán)焱直接對(duì)瑞幸此次的財(cái)報(bào)表現(xiàn)評(píng)價(jià)道。在他看來，“如果沒有3.786億元的債務(wù)，瑞幸本季度其實(shí)可以盈利，甚至可以說表現(xiàn)還可以。”

上一季度，在2022年第一季度財(cái)報(bào)中，瑞幸咖啡實(shí)現(xiàn)了總凈收入24.046億元，同比增長(zhǎng)89.5%。在美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下，瑞幸營(yíng)業(yè)利潤(rùn)第一季度為1610萬元，而在2021年同期，該項(xiàng)表現(xiàn)為虧損3.64億元人民幣，瑞幸首次實(shí)現(xiàn)季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

在嚴(yán)焱看來，“扣除債務(wù)損失瑞幸業(yè)務(wù)營(yíng)收已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)‘盈利’，二季度瑞幸新店凈增615家，總門店數(shù)量繼續(xù)保持全國(guó)第一，通過瑞幸新開店的數(shù)據(jù)和流水，以及App訂單量，足見瑞幸已經(jīng)翻身?！?/p>

對(duì)此，廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬持贊同意見，他對(duì)新浪科技表示，“其實(shí)從2018年整個(gè)瑞幸橫空出世后，我一直都看好這家企業(yè)，因?yàn)樗倪\(yùn)營(yíng)端是非常良性的，他整個(gè)產(chǎn)品的落地能力，創(chuàng)新升級(jí)的速度和水平都非常高?！?/p>

“所以即使是在它退出資本市場(chǎng)之后，整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)都持續(xù)看好他重返資本市場(chǎng)?！敝斓づ畋硎?。在他看來，目前瑞幸已經(jīng)步入了一個(gè)健康良性有序的發(fā)展節(jié)奏，其品牌紅利、規(guī)模紅利及護(hù)城河紅利已經(jīng)凸顯。

不過需要指出的是，在瑞幸咖啡沒有正式宣布完成所有債務(wù)重組及相關(guān)履約義務(wù)后，瑞幸咖啡所賣出的每一杯咖啡，都將會(huì)有一部分利潤(rùn)被用于債務(wù)償還，直至瑞幸完全完成債務(wù)償還，而在這一過程中，虧損或許也將成為瑞幸財(cái)報(bào)表現(xiàn)的常態(tài)。

去年9月，瑞幸與美國(guó)集體訴訟的原告代表簽署了1.875億美元的和解意向書，就股東集體訴訟達(dá)成1.75億美元的和解協(xié)議，并初步獲得相關(guān)法院批準(zhǔn)。只有在最終完成對(duì)投資者賠償之后，瑞幸的轉(zhuǎn)板基本條件才能最終達(dá)成。

下沉市場(chǎng)遇阻，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

債務(wù)問題外，過去一年，瑞幸咖啡也通過推出新產(chǎn)品、發(fā)力下沉市場(chǎng)等策略，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展打開了新的局面，但目前來看，這些努力取得的成就可以說是喜憂參半。

去年4月，瑞幸推出生椰拿鐵，一經(jīng)推出后便瞬間引爆市場(chǎng)，在瑞幸最新的對(duì)外官宣中，該產(chǎn)品已經(jīng)賣出了1億杯，成為瑞幸最暢銷的單品。該產(chǎn)品直接帶動(dòng)瑞幸2021年實(shí)現(xiàn)直營(yíng)門店盈利，給瑞幸?guī)砹?0億元的收入。

繼生椰拿鐵之后，今年以來，瑞幸咖啡先后推出了椰云拿鐵、西梅拿鐵等34款新品，但從目前市場(chǎng)的表現(xiàn)情況來看，真正能引起市場(chǎng)討論的聲音并不多。復(fù)制“生椰拿鐵”的爆款思路，在瑞幸也并非時(shí)用時(shí)靈。

此外，截至第二季度，瑞幸新增店面615家，總門店數(shù)量達(dá)到7195家，自營(yíng)門店4968家。而且憑借直營(yíng)和加盟店的組合，瑞幸正在將業(yè)務(wù)拓展到低線市場(chǎng)，不斷向下沉市場(chǎng)延伸自己的觸角。

然而在下沉市場(chǎng)，目前瑞幸咖啡正在面臨著蜜雪冰城等來自茶飲界的跨界競(jìng)爭(zhēng)者。目前，蜜雪冰城已經(jīng)推出了10元/杯的“椰椰拿鐵”，與瑞幸在下沉市場(chǎng)近身肉搏?！昂?000家門店的瑞幸相比，蜜雪冰城有著上萬家門店，而且大部分分布在二三線城市，瑞幸的下沉之路，并不好走?！庇袠I(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)指出。

與此同時(shí)，在瑞幸跌落的那幾年間，中國(guó)咖啡市場(chǎng)上迅速崛起了一批大大小小的咖啡品牌，諸如NOWWA 、Manner、Seesaw等咖啡品牌也快速地崛起并打開市場(chǎng)，迅速地?fù)屨剂嗽究梢员蝗鹦耀@取的市場(chǎng)。

據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截至2022年4月7日，比瑞幸成立還要晚兩年的NOWWA 咖啡門店數(shù)量已經(jīng)擴(kuò)張到1038家，已經(jīng)位列國(guó)內(nèi)連鎖咖啡品牌門店第三，而在NOWWA 咖啡高速發(fā)展的那幾年間，正式瑞幸因財(cái)務(wù)造假而飽受質(zhì)疑的那一段時(shí)間。

結(jié)語：能穿越周期的才叫本事

朱丹蓬認(rèn)為，目前在超一線城市，目前國(guó)內(nèi)人均的咖啡食用量在40杯/年，一線及二三線城市分別是28杯/年和14杯/年。對(duì)比美國(guó)人均300杯/年來看的話，整體市場(chǎng)容量還是非常可觀的。然而市場(chǎng)規(guī)模之外，整個(gè)中國(guó)咖啡市場(chǎng)的品牌機(jī)會(huì)，在2025年左右就會(huì)關(guān)閉窗口期。

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)充滿不確定性的當(dāng)下，市場(chǎng)對(duì)于一家企業(yè)如何保持盈利持續(xù)性的要求，成為了評(píng)判這家企業(yè)能否于不確定性中找到確定的關(guān)鍵。對(duì)于瑞幸而言，或許活下來之后，能否在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中穿越新經(jīng)濟(jì)周期，才是真正檢驗(yàn)其能力的關(guān)鍵。

標(biāo)簽： 億元人民幣 蜜雪冰城 第二季度