華勤技術(shù)平盤開盤，最低報72元/股。

國內(nèi)ODM三強，迎來第二個IPO。

8月8日，華勤技術(shù)成功登陸滬主板，發(fā)行價80.80元/股，發(fā)行市值585.20億元。

(資料圖片僅供參考)

華勤技術(shù)平盤開盤，最低報72元/股；截至9點40分，跌7.80%報74.5元/股，市值539.57億元。

事實上，華勤技術(shù)的上市路并非一帆風(fēng)順。

2021年6月，華勤技術(shù)首次遞表科創(chuàng)板，三度被問詢后于2022年4月終止。

短短3個月后便重新遞交招股書轉(zhuǎn)戰(zhàn)滬主板，募集資金從75億元改為55億元，歷時13個月終于如愿。

此前，聞泰科技已于2016年成功借殼上市，國內(nèi)ODM三強，目前僅剩龍旗科技仍在沖刺滬主板IPO上市。

中興早期員工創(chuàng)業(yè)18年，身價超130億

邱文生于1973年出生于福建龍巖連城，本科畢業(yè)于清華大學(xué)機械工程專業(yè)，隨后在浙江大學(xué)化工過程機械專業(yè)拿到碩士學(xué)位。

畢業(yè)后，邱文生于1998年7月加入了剛剛成立的中興通訊，成為中興手機研究所007號員工，在7年的工作中，先后擔(dān)任軟件工程師、手機軟件部總監(jiān)、手機系統(tǒng)部總監(jiān)、全球移動通訊系統(tǒng)手機產(chǎn)品線總經(jīng)理職務(wù)。

正是由于完整參與過手機設(shè)計相關(guān)工作，邱文生想要通過自建制造工廠的方式走另外一條道路。于是2005年8月，在上海創(chuàng)立了華勤技術(shù)股份有限公司，擔(dān)任公司董事長兼CEO。

IPO前，上海奧勤持有華勤技術(shù)35.21%股份，系公司控股股東。邱文生直接持有公司5.31%股份，并通過上海奧勤等間接控制公司41.42%股份，合計控制公司46.73%股份；合計受益股份約為26.44%，IPO后則約為23.27%。

早在2021年，邱文生就以55億元財富值在《2021年胡潤百富榜》中位列第1297名。按照發(fā)行市值計算，他的身價也將暴漲至136.18億元。

值得一提的是，同樣出身中興的張學(xué)政、杜軍紅，也先后選擇離職創(chuàng)業(yè)，前者是聞泰科技的掌舵者，后者則成立了龍旗科技。而他們?nèi)?，最終也成為了國內(nèi)ODM三強，也算是緣分匪淺。

Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，華勤技術(shù)、聞泰科技、龍旗科技在2022年貢獻(xiàn)了全球ODM/IDH智能手機市場76%的出貨量，2021年則是70％，三家均是行業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭。

伴隨全球智能手機的蓬勃發(fā)展、國內(nèi)手機品牌廠商在全球市場的擴張，資本也適時趕來添上一把火。

2017年12月，華勤技術(shù)完成8.7億元A輪融資，由英特爾領(lǐng)投；2019年11月，該公司又完成11.5億元B輪融資，由高通領(lǐng)投。2020年的10億元C輪融資，則由中國移動領(lǐng)投。

作為早期投資者的英特爾持股2.10%，系華勤技術(shù)第十大股東，IPO后為1.85%；中移基金持股1.45%，PO后為1.28%；高通無線持股1.23%，IPO后為1.08%。

除了投資支持，英特爾、高通與華勤技術(shù)在業(yè)務(wù)層面也有緊密合作。

去年9月，華勤技術(shù)曾宣布與英特爾聯(lián)合開發(fā)下一代服務(wù)器產(chǎn)品。招股書顯示，高通是華勤技術(shù)2021年度的第五大供應(yīng)商，2020年度則為第三，主要負(fù)責(zé)芯片供應(yīng)。

年入926億凈利僅21億，綜合毛利率低于10%

深耕智能硬件ODM行業(yè)18年，華勤技術(shù)已發(fā)展成為一家專業(yè)從事智能硬件產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造和運營服務(wù)的平臺型公司。

目前，華勤技術(shù)主要服務(wù)于國內(nèi)外知名的智能硬件品牌廠商及互聯(lián)網(wǎng)公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯(lián)想、宏碁、華碩、索尼等。

2022年度，華勤技術(shù)前五大客戶分別為三星、聯(lián)想、華碩、中郵通信、小米，合計貢獻(xiàn)了606.22億元營收。其中，三星一家貢獻(xiàn)284.74億元，占比高達(dá)30.73%。

除了智能手機，華勤技術(shù)的產(chǎn)品線還涵蓋筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴（包含智能手表、TWS 耳機、智能手環(huán)等）、AIoT產(chǎn)品（包含智能POS機、汽車電子、智能音箱等）及服務(wù)器等智能硬件產(chǎn)品。

招股書顯示，2020-2022年，華勤技術(shù)營收分別約為598.66億、837.59億、926.46億元，凈利約為21.91億、18.75億、24.93億元，扣非后凈利約為16.95億、10.43億、18.68億元。

作為全球手機廠商背后最強“打工者”，身處技術(shù)門檻低且競爭激烈的ODM行業(yè)，華勤技術(shù)的毛利率也一直保持在低水平。

2020-2022年，華勤技術(shù)的綜合毛利率分別為9.90%、7.75%、9.85%。同行業(yè)可比公司的綜合毛利率均值，則分別為15.04%、12.36%、12.66%。

對于2021年毛利率下滑，華勤技術(shù)招股書中解釋稱，該年受上游原材料漲價及匯率波動影響，出現(xiàn)階段性下滑。

2023年第一季度，華勤技術(shù)營收為168.21億元，同比下降24.06%；凈利為5.71億元，同比增長245.94%；扣非后凈利為3.70億元，同比上升347.34%。

華勤技術(shù)預(yù)計，2023年上半年營收為424.8億元，較上年同期的501億元下降15.21%；凈利為13.27億元，較上年同期的10.71億元增長23.94%；扣非后凈利為9.18億元，較上年同期的7.35億元增長24.85%。

招股書顯示，華勤技術(shù)在全國設(shè)有五大研發(fā)中心，截至去年底，研發(fā)人員達(dá)12308人，占總?cè)藬?shù)的41.4%。報告期內(nèi)研發(fā)投入超過100億元，其中2022年研發(fā)費用達(dá)50.47億元，研發(fā)費用率5.25%，超過了4.2%的行業(yè)平均水平。

截至2023年1月31日，公司擁有已授權(quán)的專利近2500項，其中發(fā)明專利超過900項，計算機軟件著作權(quán)超過1300項。

后ODM時代，積極找尋出路

國內(nèi)ODM三強，均面臨著“千億收入億級利潤”的尷尬處境。于是，不甘“困于代工”的三強，積極開拓新興市場，試圖尋找第二曲線。

其中，聞泰科技憑借在資本市場的“閃轉(zhuǎn)騰挪”，僅靠17億自有資金共耗資340億元，完成對歐洲半導(dǎo)體巨頭安世半導(dǎo)體的收購，成功切入半導(dǎo)體IDM賽道。

此后，聞泰科技還同步開始加碼汽車電子賽道，并在2021年聯(lián)合格力收購歐菲光蘋果業(yè)務(wù)，進(jìn)入了光學(xué)模組領(lǐng)域。2022年時，除半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)外，ODM、光學(xué)模組業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。

而龍旗科技于2020年提出“1+Y”發(fā)展戰(zhàn)略，計劃開拓智能手機以外的智能產(chǎn)品。

只是從結(jié)果來看，龍旗科技仍難扭轉(zhuǎn)對智能手機業(yè)務(wù)的依賴，營收占比從60%左右，一路走高至80%左右。

與之相對應(yīng)的，華勤技術(shù)來自智能手機的營收占比已從2020年的52.68%，降至2022年的41.97%。

華勤技術(shù)致力于打造2+N+3（“智能手機+筆記本電腦”+“消費類電子產(chǎn)品”+“企業(yè)級數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品+汽車電子產(chǎn)品+軟件”）的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并以此為發(fā)展戰(zhàn)略，未來三年將在持續(xù)開拓智能穿戴、AIoT產(chǎn)品等新興市場的同時，積極挖掘服務(wù)器、汽車電子及軟件業(yè)務(wù)三個增量市場，試圖為公司帶來新的盈利點。

招股書顯示，華勤技術(shù)自2017年開始戰(zhàn)略布局服務(wù)器ODM市場，橫跨研發(fā)設(shè)計、供應(yīng)鏈、智能制造，目前已完成一站式端到端服務(wù)的全棧能力搭建。

華勤技術(shù)的服務(wù)器ODM業(yè)務(wù)，已于2020年實現(xiàn)規(guī)模收入。于2022年，公司來自該業(yè)務(wù)的收入已達(dá)26.70億元，同比增長565.34%。

2018年，華勤技術(shù)開始進(jìn)軍汽車電子領(lǐng)域，目前已構(gòu)建起包含硬件、軟件、HMI、測試等在內(nèi)的全棧式自研能力。

在智能座艙、智能車控、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛四大業(yè)務(wù)模塊，華勤技術(shù)已與國內(nèi)汽車自主主機廠、新勢力造車頭部客戶等達(dá)成20余項合作。而在智能車控板塊，華勤技術(shù)通過與造車新勢力聯(lián)合預(yù)研了智能網(wǎng)關(guān)和下一代域融合產(chǎn)品，自主研發(fā)了平臺化VCU產(chǎn)品。

邱文生表示，本次發(fā)行上市，是華勤技術(shù)發(fā)展史上的一次重要跨越。他也希望公司能以此為契機，大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，將手機領(lǐng)域深厚的技術(shù)積累快速遷移拓展到其他新興領(lǐng)域，充分利用和發(fā)揮公司在智能手機和筆記本電腦等業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累的強大的研發(fā)能力、制造能力、供應(yīng)鏈能力、質(zhì)量管控能力和成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢等，提高公司的核心競爭力。

只是，找尋好出路后，是否走得通，又能否走得順，也將是擺在邱文生和華勤技術(shù)面前長久的課題。

在這一點上，國內(nèi)ODM三強，倒是可以互相借鑒學(xué)習(xí)，并肩前行。

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