隨著凜冬迫近，俄烏之間日益濃重、難以散去的硝煙讓西歐人漸漸感到無法呼吸。

在沖突持續(xù)、“北溪”管道被炸的背景下，歐洲的能源危機(jī)正愈演愈烈，不少歐洲人都在發(fā)愁，如何度過這個(gè)“戰(zhàn)后最寒冷的冬天”。

(相關(guān)資料圖)

早在8月，歐洲能源價(jià)格就已似脫韁野馬般狂奔。德法兩國電價(jià)日常創(chuàng)出新高，從去年同期的不足100歐元/兆瓦時(shí)飆升至最高峰值1000歐元/兆瓦時(shí)。國際貨幣基金組織發(fā)布也發(fā)布報(bào)告稱，即使歐洲留存的燃料儲(chǔ)備能夠度過這個(gè)冬天，但2023年將再次面臨天然氣和電力出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在俄烏沖突之前，歐洲的能源問題便已十分嚴(yán)重，作為全球ESG投資的先鋒，歐盟對傳統(tǒng)石化能源相當(dāng)排斥，也正是因?yàn)閭鹘y(tǒng)石化能源的過早退出，清潔能源供給不穩(wěn)定，導(dǎo)致了此次歐洲能源危機(jī)。

長期來看，傳統(tǒng)石化能源比重的降低已是板上釘釘、無法逆轉(zhuǎn)的趨勢。清潔能源的供給穩(wěn)定的重要性日益增加，不過，但凡提到清潔能源供給的穩(wěn)定性，儲(chǔ)能便是那個(gè)永遠(yuǎn)繞不過的話題。

本文以儲(chǔ)能為主體展開，探討了我們?yōu)槭裁葱枰獌?chǔ)能，我們需要什么樣的儲(chǔ)能的問題，并分別從國內(nèi)外兩個(gè)視角，觀察大儲(chǔ)與戶儲(chǔ)的機(jī)遇所在，最后對業(yè)內(nèi)龍頭公司進(jìn)行分析。

01 為什么需要儲(chǔ)能？

在討論一切有關(guān)電力的問題之前，我們需要先明白，電網(wǎng)是需要時(shí)刻保持平衡的系統(tǒng)，外送線路的容量和調(diào)峰調(diào)頻余量均會(huì)限制電網(wǎng)消納能力，造成限電棄電現(xiàn)象，而伴隨著清潔能源部署的推進(jìn)，波動(dòng)會(huì)越來越大。

首先，隨著電力系統(tǒng)中風(fēng)能光伏日內(nèi)發(fā)電波動(dòng)明顯，調(diào)節(jié)難度增加。

要構(gòu)建以可再生能源為主體的新型電力系統(tǒng)，風(fēng)能與光伏發(fā)電必不可少。然而風(fēng)光的產(chǎn)出受自然環(huán)境影響，導(dǎo)致日內(nèi)發(fā)電量波動(dòng)大，且由于天氣多變，發(fā)電量更加難以預(yù)測。

同時(shí)，目前已有的電力系統(tǒng)均為以火電為主的電力系統(tǒng)設(shè)計(jì)的，當(dāng)風(fēng)光發(fā)電大規(guī)模并網(wǎng)后，會(huì)影響電力系統(tǒng)的可靠性，原有系統(tǒng)不能應(yīng)對未來復(fù)雜的情況，電力系統(tǒng)的調(diào)節(jié)難度大幅增加，導(dǎo)致棄電現(xiàn)象。

如東地區(qū)部分風(fēng)電場出力率曲線圖

其次，風(fēng)光裝機(jī)量大幅提升，電網(wǎng)消納壓力驟增。

復(fù)盤風(fēng)電光伏發(fā)展歷史，在2015至2016年間，風(fēng)光裝機(jī)量大幅提升，電網(wǎng)配套沒有及時(shí)跟上，導(dǎo)致全國光伏/風(fēng)電棄電率一度高達(dá)10%/15%以上，主要能源基地的棄電率甚至在30%以上，在后期限制高棄電區(qū)域裝機(jī)、調(diào)度系統(tǒng)全力保障新能源并網(wǎng)和電網(wǎng)建設(shè)等措施多管齊下，棄電率持續(xù)下降。

在30/60戰(zhàn)略下，又到了風(fēng)光裝機(jī)快速增長的風(fēng)口，對電網(wǎng)消納能力提出了更高要求。據(jù)研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2030年風(fēng)電光伏累計(jì)裝機(jī)或達(dá)12億千瓦以上。參考?xì)v史，隨著裝機(jī)數(shù)量快速上漲，會(huì)對電網(wǎng)的消納產(chǎn)生很大的壓力，棄電率也會(huì)隨之提升。

光伏裝機(jī)及各地棄光率情況圖，資料來源：全國新能源消納監(jiān)測預(yù)警重心

儲(chǔ)能系統(tǒng)提高發(fā)電穩(wěn)定性與調(diào)度靈活性，增加電網(wǎng)調(diào)節(jié)余量，協(xié)助電網(wǎng)減少棄電，已成電力系統(tǒng)不可或缺部分。

在配套儲(chǔ)能系統(tǒng)后，可以通過實(shí)時(shí)調(diào)整，跟蹤風(fēng)電場、光伏電站的總發(fā)電功率，在其出力曲線尖峰時(shí)吸收功率，在其出力曲線低谷時(shí)輸出功率。提高風(fēng)光系統(tǒng)發(fā)電穩(wěn)定性的同時(shí)，也提高了電網(wǎng)系統(tǒng)的調(diào)度靈活性，一舉兩得。

其次，居民用電比例提升，負(fù)荷端波動(dòng)增大。

除發(fā)電側(cè)新能源比例的提升而帶來的波動(dòng)以外，由于我國電力消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，負(fù)荷端的用電波動(dòng)不斷增大。

縱向?qū)Ρ葋砜?，近年來我國第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)用電量占比持續(xù)下降，而第三產(chǎn)業(yè)和居民用電占比不斷提高，截至2022年上半年，已分別達(dá)到17%和15%。

我國用電結(jié)構(gòu)變化趨勢，資料來源：Wind，國聯(lián)證券研究所

橫向?qū)Ρ葋砜?，與發(fā)達(dá)國家相比，我國居民用電具有較大的提升空間。我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍然以工業(yè)為主，服務(wù)業(yè)及居民消費(fèi)處于快速發(fā)展過程中；電力消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出同樣的特點(diǎn)，未來城市化進(jìn)程的繼續(xù)和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級均會(huì)提升我國第三產(chǎn)業(yè)和居民用電的比例。

除正常電力消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化外，極端天氣的存在也加劇了負(fù)荷的波動(dòng)性。在全球氣候變化、燃煤供暖逐步取消的背景下，居民冬季電采暖設(shè)備的集中使用進(jìn)一步提升了峰值負(fù)荷，對電網(wǎng)造成了極大的瞬時(shí)沖擊，電網(wǎng)面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

由于我國靈活調(diào)節(jié)電源比重低，應(yīng)對高波動(dòng)能力需加強(qiáng)。

儲(chǔ)能，成為提升電力系統(tǒng)靈活性必然選項(xiàng)。

提升電網(wǎng)靈活性主要指提高調(diào)峰和調(diào)頻能力，依賴于電池儲(chǔ)能、抽水蓄能、燃?xì)怆娬镜褥`活調(diào)節(jié)電源的配合。而作為我國主要靈活調(diào)節(jié)電源的火電資源，有著調(diào)節(jié)能力先天不足、容配比顯著低于海外的明顯短板，疊加高電能安全要求，導(dǎo)致國內(nèi)電網(wǎng)調(diào)節(jié)壓力高于海外。同時(shí)考慮到現(xiàn)有調(diào)節(jié)能力和用戶側(cè)對穩(wěn)定性的要求，傳統(tǒng)的火電作為靈活性資源不足以滿足未來電力系統(tǒng)的要求，應(yīng)對波動(dòng)能力亟待加強(qiáng)。

各國靈活調(diào)節(jié)電源裝機(jī)量，資料來源：中電聯(lián)，國聯(lián)證券研究所

配置儲(chǔ)能可應(yīng)對短時(shí)尖峰供電，大幅節(jié)省電網(wǎng)投資。

尖峰供電時(shí)間是指用電量高的時(shí)間段，此時(shí)用電用戶多，用電量大。電網(wǎng)會(huì)出現(xiàn)出現(xiàn)供電不足，系統(tǒng)頻率下降的情況。采用儲(chǔ)能可在用電負(fù)荷低谷時(shí)充電，在用電尖峰時(shí)放電以降低負(fù)荷尖峰，降低電網(wǎng)投資。

以2019年江蘇為例，超過95%最高負(fù)荷持續(xù)時(shí)間只有55小時(shí)，在全年運(yùn)行時(shí)長的占比僅為0.6%，但滿足此尖峰負(fù)荷供電所需投資高達(dá)420億左右；而如果采用500萬千瓦/2小時(shí)的電池儲(chǔ)能以保障尖峰負(fù)荷供電，所需投資縮減為200億左右，可大幅節(jié)省電網(wǎng)投資。

配置儲(chǔ)能，成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。

隨著風(fēng)光發(fā)電比例的提升，其波動(dòng)性、間歇性和非靈活調(diào)節(jié)等先天缺陷越發(fā)明顯。在未來的新能源發(fā)電項(xiàng)目中，通過配置儲(chǔ)能以改善用電質(zhì)量，維持電網(wǎng)穩(wěn)定，已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

02 需要什么樣的儲(chǔ)能

儲(chǔ)能作為電力的“蓄水池”，起到了協(xié)助電力系統(tǒng)保持穩(wěn)定輸出的作用。而儲(chǔ)能方法的選擇，也是圍繞著“穩(wěn)定”展開，各地需依據(jù)所處場景、儲(chǔ)能時(shí)間長短需求，選擇適用儲(chǔ)能調(diào)控路線。

電網(wǎng)系統(tǒng)需要達(dá)到時(shí)刻平衡，對頻率級別的穩(wěn)定提出了要求。光伏、風(fēng)電等可再生能源輸出頻率波動(dòng)較大，為了穩(wěn)定發(fā)電系統(tǒng)輸出，減少變壓器的擊穿風(fēng)險(xiǎn)，便需要電化學(xué)儲(chǔ)能幫助。

電化學(xué)儲(chǔ)能有著響應(yīng)速度快的特點(diǎn)，同時(shí)具備高低穿功能，可實(shí)現(xiàn)一次、二次調(diào)頻和快速功率控制等多種運(yùn)行模式，維持瞬時(shí)平衡，快速響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)度的能力更強(qiáng)。

解決日度間波動(dòng)，則需要抽水、壓縮空氣儲(chǔ)能。

日度間波動(dòng)已超過4小時(shí)儲(chǔ)能時(shí)間，屬于長時(shí)儲(chǔ)能范疇，對儲(chǔ)能容量與儲(chǔ)能系統(tǒng)可靠性提出了更高的要求，而抽水儲(chǔ)能與壓縮空氣儲(chǔ)能可以較好解決日度間波動(dòng)。

每天不同時(shí)間點(diǎn)用電量曲線/機(jī)組發(fā)電曲線

抽水蓄能是當(dāng)前最成熟、度電成本最低的儲(chǔ)能技術(shù)。通過將電能與機(jī)械能相互轉(zhuǎn)化，在電力負(fù)荷低谷期將水從下池水庫抽到上池水庫，將電能轉(zhuǎn)化成重力勢能儲(chǔ)存起來，在負(fù)荷高峰時(shí)利用反向水流發(fā)電，可以較好地緩釋日度間波動(dòng)。

但是，雖然抽水蓄能不易老化和儲(chǔ)能容量較大，但抽水蓄能選址受限，且開發(fā)周期較長，只能建造在山與丘陵存在的地方，并必須有著一定的高度差，而且抽水蓄能電站建造成本較高、開發(fā)周期約7年，較適合西南地區(qū)建設(shè)。

隨著技術(shù)提升，壓縮空氣儲(chǔ)能極具前景。壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)是一種能夠?qū)崿F(xiàn)大容量、長時(shí)間電能儲(chǔ)蓄的電力儲(chǔ)能系統(tǒng)。通過壓縮空氣存儲(chǔ)多余的電能，在需要時(shí)，將高壓氣體釋放到膨脹機(jī)做功發(fā)電，可以較好地緩釋日度間波動(dòng)。

但是，雖然壓縮空氣儲(chǔ)能可以隨著大規(guī)模應(yīng)用快速降本，但壓縮儲(chǔ)能的效率仍然處在一個(gè)較低的水平，當(dāng)前已運(yùn)行的壓縮空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目效率在50%-70%之間，距離抽水蓄能的76%左右的轉(zhuǎn)化效率還有一定的差距，這一定程度上影響了該技術(shù)路線的經(jīng)濟(jì)性，但隨著技術(shù)的進(jìn)步，效率也會(huì)逐步提升。

如果為了解決季度間波動(dòng)，則更多需要?dú)淠?、火電參與調(diào)節(jié)。

我國全社會(huì)用電量總體呈現(xiàn)“兩峰兩谷”的特點(diǎn)，冬夏高、春秋低。因冬季寒冷、夏季炎熱氣候，每年7月到8月、11月到來年1月是用電高峰時(shí)期，主要是因?yàn)榭照{(diào)的使用增加了用電負(fù)荷，隨著居民用電占比的提升，預(yù)計(jì)未來季度間用電量差異將愈發(fā)顯著。

我國全社會(huì)用電量呈現(xiàn)“兩峰兩谷”，資料來源：國家能源局，華泰研究

氫能和靈活性調(diào)節(jié)火電，是調(diào)節(jié)季度間波動(dòng)的重要形式。

氫能的優(yōu)勢主要在高度環(huán)保和高能量密度，可進(jìn)行電力調(diào)節(jié)?！丁笆奈濉爆F(xiàn)代能源體系規(guī)劃》將氫能在可再生能源消納、電網(wǎng)調(diào)峰等場景示范應(yīng)用列為科技創(chuàng)新示范工程。目前，氫能發(fā)展的桎梏在于其存儲(chǔ)技術(shù)和轉(zhuǎn)換效率。

火電機(jī)組因長期缺乏合理的市場化補(bǔ)償機(jī)制，導(dǎo)致火電機(jī)組的靈活性價(jià)值難以充分發(fā)揮，極大制約了靈活性改造的積極性。但經(jīng)過改造后，正在從傳統(tǒng)的主體電源向既提供電力、電量，又提供輔助服務(wù)的調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)變，有望在季度間調(diào)節(jié)中發(fā)揮更加重要的作用。

03 國內(nèi)配儲(chǔ)主線不斷夯實(shí)

隨著技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步與成本的不斷降低，新型儲(chǔ)能有望成為未來主要的儲(chǔ)能形式。多省區(qū)發(fā)布新能源配儲(chǔ)政策，助推電源側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)提升。

我國新能源配置儲(chǔ)能的政策正在經(jīng)歷從鼓勵(lì)建立可再生能源配套儲(chǔ)能試點(diǎn)工程，到新建光伏、風(fēng)電項(xiàng)目強(qiáng)制要求批量化配置儲(chǔ)能的轉(zhuǎn)變。

資料來源：北極星儲(chǔ)能網(wǎng)，國聯(lián)證券研究所

發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)對儲(chǔ)能的旺盛需求，促進(jìn)項(xiàng)目落地。

發(fā)電側(cè)：技術(shù)降本仍需推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)即將到達(dá)

據(jù)浙商證券研究顯示，在當(dāng)前組件、電芯價(jià)格下，集中式光伏電站系統(tǒng)建設(shè)成本約4.1元/W、儲(chǔ)能系統(tǒng)建設(shè)成本約2.1元/Wh，尚未達(dá)到經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)，技術(shù)降本仍需持續(xù)推進(jìn)。而當(dāng)光伏電站系統(tǒng)成本降至3.5元/W、儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降至1.7元/Wh以下時(shí)，度電成本可降至0.4元/kWh以下，開始具備經(jīng)濟(jì)性。

不過，隨著儲(chǔ)能在發(fā)電側(cè)的應(yīng)用不斷推廣，未來的光伏電站收益模型將發(fā)生較大變化，會(huì)考慮到儲(chǔ)能降低棄光產(chǎn)生的收益、參與調(diào)峰調(diào)頻產(chǎn)生的收益、以及碳排放交易產(chǎn)生的收益等因素的影響，疊加技術(shù)發(fā)展降低成本，經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)即將到達(dá)。

電網(wǎng)側(cè)：調(diào)頻盈利能力突出。

調(diào)頻是指電力系統(tǒng)頻率偏離目標(biāo)頻率時(shí)，并網(wǎng)主體通過調(diào)速系統(tǒng)、自動(dòng)發(fā)電控制等方式，調(diào)整有功出力減少頻率偏差所提供的服務(wù)。我國電網(wǎng)的額定頻率為50Hz，電網(wǎng)發(fā)電功率和負(fù)荷功率不匹配時(shí)會(huì)導(dǎo)致電網(wǎng)頻率的改變。為了將頻率穩(wěn)定在 50Hz附近，需要進(jìn)行調(diào)頻。

各地調(diào)頻服務(wù)補(bǔ)償費(fèi)計(jì)算需要綜合調(diào)頻性能參數(shù)K，而電池儲(chǔ)能憑借優(yōu)異的響應(yīng)速度K1、響應(yīng)時(shí)間K2、調(diào)節(jié)精度K3，綜合調(diào)頻性能參數(shù)K均能滿足準(zhǔn)入門檻要求，電池儲(chǔ)能計(jì)算K值為火電的2~3倍，且均大于1。按照各地AGC調(diào)頻服務(wù)補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，最高調(diào)節(jié)里程收入可達(dá)6~15元/MW。

截止2021年底，我國各類電源總裝機(jī)已達(dá)2377GW，其中新能源裝機(jī)占比已增長至27%。未來隨著新能源占比持續(xù)提升，電網(wǎng)調(diào)頻需求將進(jìn)一步增加。根據(jù)中科院預(yù)測，國內(nèi)儲(chǔ)能調(diào)頻裝機(jī)量將保持 8%的年復(fù)合增速，未來年調(diào)頻裝機(jī)需求1.5~2GW，成為儲(chǔ)能設(shè)備又一大增長點(diǎn)。

用戶側(cè)：電價(jià)市場化成為最強(qiáng)催化劑。

用戶側(cè)儲(chǔ)能在所有方式中市場化程度最高，經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長，峰谷套利成為最主要的盈利模式。

用戶側(cè)儲(chǔ)能削峰填谷的經(jīng)濟(jì)性主要取決于峰谷價(jià)差。2022年8月，全國電網(wǎng)代理購電峰谷價(jià)差超過0.7元/kWh的省區(qū)有18個(gè)，全國范圍內(nèi)峰谷價(jià)差套利空間較2021年呈現(xiàn)明顯擴(kuò)大趨勢，整體來看，全國范圍內(nèi)峰谷價(jià)差套利仍有較大提升空間。

用戶側(cè)削峰填谷示意圖，資料來源：北極星電力網(wǎng)

考慮到儲(chǔ)能EPC建設(shè)成本基本位于1500-2000元/kWh之間，在峰谷價(jià)差大于0.7元/kWh時(shí)，按照20年使用壽命計(jì)算，儲(chǔ)能電站的內(nèi)部收益率基本均可大于8%。伴隨技術(shù)進(jìn)步，建設(shè)成本會(huì)進(jìn)一步降至1500元/kWh，此時(shí)，在峰谷價(jià)差為0.6元/kWh時(shí)亦具有經(jīng)濟(jì)性。未來電價(jià)完全市場化后，峰谷差會(huì)進(jìn)一步增大，儲(chǔ)能電站對于成本的價(jià)格接受度逐漸提高，將提升用戶側(cè)儲(chǔ)能的滲透率。

04 海外能源危機(jī)帶來“戶儲(chǔ)”機(jī)遇

當(dāng)前歐洲的能源危機(jī)和美國的電力需求，給“戶儲(chǔ)”帶來了爆發(fā)機(jī)遇。

1、歐洲：供需失衡導(dǎo)致電價(jià)高企，奠定儲(chǔ)能剛需屬性

歐洲各國持續(xù)高通脹，在2021年下半年就已將能源價(jià)格推至高位，而今年年初的俄烏沖突造成全球范圍內(nèi)的化石能源供應(yīng)緊缺，國際煤、石油和天然氣價(jià)格自年初以來迅速攀升，受能源價(jià)格上漲影響，歐洲電力價(jià)格持續(xù)走高。

2021年，歐洲天然氣發(fā)電量占比19.8%，且天然氣占?xì)W洲一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的25%，在歐洲能源結(jié)構(gòu)中地位十分重要。而燃油及核電機(jī)組無法及時(shí)填補(bǔ)天然氣的缺口，導(dǎo)致在當(dāng)前天然氣供應(yīng)受限的情況下，歐洲當(dāng)前的發(fā)電結(jié)構(gòu)難以在短期內(nèi)通過自身的調(diào)節(jié)緩解用電緊張的局面。

也正是電價(jià)長期保持高位以及持續(xù)增長的居民人均用電量將使居民對光儲(chǔ)系統(tǒng)安裝成本接受度較高。

相比于只安裝光伏系統(tǒng)，配套儲(chǔ)能設(shè)施會(huì)顯著縮短投資回收期。根據(jù)IEA的預(yù)測，2025年前歐洲天然氣價(jià)格仍將處于較高水平。隨著光儲(chǔ)系統(tǒng)的有效利用率的不斷增加，安裝光儲(chǔ)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性愈發(fā)明顯，根據(jù)測算，安裝光儲(chǔ)系統(tǒng)5.5年的支出即可抵消購電支出，遠(yuǎn)低于只安裝光伏系統(tǒng)7.3年的投資回收期。歐洲的高昂用電成本顯著抬升了居民對于儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格的接受程度，國內(nèi)出海歐洲廠商的利潤空間明顯提升。

歐洲戶用光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)累計(jì)費(fèi)用支出，資料來源：Solaranlagen，中國儲(chǔ)能網(wǎng)

2、美國：成熟電力市場疊加相關(guān)政策，促進(jìn)儲(chǔ)能快速發(fā)展

政策是美國供電側(cè)儲(chǔ)能發(fā)展一大驅(qū)動(dòng)力，布局力度全球領(lǐng)先。

美國作為全球最大的儲(chǔ)能市場，長期依靠積極政策驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能市場高速發(fā)展。紐約州、新澤西州、加利福尼亞州、俄勒岡州、馬薩諸塞州等州均已制定了明確的儲(chǔ)能裝機(jī)目標(biāo)數(shù)量，并配備相應(yīng)行政約束或法律約束條款。而其他地區(qū)即使沒有制定明確具有約束力的儲(chǔ)能裝機(jī)目標(biāo)，也宣告了大規(guī)模采購的公告，穩(wěn)定發(fā)電側(cè)大型儲(chǔ)能裝機(jī)需求。

除大儲(chǔ)外，政策出臺(tái)也在助力用戶側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)。2021年5月，拜登提出的預(yù)算方案中，首次包括了制定針對獨(dú)立部署儲(chǔ)能項(xiàng)目的ITC政策，政策力度向儲(chǔ)能傾斜，預(yù)計(jì)用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目需求將穩(wěn)步提升。

美國針對儲(chǔ)能的ITC稅收抵免政策，資料來源：NREL，浙商證券研究所

成熟電力市場，為儲(chǔ)能發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

20世紀(jì)90年代開始，美國推進(jìn)電力放松管制改革，多條法令等不斷頒布。糾正了在壟斷性輸電線路開放中的不正當(dāng)歧視，市場逐步開放輸電網(wǎng)絡(luò)。并對電力市場參與者提出信息公開要求，并對信息公開做量化規(guī)定；明確區(qū)域電網(wǎng)運(yùn)行中心與獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)行中心實(shí)行統(tǒng)一的實(shí)時(shí)運(yùn)行模式等等。

在此法律框架下，美國本土經(jīng)歷了加州能源危機(jī)、批發(fā)電力市場建設(shè)放緩、電網(wǎng)運(yùn)行出現(xiàn)安全停電事故等問題，市場機(jī)制逐步完善，形成了加州、中西部、新英格蘭、紐約、西北、PJM東南、西南、SPP、德州10個(gè)區(qū)域電力市場，成為國際上成熟電力市場的典型代表之一。

成熟的電力現(xiàn)貨以及輔助服務(wù)市場，普遍推行的分時(shí)電價(jià)機(jī)制，帶來較大的峰谷價(jià)差，凸顯了配置儲(chǔ)能系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性，為儲(chǔ)能系統(tǒng)落地的經(jīng)濟(jì)性提供了良好的支撐。

05 誰將成為“儲(chǔ)能之王”？

無疑，國內(nèi)外的旺盛需求和行業(yè)發(fā)展階段，給儲(chǔ)能行業(yè)帶來了巨大發(fā)展機(jī)遇。那么到底哪些公司會(huì)乘風(fēng)起飛，成為“儲(chǔ)能之王”？

1、寧德時(shí)代：鋰電龍頭整合產(chǎn)業(yè)資源打造儲(chǔ)能生態(tài)

寧德時(shí)代作為全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司，在新能源領(lǐng)域各業(yè)務(wù)線均有建樹，而儲(chǔ)能業(yè)務(wù)自公司成立之初便是公司重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)之一。2011年，公司成立伊始便中標(biāo)國家電網(wǎng)張北風(fēng)光儲(chǔ)輸示范項(xiàng)目，正式步入儲(chǔ)能領(lǐng)域。2021年公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入136.24億元，同比增長601.01%，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占總營收的比例達(dá)到10.45%。

近年來，寧德時(shí)代通過自身超大的規(guī)模與品牌優(yōu)勢，整合產(chǎn)業(yè)資源，在國內(nèi)外儲(chǔ)能領(lǐng)域建立了覆蓋上中下游的完整的儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈。在國內(nèi)市場上，公司與國家電網(wǎng)、國家電投、國網(wǎng)綜能等眾多國內(nèi)大型儲(chǔ)能廠商建立了合作關(guān)系。在海外市場方面，與 Nextera、Fluence等國際前十大儲(chǔ)能需求客戶深度開展業(yè)務(wù)合作。公司儲(chǔ)能產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球35個(gè)國家和地區(qū)。2021年寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池出貨量第一，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

同時(shí)，寧德時(shí)代注重技術(shù)儲(chǔ)備。近年來公司研發(fā)費(fèi)用投入持續(xù)增長，2021年公司研發(fā)費(fèi)用同比增長115.48%，占總營收的比例達(dá)到5.9%。大量的研發(fā)投入使得公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域具有充足的技術(shù)儲(chǔ)備，公司自主研發(fā)的安全、高效、經(jīng)濟(jì)的電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)，能夠廣泛適配發(fā)電、電網(wǎng)和用電領(lǐng)域，使得寧德時(shí)代能夠?yàn)椴煌枨蟮挠脩籼峁┮涣鞯膬?chǔ)能解決方案。

寧德時(shí)代相關(guān)人員對奇偶派表示，在三季度公司的儲(chǔ)能毛利率水平已經(jīng)有較好的改善，會(huì)繼續(xù)投入研發(fā)，建立覆蓋上中下游的完整的儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈。而且目前市場對大儲(chǔ)與戶儲(chǔ)的需求都很大，在全球儲(chǔ)能市場增長明顯提速的當(dāng)下，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)會(huì)快速起量。

2、派能科技：深耕海外市場多年，渠道優(yōu)勢明顯

伴隨著海外家用儲(chǔ)能需求日益旺盛，派能科技綁定了一批優(yōu)質(zhì)海外客戶。公司與歐洲最大的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商Sonnen、英國最大的光伏供應(yīng)商Segen等公司深度綁定，海外市場營收迅速增長。產(chǎn)品已獲得中國、歐盟、北美、澳洲、日本等國際地區(qū)的認(rèn)證，市場占有率行業(yè)領(lǐng)先。

派能科技作為行業(yè)領(lǐng)先的儲(chǔ)能產(chǎn)品提供商，始終堅(jiān)持垂直化產(chǎn)業(yè)布局理念，謀求電芯、模組及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)一體化發(fā)展。而垂直化布局也恰好迎合了海外儲(chǔ)能行業(yè)產(chǎn)品認(rèn)證周期較長的特點(diǎn)，多年的耕耘使得公司具有較全的資質(zhì)認(rèn)證，讓公司在行業(yè)內(nèi)擁有較深的護(hù)城河。

派能科技在投資者交流會(huì)上表示，公司有著自主創(chuàng)新的研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的綜合服務(wù)優(yōu)勢，擁有很強(qiáng)的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成解決方案設(shè)計(jì)能力，并且會(huì)抓住優(yōu)質(zhì)核心客戶資源，進(jìn)一步發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

3、鵬輝能源：綁定優(yōu)質(zhì)客戶，儲(chǔ)能電池快速放量

鵬輝能源是國內(nèi)最早從事儲(chǔ)能電池的公司之一，近年來公司明確加速轉(zhuǎn)型儲(chǔ)能戰(zhàn)略，集中公司資源配置建設(shè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，力爭通過儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績高速增長。

相較于鋰離子電池，鈉離子電池能量密度略低但成本優(yōu)勢十分明顯。由于儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)﹄姵啬芰棵芏纫蟛桓撸虼蒜c離子電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域具有更加廣闊的應(yīng)用前景。鵬輝能源近年來不斷加大鈉離子電池的研發(fā)投入力度，加快布局鈉離子電池材料產(chǎn)業(yè)鏈，有利于未來公司鈉離子電池產(chǎn)品的開發(fā)和大規(guī)模量產(chǎn)。

在儲(chǔ)能領(lǐng)域，鵬輝能源積累了中國鐵塔、中國移動(dòng)、南方電網(wǎng)、陽光電源、天合光能等眾多優(yōu)質(zhì)客戶。近年來，鵬輝能源不斷加快產(chǎn)能建設(shè)節(jié)奏，預(yù)計(jì)隨著儲(chǔ)能市場規(guī)模的不斷攀升以及公司儲(chǔ)能電池產(chǎn)能的建成投產(chǎn)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將有望實(shí)現(xiàn)迅速增長。

鵬輝能源相關(guān)人士對奇偶派表示，在歐洲天然氣價(jià)格波動(dòng)加大，電價(jià)高企的情況下，光伏儲(chǔ)能行業(yè)景氣度將會(huì)進(jìn)一步提升，目前客戶對公司戶儲(chǔ)產(chǎn)品的需求十分強(qiáng)烈。也會(huì)根據(jù)市場情況積極推進(jìn)公司產(chǎn)能，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模。

6 寫在最后

碳中和、碳達(dá)峰趨勢下，光伏風(fēng)電裝機(jī)繼續(xù)加速，在風(fēng)光大規(guī)模并網(wǎng)的同時(shí)，也對電力系統(tǒng)提出了更高的要求。而儲(chǔ)能正是應(yīng)對新能源發(fā)展引起電網(wǎng)波動(dòng)性增大的必然選項(xiàng)，并且由于儲(chǔ)能設(shè)備基數(shù)極低，將在很長的一段時(shí)間內(nèi)保持高增速。

從需求側(cè)來看，國內(nèi)儲(chǔ)能政策推進(jìn)帶來的大型儲(chǔ)能規(guī)?；b機(jī)，以及歐洲能源危機(jī)提振的分布式戶儲(chǔ)，作為儲(chǔ)能需求最為突出的兩個(gè)Alpha，推動(dòng)著儲(chǔ)能系統(tǒng)的快速落地。

在可預(yù)見的未來，技術(shù)進(jìn)步與市場化政策完善將不斷推進(jìn)，伴隨著各國家、各地區(qū)輔助服務(wù)、分時(shí)電價(jià)、儲(chǔ)能租賃具體費(fèi)用的出臺(tái)，發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性將持續(xù)提升，有望以一個(gè)低廉的價(jià)格，真正實(shí)現(xiàn)協(xié)助能量時(shí)移，護(hù)航能源變革！

參考資料 ：

1.《儲(chǔ)能協(xié)助能量時(shí)移，護(hù)航能源變革》，華泰證券；

2.《儲(chǔ)能系列報(bào)告一：海內(nèi)外需求共振造就優(yōu)質(zhì)賽道》，國聯(lián)證券；

3.《商業(yè)化落地加快，新型儲(chǔ)能旭日東升》，浙商證券；

4.《方興未艾：全球儲(chǔ)能市場2021-25年復(fù)合增速有望達(dá)到94.26%》，財(cái)通證券；

5.《長時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)路線》，光大證券；

6《儲(chǔ)能技術(shù)分類及概況》，陳什么夏；

7.《比爾·蓋茨：歐洲能源危機(jī)，好事啊》，觀察者網(wǎng)；

8.《長時(shí)儲(chǔ)能：下一個(gè)顛覆性能源科技？》，碳中和專業(yè)委員會(huì)。

標(biāo)簽： 電力系統(tǒng) 資料來源 鵬輝能源