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外資借助ETF抄底中國(guó)股市A股和港股，多只港股通ETF成交額暴增

截至12月6日，從11月以來的最近一個(gè)多月安碩MSCI中國(guó)ETF合計(jì)獲得5.68億美元凈申購，其中有三天單日凈流入均超過1億美元。該ETF成分包括騰訊、阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及建設(shè)銀行、中國(guó)平安、中國(guó)銀行等金融股。此外，跟蹤中概互聯(lián)網(wǎng)巨頭的安碩中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)ETF獲得2.31億美元的流入。近期多只港股通ETF成交額暴增。恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、恒生科技指數(shù)ETF6日單天成交金額超過30億元，是權(quán)益類ETF中成交金額最大的ETF.此外，中概互聯(lián)ETF、恒生科技ETF、恒生醫(yī)療ETF單日成交金額均超過20億元。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們?nèi)匀豢春酶酃芍懈诺暮罄m(xù)機(jī)會(huì)，未來需要關(guān)注：1)短期：備受關(guān)注的中概審計(jì)監(jiān)管問題或即將有最終結(jié)論，若能最終達(dá)成一致，中概退市風(fēng)險(xiǎn)將化解，有望進(jìn)一步改善市場(chǎng)情緒帶動(dòng)繼續(xù)上漲；各地防疫政策落實(shí)速度快于預(yù)期，密切關(guān)注出入境防疫政策的變化；2)中期：各地優(yōu)化政策加速落實(shí)，能否推動(dòng)基本面的拐點(diǎn)與企業(yè)盈利修復(fù)好于預(yù)期，若能好于預(yù)期將帶動(dòng)更多長(zhǎng)期資金配置；3)長(zhǎng)期：外資開始關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)能否帶動(dòng)加大中國(guó)資產(chǎn)的配置比例。

我們重申港股整體Beta是圍繞美元流動(dòng)性改善和對(duì)未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀展望。建議關(guān)注“估值修復(fù)”及“復(fù)蘇下的基本面拐點(diǎn)”，我們建議重點(diǎn)關(guān)注4條主線及相關(guān)公司。復(fù)蘇及估值修復(fù)類1.社交平臺(tái)：騰訊控股2. 電商&本地生活：拼多多，美團(tuán)，阿里巴巴，京東集團(tuán)；復(fù)蘇的線下場(chǎng)景&需求提升類3. OTA&出行：攜程集團(tuán)，同程旅行4. 博彩：銀河娛樂(商社聯(lián)合覆蓋)，金沙中國(guó)5.消費(fèi)：泡泡瑪特(商社覆蓋)/名創(chuàng)優(yōu)品6. 電影院線：貓眼娛樂，阿里影業(yè)，IMAX CHINA 7. 互聯(lián)網(wǎng)貨運(yùn)平臺(tái)(貨運(yùn)需求提升)：滿幫集團(tuán) 8. 互聯(lián)網(wǎng)招聘(勞動(dòng)力需求提升)：Boss直聘(商社聯(lián)合覆蓋)9. SaaS&云服務(wù)：微盟集團(tuán)，中國(guó)有贊，阜博集團(tuán)，涂鴉智能10.互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)：京東健康(醫(yī)藥聯(lián)合覆蓋)，阿里健康，平安好醫(yī)生(醫(yī)藥聯(lián)合覆蓋)11. 娛樂：?jiǎn)袅▎袅ǎ焓?，騰訊音樂，云音樂，知乎，摯文集團(tuán)，閱文集團(tuán)12.智能駕駛：理想汽車(汽車覆蓋)，蔚來汽車，小鵬汽車，百度集團(tuán)；困境反轉(zhuǎn)類13. 在線地產(chǎn)：貝殼(地產(chǎn)聯(lián)合覆蓋)14. 電子煙：思摩爾國(guó)際(新興產(chǎn)業(yè)覆蓋)；受益于港股中概交易活躍度提升和流動(dòng)性充裕下的需求提升類15.交易所及互聯(lián)網(wǎng)券商：港交所(非銀覆蓋)16. 互聯(lián)網(wǎng)金融：360數(shù)科

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