近幾年，大量“零經(jīng)驗”基金經(jīng)理上崗，一批新銳涌現(xiàn)，成為市場主角。

公募基金行業(yè)歷史上，罕有基金經(jīng)理剛出道即頻頻出圈的現(xiàn)象。在基金業(yè)績排行榜前列之中，出現(xiàn)了越來越多的“新面孔”，在近幾年似乎成了普遍現(xiàn)象。不少基金經(jīng)理“新人”投資經(jīng)驗較短，憑借著出眾的投資業(yè)績，獲得眾多基金持有人信賴，管理規(guī)模迅速膨脹，而這顯然與投資依靠“長期經(jīng)驗”的常識不符。

這是新基金經(jīng)理實力的體現(xiàn)還是有運氣的成分？剖析新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)現(xiàn)象的背后，證券時報·券商中國記者注意到：

(資料圖片)

首先近年來基金經(jīng)理隊伍不斷擴張，基金經(jīng)理人數(shù)5年內(nèi)翻倍，如今已突破3000人，而從業(yè)年限不足3年的基金經(jīng)理人數(shù)有1480人，占比47.33%，接近一半。基金經(jīng)理人數(shù)迅速擴張是大量新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)的基礎(chǔ)。

其次，大多數(shù)投資老將難以適應(yīng)目前的極致結(jié)構(gòu)化行情，一些沒有傳統(tǒng)行業(yè)投資經(jīng)驗的“新人”輕裝上陣，在投資新興產(chǎn)業(yè)時束縛較少，加速了新基金經(jīng)理出圈。

最后，未來基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)出眾將離不開背后投研團隊的支持，基金投資圍繞基金經(jīng)理個人為中心的時代或?qū)⒅鸩浇Y(jié)束。

新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)

近年來，基金行業(yè)業(yè)績分化，一批擔(dān)任基金經(jīng)理職業(yè)年限不長的基金經(jīng)理涌現(xiàn)，大放異彩，被稱為新銳基金經(jīng)理。

數(shù)據(jù)顯示，主動權(quán)益基金近一年表現(xiàn)前10的產(chǎn)品中，6只產(chǎn)品的基金經(jīng)理擔(dān)任基金經(jīng)理年限不足2年，如萬家宏觀擇時多策略的黃海、建信潛力新藍籌的周智碩、信澳周期動力的李淑彥。此外，易方達供給改革的楊宗昌擔(dān)任基金經(jīng)理年限也僅有3.33年。上述新銳基金經(jīng)理今年業(yè)績也均實現(xiàn)正回報。

拉長周期看，新銳基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績同樣表現(xiàn)不俗，如陸彬、施成、鄭澄然、韓創(chuàng)和劉彬等任職基金經(jīng)理年限不足4年，管理的產(chǎn)品業(yè)績近3年表現(xiàn)突出。

新銳基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)不俗，受到市場認可，資金蜂擁而入。數(shù)據(jù)顯示，崔宸龍、劉暢暢、楊金金、鄭澄然、韓創(chuàng)、鐘帥、周智碩等17位基金經(jīng)理從業(yè)年限不足4年，管理規(guī)模均超100億元，其中崔宸龍和韓創(chuàng)在職業(yè)生涯初期管理規(guī)模均不足億元，憑借著優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，最新管理規(guī)模分別達到375.9億元和292.6億元。

除了上述已經(jīng)大放異彩的新銳基金經(jīng)理外，剛剛擔(dān)任基金經(jīng)理不足1年的新基金經(jīng)理開始嶄露頭角，沖勁十足。如匯添富盈鑫靈活配置近3個月累計回報58.07%，同類型基金排名第一，今年回報23.74%，位居同類型基金排名第8.該產(chǎn)品的基金經(jīng)理在2021年9月首次擔(dān)任基金經(jīng)理，任職時間11個月。鑫元清潔能源成立于今年1月，至今回報34.79%，其基金經(jīng)理擔(dān)任管理經(jīng)驗?zāi)晗迍倽M7個月。

基金業(yè)績排行榜上，出現(xiàn)了越來越多的“新面孔”，在近幾年似乎已成了普遍現(xiàn)象。

大量“新人”入局是新銳基金經(jīng)理出圈基礎(chǔ)

近年來公募基金數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L，對優(yōu)秀基金經(jīng)理的需求大幅增加，基金經(jīng)理隊伍也不斷擴大。此外，由于主題賽道型基金需求旺盛，這些基金主要投向新興產(chǎn)業(yè)，基金公司急需有此類行業(yè)背景的基金經(jīng)理加入到投資隊伍中來。一些新面孔的出現(xiàn)，成了必然結(jié)果。不過，這只是中國公募基金行業(yè)快速發(fā)展的一個縮影，并不會成為長期化趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，2014年底，國內(nèi)公募基金經(jīng)理人數(shù)歷史首次超過千人大關(guān)。2019年，基金經(jīng)理人數(shù)超過2000人。受2020以來基金發(fā)行熱潮影響，一大批“零經(jīng)驗”基金經(jīng)理上崗，近2年首次擔(dān)任基金經(jīng)理的人數(shù)就超1000人。截至2022年6月，基金經(jīng)理人數(shù)首次突破3000人。

具體來看，從業(yè)年限不足3年的基金經(jīng)理人數(shù)有1480人，占比47.33%，3年至7年之間的基金經(jīng)理占比33.35%，從業(yè)7年以上的基金經(jīng)理占比19.32%。可見，近半數(shù)的基金經(jīng)理管理公募基金產(chǎn)品經(jīng)驗不足3年。

今年已過去大半，首次擔(dān)任基金經(jīng)理的人數(shù)已超過300人。預(yù)計全年新增基金經(jīng)理人數(shù)有望超過2020年，創(chuàng)下歷史第二。

“新人”基金經(jīng)理在數(shù)量上大幅增加，但是“質(zhì)量”并未因此下降，并且一些“新人”的背景并不年輕?？梢宰⒁獾?，近年來新?lián)位鸾?jīng)理的人員背景異常亮眼，一些專業(yè)領(lǐng)域、高學(xué)歷背景的基金經(jīng)理在投資時優(yōu)勢明顯，如崔宸龍是美國西北大學(xué)和新加坡南洋理工大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)博士，主攻材料學(xué)方向；一些由賣方、研究員轉(zhuǎn)變的基金經(jīng)理，在研究階段積累了豐厚的經(jīng)驗，在選股和行業(yè)趨勢判斷上輕車熟路；一些具備專戶投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理在絕對收益投資上經(jīng)歷了市場波動的考驗。

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金經(jīng)理數(shù)量增長有利于資本市場健康發(fā)展，會加大行業(yè)隊伍的競爭，有優(yōu)秀基金經(jīng)理被市場追捧，也有基金經(jīng)理會受困于業(yè)績表現(xiàn)不佳而“黯然離場”。

極致行情加速新銳基金經(jīng)理出圈

近年來，核心資產(chǎn)遭遇重挫，估值一降再降，這些基金產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)不佳，投資者怨言較多，而押注新興行業(yè)，具有成長投資風(fēng)格的基金經(jīng)理更獲市場青睞。

相對極致的結(jié)構(gòu)性行情對基金經(jīng)理的投資提出了更多挑戰(zhàn)。一些投資經(jīng)驗豐富的老將，能很快擴展自己的能力圈，將投資目標轉(zhuǎn)向新事物和新興產(chǎn)業(yè)，對于大多數(shù)基金經(jīng)理而言，打破原有投資思維和擴展能力圈卻并非一件容易的事。能力圈的擴展需要投入大量的時間和精力來學(xué)習(xí)。

沒有傳統(tǒng)行業(yè)投資的桎梏，具有新興產(chǎn)業(yè)學(xué)習(xí)、研究背景的新基金經(jīng)理在投資新興產(chǎn)業(yè)時優(yōu)勢明顯，凌厲鮮明、操作靈活的投資風(fēng)格在目前的極致行情下更加如魚得水，在市場上也非常具有市場號召力。

在市場端，從今年新任基金經(jīng)理的投資方向來看，不難看出多數(shù)偏向成長股投資。有基金銷售人士表示，無論是新發(fā)基金還是老基金持續(xù)營銷，具有成長股投資背景的基金經(jīng)理更受基金持有人青睞。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)第三方代銷渠道強勢崛起，倒逼傳統(tǒng)基金銷售渠道轉(zhuǎn)型，逐漸趨向基金銷售互聯(lián)網(wǎng)化?；痄N售互聯(lián)網(wǎng)化疊加極致的結(jié)構(gòu)性行情，以新能源、半導(dǎo)體等賽道投資為主的基金更易獲得高曝光量，這些基金經(jīng)理更易出圈。

基金經(jīng)理對基金影響力將弱化

有基金人士表示，有些基金產(chǎn)品短期表現(xiàn)出眾，不排除個別基金經(jīng)理賭賽道，但是有很大一部分產(chǎn)品表現(xiàn)出眾離不開背后投研團隊的支持，不能一概而論的將新基金經(jīng)理出眾的業(yè)績表現(xiàn)歸因于基金經(jīng)理“賭賽道”。

值得注意的是，近年來，頂流基金經(jīng)理陷入“規(guī)模陷進”、對極致行情應(yīng)對不足，以及離職帶來重大負面影響等問題，讓基金公司意識到整個研究團隊對產(chǎn)品的重要性，而在基金產(chǎn)品上開始減弱基金經(jīng)理個人的烙印?；鸸驹谶x撥培養(yǎng)優(yōu)秀年輕基金經(jīng)理的同時，也在加強基金經(jīng)理背后研究團隊的支持。

有基金投資人士向記者表示，一位擔(dān)任基金經(jīng)理時間不足2年的“新人”，管理的3只產(chǎn)品沒有重倉新能源，產(chǎn)品凈值在今年均實現(xiàn)上漲，并在近期紛紛刷新歷史最高紀錄，其管理規(guī)模從不足5億元迅速提升至最新的100億元，這離不開基金經(jīng)理背后團隊的支持。

有基金公司高管表示，近年逐漸把更多資源投入到研究團隊上，在薪酬體系上也加大了對研究團隊的傾斜。該高管指出，公司已經(jīng)走過了靠基金經(jīng)理打天下、造星的時代，未來基金經(jīng)理在基金收益上貢獻也將大大降低，基金持有人所關(guān)注到的產(chǎn)品業(yè)績更多將來自于背后團隊的支撐。

據(jù)該高管介紹，公司在規(guī)模擴張初始階段，投研人士是通過以基金經(jīng)理個人為中心進行事業(yè)部制的運作，這種模式的確為公司的規(guī)模擴張帶來很大幫助。公募行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，以個人為中心的事業(yè)部制遭遇了規(guī)模瓶頸，甚至?xí)璧K公司的進一步發(fā)展，如果一個人流失，影響會很大。

有基金評價人士表示，新基金經(jīng)理依靠運氣成名的機會越來越少了，無論是基金評價還是渠道推銷等各個環(huán)節(jié)，都加強了對基金經(jīng)理以及其背后投研團隊的考察。監(jiān)管層也多次表示應(yīng)堅決糾正基金經(jīng)理明星化、基民投資粉絲化的現(xiàn)象。

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