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沒有任何懸念，國有大行集體宣布降息了。不是貸款降息，而是存款降息。

6月8日，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行、中國銀行在內(nèi)的多家國有銀行發(fā)布公告，即日起下調(diào)存款利率：人民幣活期存款利率從0.25%下調(diào)至0.2%；并下調(diào)2年期、3年期和5年期人民幣定期存款利率分別至2.05%、2.45%、2.5%。

(資料圖片僅供參考)

也即是說，2年期定存利率下降10個基點，3年期、5年期定存利率下降15個基點。

上一次國有大行集體下調(diào)存款利率，還是去年9月。

之所以說沒有懸念，是因為早有征兆。

今年從1月開始，商業(yè)銀行降存款利率就沒停過，先是各種城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行，緊接著是渤海銀行、浙商銀行、恒豐銀行等。

以渤海銀行為例，5月份三年期整存整取利率下調(diào)至2.95%，較之前的3.25%下調(diào)了30個基點。

降存款利率，意味著錢存銀行里利息變少了。舉個例子，50萬定存3年，按照之前2.6%的利率計算，所得利息有3.9萬元，利率下調(diào)至2.45%后，所得利息則比原來減少了2250元。

此消彼長，銀行的利息支出則節(jié)省一大筆。

這次降息，能為銀行節(jié)省多少成本？有財經(jīng)人士經(jīng)過計算后給出了參考答案：每年大約可以節(jié)省利息支出2500億。

另外，由于這是一次單邊降息，只降存款利率不降貸款利率，實際上節(jié)省的利息基本上都可以計入銀行利潤。

銀行為什么在這個節(jié)骨眼降存款利率？

四個字就能解釋：銀行急了。

急在兩個方面：一是盈利能力下降。央行數(shù)據(jù)，今年一季度商業(yè)銀行凈利潤增速同比下降了6.1%；二是銀行也有拼經(jīng)濟的任務，錢躺在銀行里不消費、不投資，經(jīng)濟活躍度就無法提升。

說穿了金融系統(tǒng)里的錢供大于求，錢貸不出去，拿在手里燙手，成本高且利潤低。

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眾所周知，商業(yè)銀行是靠息差賺錢，即從央行、儲戶手里低息拿錢，再高息貸出，賺差價。其中居民房貸是銀行最優(yōu)質(zhì)的貸款業(yè)務，基本上占到商業(yè)銀行總貸款業(yè)務的50%以上。銀行過去這些年是躺在房貸業(yè)務上賺錢。

但2022年以來，伴隨著房地產(chǎn)行情遇冷，這種情況發(fā)生了巨變：一邊是居民部門存款飆升，根據(jù)央行數(shù)據(jù)，過去16個月，居民部門存款新增26.54萬億。

有一個事實必須明確，這些存款大多數(shù)是高收入人群存的——有數(shù)據(jù)顯示，占比高達87.1%的中低收入人口只存了5%的錢。

而且，數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在不管是個人存款還是企業(yè)存款，都更傾向于存定期：截至4月末，個人定期存款占比升至71%，較2022年末提升3%；企業(yè)定期存款占比升近68%，較2022年末提升2%。

另一邊是居民中長期貸款大幅縮水，2022年全年居民中長期貸款僅新增2.75萬億，較2021年的6.08萬億，足足減少了3.33萬億，降幅高達54.8%。

當然了，居民中長期貸款的數(shù)據(jù)，還受到大家提前還貸的影響。

事實上，今年初發(fā)生的“銀行阻撓提前還貸”的情況，直到今天仍然存在。6月1日，北京商報消息，5月至今，提前還貸的情況再次有所增加。

另外，央行數(shù)據(jù)，今年4月末M2余額280.85萬億，同比增長12.4%。

看到這里，大家應該發(fā)現(xiàn)了，銀行降存款利率，實際上就是犧牲儲戶本就微薄的存款利息，來保銀行的利潤。同時促進消費、投資，提升經(jīng)濟活躍度。

此情此景，鐵錘只能說，未來普通人賺點錢，想要安安穩(wěn)穩(wěn)吃點利息，越來越難了。

這是基本事實，不是啥不能說的秘密。

那么問題來了，降存量利率，能讓居民部門的存款搬家嗎？過去一年多發(fā)生的“居民存款熱”的情況會如愿降溫嗎？

對此我只能說，你可以趕人，我也可以賴著不走。

一方面，存款搬家的前提是，要有更合適的投資渠道。

但環(huán)顧四周，當下錢似乎無處可投。

先說房地產(chǎn)：去年以來差到極點，銷售額、土地出讓金收入等都迎來大幅下跌。雖然統(tǒng)計層面房價穩(wěn)得一批，但現(xiàn)實中很多城市的房價已經(jīng)跌去一大截了。最關鍵的是，這種悲觀情緒仍然在蔓延，現(xiàn)在連一線城市二手房也越賣越多，且成交量環(huán)比兩連降。

這種背景下進場，高位接盤的概率很大，尤其是全國數(shù)量眾多的三四線城市，現(xiàn)在買房真的是為國接盤了。樓市到底什么時候可以止跌反彈？沒人能回答。

其次債券，標準城投債很難買到，非標城投債，不敢買。尤其是現(xiàn)在云南、貴州地方債隱憂頻現(xiàn)，疊加房地產(chǎn)不景氣，地方賣地收入銳減，靠發(fā)債維持，寅吃卯糧，城投債的兌付問題，要打個打問號了；

再說股市、基金，個人雖然不太懂，但從網(wǎng)上大家的反映來看，這兩個領域?qū)τ诙鄶?shù)人來說已經(jīng)沒什么賺錢效應了，很難稱得上是好的投資渠道。

有人可能會說，4月住戶存款少了1.2萬億，但同時銀行理財規(guī)模增長了近萬億，“存款搬家”實錘了。

對此我想說，這些存款本來就是從銀行理財轉(zhuǎn)移過來的，現(xiàn)在只是又回到原處了，而且是以購買新的國債、地方債等形式。換句話說，這是在國家積極努力，改善預期的背景下發(fā)生的。如果連這些一向穩(wěn)健的產(chǎn)品都不足以吸引存款去投資，那可真就出大問題了。

一句話總結(jié)，當下普羅大眾能參與的安全穩(wěn)定的投資渠道越來越少。所以，即便存款利率降低，也很難讓錢跑到市場上消費。

多數(shù)人應該有和鐵錘一樣的感受：現(xiàn)在似乎做什么選擇都是錯的，既然如此，“不折騰”才是明智之舉。

不要說低利率存款不劃算，即便是負利率，也會有人把錢存起來?？纯锤舯诘娜毡?，基準利率-0.1%，存錢要倒給銀行手續(xù)費，不是仍然有大把的人存錢嗎？

另一方面，也是最關鍵的一點，消費提振不是靠降低存款利率就能解決的。增收入保民生改善預期，才是提振消費的有效途徑。重要的事情說三遍。

這也是很多專家學者故意喜歡忽略的一點，受疫情傷痕效應，以及對經(jīng)濟增長缺乏信心，就業(yè)預期不穩(wěn)等多種因素影響，居民部門的存款實際上可看作是預防性儲蓄。因此，在收入預期未得到有效改善的背景下，不管多強烈地刺激消費，其實都是做無用功。

接下來，我想聊聊大家最關心的兩個問題：隨著存款利率下調(diào)塵埃落定，貸款利率會不會下調(diào)？尤其是存量房貸利率會不會下調(diào)？

首先，存款降息之后，貸款跟著降息是大概率事件。邏輯很簡單，銀行負債端成本下降后，作用將傳遞到資產(chǎn)端，繼而推動貸款利率下降。

另外，從過去的降息周期來看，存款降息往往和貸款降息同頻共振，基本上是一前一后?？紤]到目前民企國企的投資意愿不高，貸款利率降息，也有助于提振企業(yè)的投資欲望。尤其是存款降息和貸款降息具有持續(xù)性，將會深刻影響資金流向，企業(yè)的大額存款轉(zhuǎn)化為投資的可能性會加大。

其次，鐵錘說過多次，存量房貸利率不降，消費很難起來，拉動投資更難，畢竟現(xiàn)在錢大部分還在空轉(zhuǎn)，能作用于實體，作用于消費的極其有限。

現(xiàn)在房地產(chǎn)不景氣，疊加提前還貸情況仍然高發(fā)，所以綜合考慮，存量房貸利率下降的概率提高了。但我們也要清晰地認識到，降存量房貸利率阻力仍然很大——畢竟讓銀行把吃進嘴里的肉吐出來，太難了。但為經(jīng)濟大局考慮，很多事情也不是不可能發(fā)生。

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