近日，無錫極電光能科技有限公司（下稱極電光能）順利完成數億元A輪融資。據悉，本輪融資由深創(chuàng)投領投，鼎暉百孚、中鑫能源、建銀創(chuàng)信、無錫天使基金等機構跟投，云林基金、九智資本等原股東進行了追加投資。據極電光能官顯示，本輪募集資金將主要用于鈣鈦礦前沿技術開發(fā)和150MW鈣鈦礦光伏生產線的運營。

“鈣鈦礦作為一種人工設計材料，在光伏、光電領域都有廣泛應用前景，尤其在光伏領域，是有望成為推動光伏加速降本增效的迭代技術?！北敬晤I投的深創(chuàng)投新材料基金投資總監(jiān)洪愷表示。

(資料圖片)

當下，鈣鈦礦電池正成為全球光伏行業(yè)的焦點，被視為重要的下一代光伏技術，被視為未來提高光伏效率的“黑馬”。所謂的“鈣鈦礦”（Perovskite）中既沒有鈣，也沒有鈦，更沒有礦，實際是一種人工合成的晶體材料。其之所以被命名為“鈣鈦礦”，是因為人們在一類自然礦物質中，發(fā)現了與鈣鈦礦（CaTiO3）晶體結構類似的“ABX3”化合物，它作為新型半導體材料，具有作為薄膜電池的商業(yè)潛力。

目前，極電光能150MW鈣鈦礦生產線處在工藝調試和小批量出貨階段。本輪融資后，極電光能預計年底實現150MW產線滿產。此外，該公司將在年內啟動GW級量產線的建設，2024年三季度投產。

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背靠長城汽車的鈣鈦礦“新秀”

極電光能是一家主營業(yè)務包括鈣鈦礦光伏、光電產品的公司，圍繞“鈣鈦礦”，獨創(chuàng)了鈣鈦礦光伏組件制造的核心技術。

此次B輪融資前，極電光能剛剛發(fā)布了809.8cm2大尺寸鈣鈦礦光伏組件，其轉換效率達到19.9%。2022年底，該公司還建成了全球規(guī)模最大、智能化程度最高的150MW鈣鈦礦光伏生產線，屬于鈣鈦礦領域的“新秀”。

值得注意的是，極電光能的前身是長城控股旗下蜂巢能源科技有限公司下設的太陽能事業(yè)部，自2018年初開始鈣鈦礦光電技術的預研工作，于2020年4月獨立為無錫極電光能科技有限公司。而蜂巢能源的前身則是長城汽車股份有限公司（下稱長城汽車）在2012年成立的動力電池事業(yè)部。2018年10月，蜂巢能源從集團剝離，全部股權轉讓給保定市瑞茂企業(yè)管理咨詢有限公司，由魏建軍、韓雪娟夫婦全資持有。

天眼查顯示，目前長城汽車董事長魏建軍通過穩(wěn)晟科技（天津）有限公司等公司合計持有極電光能84.9%的股權，該公司總經理則為“光伏老兵”于振瑞。

據媒體披露，2017年，長城汽車董事長魏建軍找到于振瑞，希望找到一個切入光伏市場的好項目。

當時，國內分布式光伏發(fā)展如火如荼，組件、硅片的全球產能占比已超過70%。在晶硅電池技術領域，PERC電池已有內卷趨勢，N型電池技術仍前景不明，于振瑞“押寶”似的選擇了作為第三代光伏電池技術的鈣鈦礦。他說服中科院材料學博士邵君與澳洲回國博士鄭策，組建了極電光能早期的核心技術團隊。

事實上，作為長城控股集團投資企業(yè)，長城汽車曾多次表示，極電光能是其能源戰(zhàn)略布局中重要一環(huán)。

當前，在“碳中和”的目標之下，車企紛紛轉換賽道，新能源技術自然也成為車企們重點發(fā)力領域。長城汽車亦是如此，其在投資鋰電池企業(yè)蜂巢能源和氫能企業(yè)未勢能源之后，已經形成新能源汽車、鋰電、氫能的綠色用能體系。

去年3月，長城汽車正式宣布布局鈣鈦礦，在產業(yè)鏈上游，長城汽車新一代鈣鈦礦太陽能光伏技術，擁有打破世界紀錄的20.01%光電轉換效率，標志著大面積鈣鈦礦光伏組件轉換效率正式邁入“2.0時代”。

2022年8月中旬，長城汽車又宣布與江蘇省錫山經濟技術開發(fā)區(qū)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，計劃投資30億元建設全球首條GW級鈣鈦礦光伏組件及BIPV產品生產線、100噸鈣鈦礦量子點生產線、全球創(chuàng)新中心及總部大樓。而該項目的合作方，正是極電光能。

彼時，長城汽車還對外宣布，將與極電光能合作打造第三代半導體模組，應用于新能源汽車的主逆變器與充電領域。長城汽車表示，項目完成后，將為長城的電動化方向發(fā)展打開全新的想象空間。

今年3月10日，在長城汽車舉辦的智能新能源干貨大會上，長城汽車再次表示，大面積鈣鈦礦光伏組件將為其提供最重要的技術保障，且依托鈣鈦礦太陽能光伏技術，未來不僅將研發(fā)制造太陽能電池，還準備將其應用到汽車制造領域以及空間、衛(wèi)星、軍事和建筑等諸多方面。

值得一提的是，通過拆解魏建軍的投資版圖可以看到，其旗下已孵化出未勢能源、毫末智行、蜂巢能源、蜂巢易創(chuàng)等多個獨角獸項目，遍及氫能、光伏、自動駕駛、鋰電池、汽車發(fā)動機等領域。

其中，“動力電池黑馬”蜂巢能源已走到上市的關口，擬募資150億元；專攻氫能及燃料電池的未勢能源也正式完成5.55億元B輪融資。

在未來的戰(zhàn)略規(guī)劃中，極電光能也將依托于無錫研發(fā)中試基地啟動量產工廠的建設，從BIPV光伏一體化到疊層電池，再到光伏組件進行全方位的布局?；谝陨蟽?yōu)勢，以及國家雙碳政策的加持，相信極電光能未來肯定能在這個萬億賽道上脫穎而出，成為無錫當地的科技獨角獸企業(yè)，實現產業(yè)鏈的突破和事業(yè)的成功，以更好的業(yè)績回報股東，回饋社會。

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跨界入局者

值得注意的是，在此前極電光能Pre-A輪融中，出現了老牌地產商碧桂園的身影。

公開信息顯示，2021年10月13日，極電光能首次對外進行Pre-A輪融資，由碧桂園創(chuàng)投領投，其他投資方還有九智資本、建銀國際、云林基金，控股股東穩(wěn)晟科技追加投資，共募集資金2.2億人民幣，主要用于新技術研發(fā)和試制線建設。

過去四年中，一級市場進入寒冬期，市場上大量財務投資機構及以往活躍的互聯(lián)網企業(yè)創(chuàng)投部門都收緊了投資步伐。以碧桂園創(chuàng)投為代表的傳統(tǒng)行業(yè)的產業(yè)資本卻開始走向前臺，尋找在產業(yè)鏈上的并購機會以及新經濟中的優(yōu)質投資標的。

雖然成立于2019年，但碧桂園創(chuàng)投出手不凡，先后投出企鵝杏仁、大搜車、貝殼找房、塞飛亞農業(yè)科技等新經濟領域的優(yōu)質項目。

到2022年，碧桂園創(chuàng)投已經投資了多家明星企業(yè)，包括貝殼找房、紫光展銳、企鵝杏仁、和鉑醫(yī)藥、藍箭航天、塞飛亞農業(yè)科技、秦淮數集團、比亞迪半導體、快運兔、創(chuàng)新工場、趣頭條、菜鳥網絡、小兔買菜、龍騰半導體、蜂巢能源、藍晶微生物、林清軒、欣旺達動力電池等。

近年來，光伏無疑是最火熱的賽道，因此也吸引了碧桂園等房企跨界入局，

事實上，極電光能之所以吸引碧桂園這樣的傳統(tǒng)房企入局，主要源自其在光伏建筑一體化（BIPV）方面的應用前景。

BIPV作為光伏未來應用的重要方向，是將光伏組件集成到建筑上的分布式發(fā)電系統(tǒng)，主要應用場景包括屋頂、幕墻、窗戶、圍欄等，其中立面和光伏屋頂為主要應用方向。

東吳證券分析指出，相比傳統(tǒng)光伏組件，鈣鈦礦更輕薄、柔韌性好更好，可塑性高，可以任意彎曲，其透光性相較于晶硅電池也更強，可以滿足建筑物對于不同光照強度的要求。而且，鈣鈦礦組件具有顏色可調的特點，可以根據需求生產出不同顏色的組件，美觀性更強。同時，在陰天和人造光環(huán)境下也有較高的轉換效率，發(fā)電較為穩(wěn)定。因此，鈣鈦礦是未來BIPV應用的理想材料

今年1月，協(xié)鑫科技旗下昆山協(xié)鑫光電材料有限公司獲得了由中國質量認證中心(CQC)頒發(fā)的鈣鈦礦組件 BIPV 光伏玻璃3C 認證證書，邁出了開拓國內建筑光伏市場的重要一步。據銀河證券測算，單 GW 電池產能建設投資保守按5億元，對應設備價值量3-4億元。

事實上，目前已有不少房地產企業(yè)跨界布局光伏賽道。據不完全統(tǒng)計，就泛地產企業(yè)而言，目前布局光伏行業(yè)的公司包括碧桂園、保利、廣宇發(fā)展、新城控股、精工鋼構、東南網架、東方雨虹、方大集團和中航三鑫等。

除了極電光能，2022年，碧桂園創(chuàng)投還參投了鈣鈦礦太陽能電池企業(yè)深圳無限光能技術有限公司的天使輪融資。目前，無限光能已建成10 MW級鈣鈦礦太陽能電池試驗線，規(guī)劃的100 MW級中試線將于2023年底建成，并計劃在2024年實現鈣鈦礦太陽能電池的商業(yè)化量產。

實際上，房企跨界分布式光伏電站BIPV的動力在于，房企擁有資本、地產產業(yè)鏈資源和大量的光伏應用場景如社區(qū)物業(yè)等，而因為BIPV不僅要求企業(yè)具備生產太陽能電池的技術和經驗，還應具備建筑材料和設計的相關技術，技術壁壘高。

目前，BIPV正開啟新的市場空間。

當下，在國家推動 BIPV 發(fā)展的趨勢下，各級政府也出臺了相關規(guī)劃及補貼政策。出臺的 BIPV 相關措施主要涉及綠色建筑光伏裝機容量、新建 BIPV 建筑占比和應用面積等。據第三方機構預測，2025年BIPV市場規(guī)模將超過1000億元，這也吸引了眾多企業(yè)加入。

根據西南證券的測算，工商業(yè)屋頂BIPV較戶用屋頂BIPV投資回收期短1至3年，回報率方面，工商業(yè)屋頂BIPV的投資回報率約為8.9%-18%，國內戶用屋頂BIPV約7.5%~11%。

可以預見，在分布式電站BIPV熱潮之下，會有更多房企進入該領域。

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資本追逐下一代光伏技術

在不到一年半的時間里，極電光能之所以能迅速完成兩輪數億元的融資，背后是資本包括鈣鈦礦下一代光伏技術的追逐熱潮。

背后蘊含的更大背景，是近在眼前的光伏技術路線切換節(jié)點。

眾所周知，光伏產業(yè)的歷史即是光伏電池效率提升的歷史。當前，以晶硅為材料的主流光伏電池根據不同制備技術，又分為P型和N型電池。目前，P型PERC（發(fā)射極鈍化和背面接觸）光伏電池技術在2021年市場占有率高達91.2%，而其規(guī)?；l(fā)電效率23.1%，已接近極限值24.5%左右，產品日漸利薄，未來提升空間越來越小，突破也越來越難，各細分路線的成本與效率已無限趨近。

因此，2021年以來，轉換效率比P型更高的N型電池（主要包括TOPCon和HJT電池）開始登場“亮相”。此外，不同與前述晶硅路線的鈣鈦礦電池，也被視為重要的下一代光伏技術，被視為未來提高光伏效率的“黑馬”。

目前，鈣鈦礦技術出現晚但進步快。2009年，日本科學家率先將鈣鈦礦用于光伏發(fā)電，但轉換效率僅為3.8%。2020年12月，牛津大學孵化的初創(chuàng)企業(yè)牛津光伏（Oxford PV）做到了實驗室轉換效率29.52%的鈣鈦礦—晶硅疊層電池，打破了當時所有光伏材料29.2%的效率紀錄。

一位上海的投資人表示，業(yè)內普遍判斷，光伏作為產業(yè)鏈和商業(yè)模式成熟的新能源行業(yè)，主要投資機會在于新一代、替代性的前沿技術路線，而鈣鈦礦電池被視為光伏電池技術迭代最具潛力的方向之一，吸引著眾多資本押注新的技術和產業(yè)周期。

2022年5月13日，主營鈣鈦礦電池的昆山協(xié)鑫光電材料有限公司（下稱“協(xié)鑫光電”）宣布完成數億元B輪融資，由騰訊投資領投?；ヂ?lián)網巨頭跨界投資能源行業(yè)，受到市場矚目。

在騰訊下注的一周前，國內動力電池和儲能電池龍頭企業(yè)寧德時代宣布跨界布局鈣鈦礦。寧德時代董事長曾毓群在年度業(yè)績會上表示，公司鈣鈦礦光伏電池研究進展順利，正在搭建中試線?！爸性嚒笔钦搅慨a前的中等規(guī)模生產線，將實驗室產品通過中試線進行小規(guī)模生產，兼具改進觀察的作用。

去年12月，協(xié)鑫光電在僅間隔不到7個月后再次宣布完成5億元B+輪融資。這次由淡馬錫投資、紅杉中國、IDG資本聯(lián)合領投，川流投資等機構跟投，將鈣鈦礦電池的二級市場熱度再度拉升。

據不完全統(tǒng)計，僅在2022年，就有紅杉，高瓴，騰訊，IDG，淡馬錫，源碼，云啟，凱輝，建銀國際等頭部PE/VC集中下注鈣鈦礦；另有三峽資本、京能、啟迪之星，蘇高投，陽光電源、中科創(chuàng)新、金風科技、長城汽車等產業(yè)資本深度參與。

不過，領先的鈣鈦礦企業(yè)均成立于2009年前后，體量尚小，多數尚未上市，在去年才開始加速融資，進入發(fā)展快車道。

據不完全統(tǒng)計，除了極電光能和上文提到協(xié)鑫光電，還有北京曜能，纖納光電、、仁爍光能、眾能光電、致晶科技、上海黎元新能源等企業(yè)也在一年多的時間里拿到融資。另有華能旗下清潔能源技術研究院以及國家能源集團等對鈣鈦礦展開了深入研究。

此外，光伏下游電站領域的三峽、天合、隆基、東方日升等上市公司，以及浙江、江蘇、四川、山西、江西等一眾地方光伏電站運營方，也正向上投資鈣鈦礦”。

可以預見，一場光伏產業(yè)技術迭代的歷史車輪正滾滾向前，

未來，誰將主宰沉浮，誰又會拍碎在巨浪之下？

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