來源： 風(fēng)財訊

出品|鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊 作者|王婷婷IvyWong

11月13日消息，央行、銀保監(jiān)會已在11月11日向地方下達《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（以下簡稱“金融支持16條措施”）。

(資料圖)

16條金融政策主要圍繞6個要點開展，即保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置、依法保障住房金融消費者合法權(quán)益、階段性調(diào)整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度。

鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊對比2018年-2021年民企紓困措施發(fā)現(xiàn)，此次“金融支持16條措施”基本覆蓋了往年主要的民企紓困措施，融資支持方面未超出此前的政策范疇，但政策力度明顯強于歷史。

這次史無前例的地產(chǎn)救市，如何理解其本質(zhì)、效用和目標？對房企、購房者、金融機構(gòu)有哪些影響？多家機構(gòu)展開全面解讀。

一、金融支持16條措施“6大亮點”

億翰智庫認為，此次“地產(chǎn)金融支持16條措施”涵蓋內(nèi)容豐富，且專門針對融資端，主要有六大亮點：

1、對前期過嚴政策的糾偏。比如，首次出現(xiàn)對于信托融資的管理，改變了前期全盤嚴控局面，這對于適用非標/信托融資的企業(yè)而言帶來利好；

2、對租購并舉新制度的政策支持，完善金融配套支持，符合持續(xù)推進的“多主體供給、多渠道保障的租購并舉的住房制度”的政策導(dǎo)向，助力實現(xiàn)以人為本的城鎮(zhèn)化，是維護社會穩(wěn)定的重要舉措；

3、延續(xù)了“保交付”的“三?！被{(diào)，“三?！笔欠康禺a(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控的底線，不容觸及，是維護社會穩(wěn)定的必然舉措；

4、惠及市場主體本身，給予主體增信支持，避免信用缺失造成的風(fēng)險蔓延，與“第二支箭”一脈相承；

5、“保需求”仍是第一要務(wù)，滿足人們合理住房需求的實現(xiàn)；

6、從金融機構(gòu)角度出發(fā)，延長政策過渡期。

二、政策落地執(zhí)行有待觀察

億翰智庫認為，“地產(chǎn)金融支持16條措施” 屬于綱領(lǐng)性文件，指示了政策的基本框架，有一定指示意義，但最終的政策細則、執(zhí)行情況、落地效果等都有待進一步觀察。

16條措施著眼點在控制存量融資風(fēng)險蔓延，總體基調(diào)仍在“房住不炒”的大框架之內(nèi)，不代表政策開始放上松，更不等同于走老路。

政策倘若能有效落地執(zhí)行，或能打破了政治局會議后的靜默狀態(tài)，進入到新的政策階段，給持續(xù)冷淡的行情注入信心。

三、參照2018年政策效果

此次救市效用幾何？

海通證券認為，參考2018年政策標準，支持主體包括“經(jīng)營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)”、“有市場、有前景、技術(shù)有競爭力的民營企業(yè)”等，而2018年以來民企系列救助政策，施行效果最好的是民營企業(yè)的信貸、股權(quán)融資的提振。

此次“地產(chǎn)金融支持16條措施”最值得期待的也是信貸和股權(quán)融資兩方面，債券融資恢復(fù)有待觀察。

預(yù)計短期優(yōu)質(zhì)民企、頭部示范房企融資環(huán)境或有邊際改善；長期視角來看，目前市場對民營地產(chǎn)債總體偏謹慎，隨著民營企業(yè)發(fā)債融資支持范圍和規(guī)模的擴大，市場信心或得到進一步提振。

國盛證券認為，房企融資難問題突出，此次支持升級將為優(yōu)質(zhì)民企創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。尤其是房企信用債，政策真正落地那么基本面穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)民企和混合所有制企業(yè)有望重新發(fā)債獲得流動性的支持，緩解現(xiàn)金流的壓力，避免行業(yè)風(fēng)險進一步蔓延。

中指數(shù)研究院認為，在市場信心較為脆弱的當下，監(jiān)管部門釋放重磅利好，對修復(fù)市場信心將起到積極作用。但當前房地產(chǎn)市場銷售尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，購房者觀望情緒仍較重，市場活躍度不足。

四、會有更多救市政策出臺嗎？

天風(fēng)證券認為，在當前對于民營房企一系列的救助政策之下，未來進一步的增量政策仍可以期待。

從實際落地情況來看，考慮到之前的信用風(fēng)險緩釋憑證、擔(dān)保增信等落地均偏市場化，如擔(dān)保要提供充足反擔(dān)保，明顯削弱了政策的救助力度。

在房地產(chǎn)基本面仍偏弱的情況下，如何平衡政策救助力度與對應(yīng)信用風(fēng)險，是當前政策需要思考的內(nèi)容，對于市場只能走一步看一步。

五、對房企影響多大？

中指數(shù)研究院指出，5月-8月支持示范房企增信發(fā)債只有6家民營房企，11月1日交易商協(xié)會座談會有21家房企，11月8日“第二支箭”不區(qū)別對待國企和民企均可提供債券融資支持工具。

直到這次16條政策指出“財務(wù)總體健康、面臨短期困難的房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行提供增信支持”，表明監(jiān)管部門支持民營房企的范圍正在不斷擴大擴容，會有更多民營房企受益，也會改善金融機構(gòu)對民營房企風(fēng)險偏好和融資氛圍。

天風(fēng)證券認為，目前政策支持力度明顯更強。但同時，我們也要考慮到，當前我們面臨的基本面也處于歷史較差的水平。

就當前實際情況，尚未違約的民營房企本身就已不多，而支持已經(jīng)違約的民營房企進一步發(fā)債，可能意義并不大。

但對于目前尚未違約的并且資質(zhì)較好的民營房企存量債券，可以適度樂觀。

六、對購房者有什么影響？

中指數(shù)研究院認為，此前9月底，央行、銀保監(jiān)會已明確發(fā)文指出符合條件的城市可以下調(diào)或取消首套住房商貸利率下限，央行也已下調(diào)首套公積金貸款利率15個基點，均為各地優(yōu)化信貸政策釋放了空間。

三季度以來，需求端信貸支持力度持續(xù)不斷加大，“支持剛性和改善性住房需求”始終是政策核心。

多部門發(fā)布全國性普惠政策以來，已有1個半月時間，但整體市場銷售恢復(fù)不及預(yù)期，房企回款壓力不減，難以覆蓋到期債務(wù)壓力，或許這也是本次中央加大房企融資端政策和支持債務(wù)展期的重要原因。

二此次16條政策主要還是對“支持各地因城施策實施好差別化住房信貸政策”的再次強調(diào)。

七、對金融機構(gòu)有何影響？

中指數(shù)研究院認為，本次此次出臺的細則讓金融機構(gòu)的資金投向更為精準、使用更加高效，同時也免除了機構(gòu)的后顧之憂。

比如“保交樓”政策，中央多次出臺相關(guān)政策支持各地加快“保交樓”，8月，住建部、央行等部門出臺政策，通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設(shè)交付。9月，全國2000億專項借款資金啟動后，鄭州、沈陽、哈爾濱等城市均有相關(guān)資金到位，在當?shù)亍氨＝粯恰敝邪l(fā)揮了重要作用。

八、租賃住房前景怎樣？

此次《通知》提出加大住房租賃金融支持力度。今年以來，住房租賃領(lǐng)域的金融創(chuàng)新取得重大突破。預(yù)計未來，住房租賃領(lǐng)域的金融支持政策將進一步加快落地，住房租賃相關(guān)企業(yè)將獲得更多支持。

二十大報告再次提出“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度”，表明中央將繼續(xù)發(fā)力完善住房供應(yīng)端制度政策，并大力推動住房租賃市場發(fā)展，完善購 租、市場 保障的住房體系，尤其是保障性租賃住房將是重點。

《通知》全文截圖如下：

完

標簽： 金融支持地產(chǎn)16條措施解讀史無前例的地產(chǎn)救市 力度比20