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5月5號，恒豐銀行、浙商銀行、渤海銀行三家股份行集體調(diào)整了人民幣存款掛牌利率?；钇诖婵?，這三家銀行的掛牌利率都從0.35%降到了0.25%。定存，渤海銀行三個(gè)月、半年、一年期整存整取利率都下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)到1.33%、1.59%、1.85%；二年期、五年期，都下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到2.40%、2.95%；三年期從3.25%調(diào)整到2.95%，降了30個(gè)基點(diǎn)。恒豐和浙商也差不多，三個(gè)月、半年、一年期都是1.3%、1.55%、1.85%，浙商三年期是2.9%，五年期是2.95%，恒豐的三年期和五年期都是2.95%。

一邊是存款利率繼續(xù)降，另一邊，房貸利率也在降。

【資料圖】

5月6號，21世紀(jì)的報(bào)道，貝殼研究院的監(jiān)測，4月百城首套主流房貸利率平均為4.01%，比上月微降了1BP；首套和二套比去年同期降了116BP和54BP。雖然百城降1BP幾乎可以忽略不計(jì)，但還有不少城市的房貸利率還在探底，比如淮安、馬鞍山、衢州、駐馬店、寶雞、常州、沈陽、贛州、蘭州。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至3月末，已經(jīng)有83個(gè)城市下調(diào)首套房貸利率下限，其中太原、金華、鄭州、珠海超過40城利率下限降到4%以下，廣東不少城市開始階段性取消首套房貸利率下限。4月銀行的平均放款周期，只有21天，這是2019年以來的最快放款速度。貸款程序也簡化多了，首付五成免流水，公務(wù)員免流水，父母擔(dān)保免流水，收入證明不夠兼職證明來湊。

利率雙降的背后是什么原因？存款利率是怎么形成的？為啥LPR沒降，房貸利率還在降？這倆利率以后還會(huì)不會(huì)接著降？錢變毛了，會(huì)如何影響我們的生活？

先說存款利率。表面上看，這次還是屬于“補(bǔ)降”的范圍。這事得往回倒著說。2021年6月份的時(shí)候，存款定價(jià)機(jī)制改革，從“基準(zhǔn)利率×倍數(shù)”改成了“基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)”。2022年4月份的時(shí)候，又確定了參考“10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率”。既然是參考1年期LPR，那就有標(biāo)準(zhǔn)了。去年LPR下調(diào)了三次，1年期LPR降了15個(gè)基點(diǎn)，5年期以上降了35個(gè)基點(diǎn)，還有兩次降準(zhǔn)。

大家都知道，銀行是賺息差的。貸款利率降了，存款準(zhǔn)備金率也降了，那存款利率也得跟著降。然后，在2022年9月份，國有大行和部分股份行，先一步降了存款利率，其中三年期定期存款和大額存單利率下調(diào)15BP，一年期和五年期定期存款利率下調(diào)10BP，活期存款利率降了5BP。這個(gè)時(shí)候就出現(xiàn)了“時(shí)間差”。像城商行農(nóng)商行，規(guī)模沒那么龐大的股份行，當(dāng)時(shí)都沒跟著降，非但沒跟著降，有的銀行今年1月份為了沖開門紅，還上調(diào)了存款利率攬儲(chǔ)。央行制定政策利率，銀行之間再形成市場利率，最后再到各家銀行的貸款利率和存款利率。

MLF政策利率降了，1年期LPR也降了，存款自律機(jī)制也都白紙黑字，說的清清楚楚，明明白白。四大行巨無霸都降了，市場利率已經(jīng)變化了，中小銀行還“寧可讓利率，也不讓市場”，這么搞，是有點(diǎn)不講武德的。

往小里說，是不正當(dāng)競爭。往大里說，是扭曲了利率傳導(dǎo)機(jī)制。

必須得跟著降，不降不行。所以我們就看到：4月上旬的時(shí)候，河南光山農(nóng)商行、淮濱農(nóng)商行、新蔡農(nóng)商行，湖北省武穴農(nóng)商行、黃梅農(nóng)商行、羅田農(nóng)商行，補(bǔ)降了5-15BP不等。5月5號，恒豐，浙商，渤海從活期到不同期限的定存，也都降了5-30BP左右。不過，這次降存款利率，可不單單是“補(bǔ)降”那么簡單，類似的內(nèi)容4月初大家都看的夠多了，不至于專門聊一期。最重要的一個(gè)事件，是在4月10號，利率自律機(jī)制正式發(fā)布了《合格審慎評估指標(biāo)（2023年修訂版）》。比起2022年的修訂版，這次在“定價(jià)行為”方面，新增了“存款利率市場化定價(jià)情況（扣分項(xiàng)）”。

具體怎么要求呢？總分100分，銀行各關(guān)鍵期限定期存款和大額存單利率，比如1年期，2年期，3年期，季度的月均值比上年第二季度月均值調(diào)整幅度低于合意調(diào)整幅度的，每個(gè)期限扣5分，最多扣20分。上年度四個(gè)季度定價(jià)行為評估平均分低于60分的，則該年度不能被選為利率自律機(jī)制成員，直接踢出去不跟你玩了，還會(huì)失去發(fā)行同業(yè)存單、大額存單等金融產(chǎn)品的權(quán)利，這對銀行融資端來說是難以承受的后果。老虎不發(fā)威還當(dāng)是病貓，高息攬儲(chǔ)還治不了你了？重點(diǎn)是考核的時(shí)間點(diǎn)，上個(gè)年度第二季度的月均值。而“定價(jià)行為”的指標(biāo)，是一季度一評，評分時(shí)點(diǎn)是每季度初的前7個(gè)工作日。

上面咱們聊了兩個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間，2022年4月和9月，如果有銀行頭鐵當(dāng)時(shí)沒降，拖到現(xiàn)在。這也就意味著，今年二季度，再不降就晚了。更意味著，接下來可能還會(huì)有更多銀行加入存款利率下調(diào)的大軍里。再來聊聊房貸利率的調(diào)整，邏輯就簡單多了。跟存款利率不一樣，房貸利率參考的是5年期LPR，去年降挺猛。但是呢，LPR一路降到4.3%，首套房還能減20個(gè)基點(diǎn)，樓市還是不見起色。

可LPR牽扯到政策利率的變動(dòng)，事關(guān)重大，不能再降了，然后央行就搞了一個(gè)機(jī)制，叫“房貸利率動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制”：新房同環(huán)比連續(xù)3個(gè)月下跌的城市，可以階段性維持、下調(diào)或取消房貸利率的下限。這相當(dāng)于是“5年期LPR的定向下浮”，哪個(gè)城市的新房三連降，就可以在首套減20個(gè)基點(diǎn)的基礎(chǔ)上再降利率下限。這就是不少城市降到4%以內(nèi)的原因，也是LPR8個(gè)月紋絲不動(dòng)，有的城市房貸利率還在降的原因。這個(gè)機(jī)制很高明，留了后手。

大家看，存款利率的下調(diào)，是自律機(jī)制增加了扣分項(xiàng)，這是一把尚方寶劍。再考慮到，現(xiàn)在銀行的凈息差已經(jīng)降到了歷史最低，一季度甚至還在降，經(jīng)營壓力非常大。為了減小負(fù)債的成本，再加上新規(guī)的扣分項(xiàng)，要降大家都得降。可以肯定，以后會(huì)有越來越多的銀行，接著降存款利率。

但是房貸利率就不一樣了。房價(jià)三連降的時(shí)候，給你點(diǎn)空間，已經(jīng)有七七八八的城市都符合動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)了，以后降的城市只會(huì)越來越少。房價(jià)一旦反彈，對不起，不符合動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制，給我漲回去。如果房價(jià)接著漲，不好意思，首套減20個(gè)基點(diǎn)也不行，反正LPR沒變，利率漲跌那就是不同城市各找各媽的事，非常靈活。如果物價(jià)房價(jià)跟著一塊漲，熱錢又開始到處亂跑了，那就加息唄。

趨勢很明顯了：

1，降存款利率，能給銀行緩解負(fù)債壓力，也能減少低息貸款又轉(zhuǎn)化成高息理財(cái)?shù)摹翱辙D(zhuǎn)”，面對歷史最低的凈息差，存款利率以后還會(huì)接著降，降的快慢而已。

2，房貸利率極其靈活，就看樓市怎么樣，銷量趴著就維持現(xiàn)狀，一旦起來就會(huì)變臉，這實(shí)際上還是監(jiān)管部門對“過度金融化”的房地產(chǎn)，有深深的忌憚。

一個(gè)是利率自律機(jī)制對成員的約束，銀行不能無序競爭。另一個(gè)是房貸利率動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制的“因城施策”，這是留了后手的權(quán)宜之計(jì)。這兩大利率機(jī)制，實(shí)際上是央行用額外的手段，糾正利率傳導(dǎo)的路徑，達(dá)到貨幣政策的目的：

從政策利率，到銀行間市場利率，再到企業(yè)居民的存貸款利率，傳導(dǎo)不能卡殼。

傳統(tǒng)功夫是講化勁的，央行對貨幣政策的掌控力，變得越來越強(qiáng)。對我們的生活有什么影響呢？

其實(shí)沒啥影響，該存的還會(huì)存，存款定期化的趨勢很難扭轉(zhuǎn)。存著吧，跟沒存一樣，買理財(cái)吧又凈值化了，忙活幾個(gè)月還不夠兩天揪心的。股票基金又害怕，房子黃金又不敢梭哈。拿去做生意創(chuàng)業(yè)？好像還不如存著呢。

錢沒地方去了。

哪怕存了跟沒存一樣，轉(zhuǎn)了一大圈，還是捂著鼻子放賬戶里沒事翻兩眼有安全感。無論中外，歐美日韓，拉長時(shí)間來看，我們口袋里的錢，早晚會(huì)變毛，時(shí)間問題。站在普通人的角度，想同時(shí)擁有高息存款和低息貸款，“既要又要”是不現(xiàn)實(shí)的。央行已經(jīng)很努力的減緩變毛的速度，直到去年年中才開始調(diào)降存款利率，已經(jīng)頂著壓力連續(xù)8個(gè)月不再降政策利率了。站在央行的立場，貨幣政策能做到的一切都做了，也不可能“既要又要”。該降的都降了，已經(jīng)催著銀行千方百計(jì)放貸了，但樓市的土拍銷量起不來，旅游火爆可手機(jī)汽車賣不動(dòng)，老百姓愛存款不愛消費(fèi)不愛生孩子，企業(yè)定存多活期少，M1低M2高。。。

這口大鍋，利率可背不動(dòng)。剩下的事，交給財(cái)政政策，收入分配政策，交給經(jīng)濟(jì)，交給市場。這些藥方都開完，能不能治病，還得看病人自己。

想讓存款變得值錢？

等吧，等到吃的喝的住的用的都漲價(jià)，等到房地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)又開始大規(guī)模招人，等到銀行貸款經(jīng)理的臉色又變臭了，那就又是另一番光景了。

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