近期，小鵬交出了今年一季度的成績單。

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2023年第一季度實現(xiàn)營收為40.3億元，同比下滑45.9%；當(dāng)季小鵬處于虧損之中，錄得為23.4億元，同比擴(kuò)大了37.4%。

業(yè)績的表現(xiàn)與銷量走勢密切相關(guān)。今年第一季度，小鵬實現(xiàn)銷量為1.82萬輛，同比下滑47.25%，相較去年第四季度也下滑了17.90%。由此可見，銷量的不利表現(xiàn)，已經(jīng)影響到了小鵬的業(yè)績。

除了銷量之外，毛利率的表現(xiàn)也成為小鵬此次財報中值得關(guān)注的方面。數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第一季度實現(xiàn)毛利率為1.7%，相比去年同期和上一季度都有一定程度的減少，進(jìn)而也影響了小鵬的盈利能力。

小鵬汽車2023Q1部分業(yè)績，截圖自財報

銷量下滑、業(yè)績走低，從這些數(shù)據(jù)來看，小鵬這一季度已進(jìn)入到自身發(fā)展的“陣痛”階段，但值得注意的是，這份財報中也隱藏了一些小鵬正“苦盡甘來”的信號。

如果把時間線拉長，可以看到，雖然小鵬自去年第二季度營收就開始下滑，但到今年第一季度，連線出行發(fā)現(xiàn)其營收的環(huán)比下滑幅度，有了一定程度的放緩跡象。

同樣的跡象在凈虧損方面表現(xiàn)得更為明顯。在經(jīng)歷了去年第二季度虧損的環(huán)比擴(kuò)大之后，從去年第三季度開始虧損幅度就開始環(huán)比收窄，收窄的情況一直延續(xù)到了今年第一季度，同樣環(huán)比收窄了1%。

這背后或許與小鵬的“降本增效”有較大的聯(lián)系。

今年上海車展期間，小鵬發(fā)布了名為“扶搖”的技術(shù)架構(gòu)，按照其官方介紹，這一架構(gòu)不僅標(biāo)配了800V高壓碳化硅平臺和一體化壓鑄技術(shù)，同時還兼具了智艙和智駕能力，可以讓小鵬整車研發(fā)和適配成本進(jìn)一步降低。

而從去年底開始，小鵬內(nèi)部就展開了一系列的組織架構(gòu)調(diào)整，包括引入曾任長城汽車總經(jīng)理的王鳳英擔(dān)任總裁，以及多位高管的調(diào)整。據(jù)小鵬官方宣布，對于內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整已在今年4月中旬完成，“會讓公司整體運行的更高效和更精簡”。

在本次財報電話會議上，小鵬官方對于下一季度有所期待，并把增長的籌碼押到了新車型小鵬G6的上市和“無圖”版城市NGP的落地上。可以確定的是，小鵬目前已站到了最為關(guān)鍵的一場戰(zhàn)役之中。

01

小鵬一季度業(yè)績，表現(xiàn)如何？

一季報發(fā)布后，小鵬應(yīng)該倍感壓力。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度實現(xiàn)總營收為40.3億元，同比下滑45.9%，其中汽車銷售實現(xiàn)收入為35.1億元，占總營收比例為87.10%，依然是小鵬主要營收的貢獻(xiàn)來源，但也出現(xiàn)了49.8%的同比下滑。

收入承壓的同時，小鵬依舊處于虧損之中。財報顯示，今年第一季度凈虧損錄得23.4億元，相較于去年同期擴(kuò)大了37.4%。

一般來說，毛利率水平可以反映一家車企的盈利能力。從小鵬的綜合毛利率來看，今年第一季度實現(xiàn)為1.7%，同比減少了10.5個百分點，環(huán)比上一季度也減少了7個百分點，側(cè)面印證了小鵬目前在盈利能力上存在不足。

綜合毛利率表現(xiàn)，是基于整車毛利率的變化而變動。后者指標(biāo)在第一季度實現(xiàn)為-2.5%，從此前毛利轉(zhuǎn)為毛虧。對于這一現(xiàn)象，小鵬官方給出的解釋為是增加促銷活動和新能源汽車補貼到期。

翻譯一下，由于今年長達(dá)數(shù)年的新能源補貼正式退出，再加上特斯拉在年初掀起的降價價格戰(zhàn)，這兩重因素疊加后就讓整個新能源汽車行業(yè)在今年陷入更大的內(nèi)卷中，競爭加劇。

為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，小鵬官方此前曾通過對G3i、P5、P7三款在售車型進(jìn)行降價來處理。這個方法雖然可以在價格戰(zhàn)中保證自身產(chǎn)品的優(yōu)勢，但也有一個“副作用”——會導(dǎo)致毛利率走低，這個道理適用于所有車企，小鵬自然不能躲掉。

無論是營收承壓，還是毛利率走低，都與小鵬的銷量表現(xiàn)息息相關(guān)。今年第一季度，小鵬實現(xiàn)銷量為18230輛，雖然相比去年同期有著47.25%的下滑，但整體符合此前小鵬做出的銷量指引預(yù)期。

基于以上數(shù)據(jù)，從表面來看，小鵬確實已走入自身發(fā)展的瓶頸階段。但如果細(xì)挖下小鵬的這份一季度財報，也能看到些許局勢正在轉(zhuǎn)好的信號。

還是從銷量來看，自去年第一季度受到春節(jié)等季節(jié)性影響導(dǎo)致銷量下滑后，去年后三個季度小鵬銷量保持著持續(xù)下滑的趨勢，環(huán)比下滑幅度分別為0.4%、14.1%和24.91%，到了今年第一季度銷量雖繼續(xù)下滑，但環(huán)比降幅卻不再擴(kuò)大，為17.89%。

這就意味著，小鵬止住了銷量繼續(xù)下滑的“雪崩”，這背后凸顯了一季度各月銷量的走好?；乜唇衲?-4月小鵬銷量，分別為5218輛、6010輛、7002輛和7079輛，雖然均未突破萬輛，但從趨勢來看是逐月提升的。

2023年1至4月小鵬汽車各月銷量走勢，數(shù)據(jù)來源于乘聯(lián)會，連線出行制圖

其中，3月小鵬P7車型銷量達(dá)到3030輛，占了總銷量的近一半份額，環(huán)比增長32%。在一定程度上證明了市場和消費者對于這款曾經(jīng)的小鵬的主力車型，還是給予了較大的肯定。

銷量上的轉(zhuǎn)好信號，同樣真實地在業(yè)績上表現(xiàn)出來。

去年第二季度開始，小鵬的營收開始走入下滑趨勢中，自當(dāng)季至去年第四季度小鵬營收環(huán)比下滑幅度為0.19%、8.2%和24.63%。今年第一季度營收雖然還是環(huán)比下滑，但下滑幅度為21.6%，比去年第四季度減少了3.03個百分點。

這樣的現(xiàn)象在凈虧損指標(biāo)上表現(xiàn)得更加明顯。去年第二季度小鵬凈虧損環(huán)比上一季度擴(kuò)大58.8%后，到了去年第三、四季度凈虧損就轉(zhuǎn)為環(huán)比收窄趨勢，分別為收窄11.88%和0.84%。

凈虧損環(huán)比收窄的趨勢，到了今年第一季度繼續(xù)延續(xù)著，相較于去年第四季度環(huán)比收窄了0.85%，且比上一季度有收窄幅度增大的趨勢。

2022Q1-2023Q1小鵬汽車營收和凈虧損走勢和環(huán)比變化，數(shù)據(jù)來源于財報，連線出行制圖

隨著這些轉(zhuǎn)好的信號出現(xiàn)在這份財報中，也能驗證一個事實——小鵬此前在成本方面的調(diào)整是有效的。

02

降本增效，成為小鵬發(fā)展關(guān)鍵詞

對于現(xiàn)階段的小鵬來說，降本應(yīng)該是主要關(guān)鍵詞。

今年上海車展期間，小鵬對外發(fā)布了旗下的新平臺架構(gòu)“扶搖”，以及由該架構(gòu)研發(fā)制造的首款量產(chǎn)產(chǎn)品——小鵬G6。按照小鵬官方當(dāng)時介紹，想通過扶搖架構(gòu)，來重新定義高端智能電動汽車的新標(biāo)準(zhǔn)。

為了實現(xiàn)這一口號，小鵬在其扶搖架構(gòu)上搭載了諸多能力。比如在這一架構(gòu)上，標(biāo)配了量產(chǎn)800V高壓SiC碳化硅平臺，車樁結(jié)合最快可實現(xiàn)充電5分鐘、行駛200公里續(xù)航的目標(biāo)。

滿足快充的同時，扶搖架構(gòu)也對電池搭載結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化。據(jù)小鵬官方介紹，扶搖架構(gòu)上搭載了CIB電池車身一體化技術(shù)，簡單說就是把電池包融入到車身底盤結(jié)構(gòu)中，可以釋放更多的車內(nèi)空間。

扶搖架構(gòu)電池補能示意圖，圖源小鵬汽車官網(wǎng)

嚴(yán)格來說，對于電池結(jié)構(gòu)優(yōu)化的想法并不是小鵬的獨創(chuàng)。早在2020年特斯拉的“電池日”上，作為掌門人的埃隆·馬斯克就提出了把電池架構(gòu)融入車身的想法，并試圖通過這一想法來增加車輛搭載電池的能量密度和電池容量，但小鵬算是把這一想法率先實現(xiàn)落地的車企之一。

除了電池和補能之外，扶搖架構(gòu)也是一個電氣化架構(gòu)。據(jù)了解，該架構(gòu)搭載了小鵬自研的X-EEA 電子電氣架構(gòu)，可實現(xiàn)智能體驗迭代周期縮短30%，極速OTA速率提升300%。

兼具電氣化功能的同時，小鵬也把軟件相關(guān)的能力也加到了扶搖架構(gòu)上。

按照小鵬官方介紹，扶搖架構(gòu)搭載了小鵬的XNGP智能駕駛軟件系統(tǒng)，其最終形態(tài)可實現(xiàn)車位到車位的全場景輔助駕駛，由該架構(gòu)打造的產(chǎn)品量產(chǎn)后就可實現(xiàn)這一智駕能力，小鵬G6就是一個例子。

與此同時，這一架構(gòu)同樣具備智能座艙的能力，也就是小鵬旗下的Xmart OS 車載智能系統(tǒng)，根據(jù)此前的介紹，這一系統(tǒng)可實現(xiàn)多音區(qū)的語音交互能力，以及提升了交互的響應(yīng)速度。

從以上分析來看，扶搖架構(gòu)是一套集電氣化和智能化的平臺架構(gòu)，小鵬之所以讓這一技術(shù)架構(gòu)如此“全能”，一方面是為了讓自身未來的產(chǎn)品可以實現(xiàn)落地量產(chǎn)就有優(yōu)勢。

而另一方面的考慮，則是可以有效降低成本。

先從整車方面看，據(jù)官方提供的數(shù)據(jù)，基于扶搖架構(gòu)生產(chǎn)制造，整車硬件含動力系統(tǒng)成本下降約25%，動力電池融合進(jìn)整車架構(gòu)后，整車PACK成本也可降低40%-50%。

由于扶搖架構(gòu)采用了一體化壓鑄技術(shù)，不同車型制造過程中，新車型研發(fā)周期將縮短20%，零部件通用化率最高可達(dá)80%，進(jìn)而降低制造和零部件適配的成本。

扶搖架構(gòu)一體化壓鑄，圖源小鵬汽車官網(wǎng)

在車型產(chǎn)品中搭載和適配自動輔助駕駛能力，目前已成為各家車企重點花錢的地方。而對于小鵬來說，基于扶搖架構(gòu)不僅可以讓智駕能力成為標(biāo)配，同時也能讓整體適配成本降低70%。

如果說扶搖架構(gòu)能否真正為小鵬降本增效，還要等到之后幾個季度才能看到，那么小鵬通過組織架構(gòu)調(diào)整換來的降低成本，是肉眼可見的。

去年11月，小鵬G9上市后很快就遭遇了消費者對G9售價方案的吐槽和質(zhì)疑，對此小鵬內(nèi)部快速響應(yīng)，不僅在不到24小時的時間內(nèi)拿出了新的車型售價方案，同時也開啟了公司內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整。

這之后，在小鵬汽車CEO何小鵬的帶領(lǐng)下，在公司內(nèi)部組建了五大委員會，包括戰(zhàn)略委員會、產(chǎn)規(guī)委員會和技術(shù)規(guī)劃委員會等，來實現(xiàn)各大業(yè)務(wù)的高效聯(lián)動和提升溝通效率。

整頓內(nèi)部的同時，何小鵬還找來了“外援”——曾擔(dān)任長城汽車總經(jīng)理的王鳳英，在小鵬內(nèi)部擔(dān)任總裁，主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品矩陣以及銷售體系。另據(jù)一些媒體報道，王鳳英還對小鵬內(nèi)部的一些成本進(jìn)行削減。

上月中旬，小鵬對外宣布，對于內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整已經(jīng)完成，并表示“階段性的組織架構(gòu)調(diào)整已完成，在更精簡、更高效運作的組織以及更有競爭力的人才體系下，我們對市場份額的增長和銷量的恢復(fù)充滿信心。”

從第一季度財報中，也能看到組織架構(gòu)調(diào)整帶來的降本成效。

財報顯示，今年第一季度小鵬在銷售、一般和管理費用（以下稱“三費”）上的投入為13.9億元，同比減少了21%，環(huán)比上一季度也減少了15.5%。對此，小鵬給出的解釋為由于減少了對加盟店的傭金以及營銷和廣告費用的投入。

小鵬汽車三費投入情況，截圖自財報

在業(yè)內(nèi)看來，或許正是有了小鵬在組織架構(gòu)上的調(diào)整，減低了成本，才讓第一季度的業(yè)績有了轉(zhuǎn)好的跡象。而隨著扶搖架構(gòu)的應(yīng)用，此后小鵬的成本壓力應(yīng)該也會被進(jìn)一步釋放。

正因這樣，行業(yè)內(nèi)外對于小鵬的二季度、以及未來的表現(xiàn)，有著一定的期待。但對于小鵬來說，未來依舊存在一些不確定性。

03

小鵬的前路，“?！迸c“機(jī)”并存？

何小鵬和小鵬汽車現(xiàn)階段的目標(biāo)之一，就是提升銷量。

一直以來，銷量都是行業(yè)內(nèi)外評判任何一家車企發(fā)展情況和競爭實力的關(guān)鍵指標(biāo)。以小鵬為例，去年全年銷量為12.08萬輛，雖然邁過了年銷10萬輛的門檻，但相比于年銷百萬輛的比亞迪、長城等車企來說，還有著較大的差距。

不僅如此，隨著一家車企的向前發(fā)展，內(nèi)部的規(guī)模會快速增長，運營、研發(fā)和銷售成本也會呈現(xiàn)較快速度的增長趨勢。與此同時，車企就需要提升銷量規(guī)模、用賣車的收入來攤薄這些成本，以便保證車企自身的穩(wěn)定和良好運轉(zhuǎn)。

為了提升銷量，何小鵬已把更多的期望寄托在小鵬G6這款新產(chǎn)品上。

小鵬G6，在今年上海車展完成首發(fā)亮相，或許想要讓這款車型獲得更多人的關(guān)注，小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席總裁夏珩曾頗為高調(diào)地進(jìn)行介紹。他表示“G6的超級智能、超級駕控、超級能效，奠定了它在中型智能純電SUV市場的技術(shù)標(biāo)桿地位。毫不夸張地說，放眼當(dāng)下和未來，在智能汽車的新賽道，G6是智駕新物種，是實現(xiàn)無人駕駛前的最后一款車?！?/p>

小鵬G6，圖源小鵬汽車官微

憑借這番介紹，確實讓小鵬G6成為了此次上海車展中熱門車型之一，連線出行也觀察到，這臺車的展臺上幾乎任何時候都擠滿了看車的媒體人和觀眾，其中不乏有外國觀眾。

隨著小鵬G6的上市時間越來越近，何小鵬對其也提出了新的目標(biāo)。

據(jù)連線出行獲悉，這一車型會在下個月上市，按照何小鵬的規(guī)劃，G6將于今年7月開始大規(guī)模交付并且迅速爬坡，取得相比P7 2-3倍的月銷售目標(biāo)，帶動小鵬的總交付量在三季度同、環(huán)比都取得遠(yuǎn)高于行業(yè)的高速增長，四季度月交付量過兩萬。

“相信G6將會成為中國20-30萬元新能源SUV市場最受矚目的熱銷爆款，形成我們戰(zhàn)略和組織調(diào)整后的第一個銷量拐點。”何小鵬在今年第一季度財報會議上這樣高調(diào)說道。

除了小鵬G6之外，XNGP也成為何小鵬談及小鵬未來的另一大關(guān)鍵詞。

“2023年將是小鵬智能化技術(shù)的拐點和用戶大規(guī)模普及的起點。”何小鵬在財報會議上如此表示。據(jù)他介紹，今年3月底，小鵬在廣州、深圳、上海三座城市向G9和P7i的Max版本車型全量推送了城市NGP。

按照規(guī)劃，下個月小鵬會正式推送高速NGP 2.0。高速NGP 2.0比原來的代碼量多了5倍。再到今年三季度末，其將在全國沒有高精地圖的城市，陸續(xù)開放不依賴高精地圖的XNGP。

小鵬汽車XNGP示意圖，圖源小鵬汽車官微

以上這些描繪的前景很美好，但想要完全實現(xiàn)這些，也會遇到諸多挑戰(zhàn)。

即將上市的小鵬G6，首當(dāng)其沖會面臨挑戰(zhàn)。這款車定位為純電動中型SUV，是基于扶搖架構(gòu)打造的首款產(chǎn)品，具備這一架構(gòu)的所有能力，但當(dāng)這款車型上市后，不可避免會遇到眾多產(chǎn)品的圍攻。

放眼新能源中型SUV賽道，不僅有著特斯拉Model Y、比亞迪唐新能源和寶馬iX3等強(qiáng)力車型，同時這一賽道還有更多車型正在加入其中，比如蔚來的全新ES6和深藍(lán)S7等。

“小鵬G6之后能否賣得好，可以算是對小鵬扶搖架構(gòu)的一個驗證。這一車型之后能否被消費者接受，還要看該車型的最終定價與產(chǎn)品力的匹配度，目前行業(yè)對其是有期待的?！眾W緯咨詢董事合伙人張君毅這樣對連線出行表示。

這就意味著，小鵬G6未來能否在競爭激烈的新能源中型SUV戰(zhàn)場中爭奪到優(yōu)勢，還是一個未知數(shù)。

這樣的不確定性，同樣會在城市道路NGP落地過程中出現(xiàn)。

在自動駕駛行業(yè)資深專家肖冰看來，雖然從行業(yè)中看城市道路的輔助駕駛或在今年實現(xiàn)大規(guī)模落地，但落地并不代表就能很快跑通，因為還需要經(jīng)歷大規(guī)模的技術(shù)驗證和消費者體驗后，才能真正實現(xiàn)質(zhì)變的普及應(yīng)用。

還有一個事實需要關(guān)注——不是所有消費者買新能源汽車，都奔著自動輔助駕駛能力來做選擇。

連線出行曾與多位準(zhǔn)備購買新能源汽車的消費者交流，在他們看來由于法律法規(guī)的不成熟，現(xiàn)階段自動輔助駕駛并不是日常駕駛中的剛需，絕大多數(shù)情況下還是愿意自己來操控車輛。

換句話說，小鵬的城市NGP在今年大規(guī)模落地后，要讓行業(yè)及更多車主真正接受，還需要等待一些時間。

對于下一季度，何小鵬已提出計劃——總交付數(shù)量約為2.1萬至2.2萬輛，環(huán)比增長15%到21%，收入預(yù)計約為人民幣45到47億元，相比于一季度雙雙提升了預(yù)期。

就以上分析來看，何小鵬和小鵬汽車今年二季度乃至未來的道路，有著美好的前景，但與此同時也會面臨諸多挑戰(zhàn)，因此小鵬還需要做更多的準(zhǔn)備。

正如何小鵬說的那樣：“我始終認(rèn)為‘危’和‘機(jī)’并存，促使我們更早思考如何打贏2025年淘汰賽，如何進(jìn)入2027年的準(zhǔn)決賽”。

（本文頭圖來源于小鵬汽車官微，文中肖冰為化名。）

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