股市一有風(fēng)吹草動(dòng)，基金經(jīng)理就都成了勵(lì)志大師。

“當(dāng)想象可能發(fā)生的痛苦事情時(shí)，那種感覺(jué)絲毫不亞于真正的痛苦?！痹诒┑幕鹦星槊媲?，千億基金頂流張坤開(kāi)始化身雞湯大師，和基民袒露心跡。

繼去年集體向基民道歉之后，基金經(jīng)理又開(kāi)始整活兒了，這次集體熬起了雞湯。

隨著4月份基金一季度報(bào)相繼出爐，基金市場(chǎng)一片哀嚎?；裆锌梢晕孀⊙奂傺b自己什么都看不見(jiàn)，但是基金經(jīng)理卻不行。除了專業(yè)的行情和市場(chǎng)分析外，他們更需要想辦法穩(wěn)住市場(chǎng)和基民的心。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，平常這些讀著《窮查理寶典》《格局》《黑天鵝》的基金經(jīng)理，不僅需要自我寬慰，還開(kāi)始紛紛對(duì)外熬起了一碗碗雞湯，向基民動(dòng)之以情曉之以理，和大家聊“焦慮”、談“恐懼”與“樂(lè)觀”，和你討論價(jià)值觀，進(jìn)行“語(yǔ)言藝術(shù)治療”。

2022年的基金市場(chǎng)開(kāi)年即慘烈。據(jù)上海證券報(bào)，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，今年一季度公募基金整體虧損1.33萬(wàn)億元。值得注意的是，去年公募基金整體盈利是7273億。

曾經(jīng)的千億基金經(jīng)理也開(kāi)始逐一退位。無(wú)論是“千億頂流”張坤，還是被基民視為“千億基金經(jīng)理俱樂(lè)部”成員的劉彥春、葛蘭、侯昊等，無(wú)一幸免。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，張坤、劉彥春、葛蘭、侯昊的管理基金都已經(jīng)跌破千億，分別為849.28億元、748.36億元、961.48億元和930.19億元。

網(wǎng)絡(luò)上甚至流傳著一份預(yù)測(cè)知名公募基金經(jīng)理今年的收益排行榜：張坤-55%、曲揚(yáng)-55%、劉彥春-54%、蔡嵩松-50%、葛蘭-43%、劉格菘-42%……

實(shí)際上，受今年春節(jié)過(guò)后A股調(diào)整影響，基金市場(chǎng)未見(jiàn)開(kāi)門(mén)紅。有財(cái)經(jīng)博主已經(jīng)發(fā)博稱，春節(jié)之后的朋友圈，基本上都是基金經(jīng)理在發(fā)各種心靈雞湯。隨著3月份市場(chǎng)行情進(jìn)一步低迷，也有人預(yù)測(cè)到，投資者大概率會(huì)收到各種各樣的心靈雞湯，不僅是基金經(jīng)理的，還有三方銷(xiāo)售平臺(tái)，以及各大銀行的財(cái)富管理部，核心就一句話：信心比黃金貴，總有一天會(huì)漲回來(lái)的。

果不其然，面對(duì)慘烈的基金市場(chǎng)現(xiàn)狀，這些千億基金經(jīng)理一瞬間就化身成了雞湯高手，蔡嵩松、葛蘭、焦巍、傅鵬博等人站出來(lái)告訴基民們，要堅(jiān)守、不要怕。張坤甚至從生物學(xué)角度用“大腦理論”來(lái)為基民解釋為什么會(huì)在股市中會(huì)受到傷害，并提出如下自省式化解辦法：

1，我的恐懼，是來(lái)自于股價(jià)下跌，還是來(lái)自于基本面發(fā)生了負(fù)面變化？

2，最初的投資理由不存在了嗎？

3，股價(jià)更低了，作為長(zhǎng)期的凈買(mǎi)入者，我不應(yīng)該更高興才對(duì)嗎？

上述靈魂三問(wèn)不亞于呂秀才教給公孫烏龍化解殺氣的秘訣三問(wèn)——對(duì)方是來(lái)尋仇的嗎？對(duì)方會(huì)傷害自己?jiǎn)?？?duì)方非得死嗎？?jī)?nèi)容雖然不同，但本質(zhì)上都是希望人們?cè)跊_動(dòng)情緒來(lái)臨時(shí)，先讓自己冷靜一下。

01

“大腦天生就會(huì)感知趨勢(shì)”。

在說(shuō)明投資人很難意識(shí)到“這只股票是否繼續(xù)上漲”的問(wèn)題時(shí)，張坤利用大腦理論來(lái)為基民解釋原因。

“我們大腦中的某些特性是對(duì)投資不利的，例如，相比于感覺(jué)和情緒系統(tǒng)（杏仁核和腦島等），理性分析的部分（大腦皮層）要弱小許多。在處理信息時(shí)，感覺(jué)系統(tǒng)往往會(huì)第一時(shí)間接管，需要耗費(fèi)相當(dāng)?shù)哪芰亢蜁r(shí)間才能用理性分析系統(tǒng)接管過(guò)來(lái)?！?/p>

張坤還借助多巴胺釋放來(lái)解釋基民的焦慮與滿足。張坤說(shuō)，如果某個(gè)股票連續(xù)上漲了三天，人們就會(huì)自動(dòng)預(yù)感第四天上漲，如果第四天這只股票真的上漲了，多巴胺就會(huì)釋放，人們就會(huì)有滿足感。

圖源：易方達(dá)藍(lán)籌2022年一季度報(bào)告

如何避免投資受到大腦這些特性的傷害呢？張坤認(rèn)為，坦然接受是保持心態(tài)平和的前提，當(dāng)面臨股票下跌時(shí)，需要時(shí)間和克制力，讓自己冷靜下來(lái)，并且向自己發(fā)出上文中的“靈魂三問(wèn)”。

化身哲學(xué)家熬雞湯的不止張坤一個(gè)。被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“投資常青樹(shù)”的朱少醒，安慰投資者時(shí)鼓勵(lì)道，“如果把眼光放到更長(zhǎng)的時(shí)間維度，再對(duì)市場(chǎng)過(guò)度悲觀已經(jīng)沒(méi)有意義?！?/p>

從業(yè)20余年的焦巍，在一季報(bào)中寫(xiě)下了近2000字的“反思”，他認(rèn)為，不能再將錯(cuò)誤推諉于天災(zāi)和不確定性的影響，需要從自身進(jìn)行檢討和從行動(dòng)上做出調(diào)整。

把A股比作“叢林”，把“大消費(fèi)投資、成長(zhǎng)投資、價(jià)值投資和周期投資”比作“動(dòng)物的四肢”，并且表示，“依賴的支撐軀干越少，在進(jìn)攻時(shí)候就越有力度，但在災(zāi)難狀態(tài)時(shí)也就越缺少保護(hù)?！苯刮≈毖宰约旱囊患径葓?bào)是介于懺悔錄和自白書(shū)之間的復(fù)盤(pán)手記，還從心理學(xué)角度來(lái)闡釋投資運(yùn)作，“在困難的時(shí)刻，悲觀主義者因?yàn)椴幻つ康臉?lè)觀等待而能做好充分的準(zhǔn)備，樂(lè)觀主義者則面對(duì)超出樂(lè)觀預(yù)期的偏差而心理崩塌?！?/p>

百億基金經(jīng)理?xiàng)钿J文，也在一季報(bào)中奉上4000字“長(zhǎng)文”，除了為一季度回撤坦誠(chéng)道歉，闡述專業(yè)的市場(chǎng)行情分析之外，還特意提到，“每次到那種跌到市場(chǎng)自我懷疑的時(shí)候，這個(gè)市場(chǎng)就見(jiàn)底了”，并在最后鼓舞基民，“面對(duì)未來(lái)的風(fēng)浪，我們努力把穩(wěn)船舵，破浪前行。”

02

在股市下跌行情中擅于熬雞湯的不止于基金經(jīng)理。

4月25日，滬指低開(kāi)低走，盤(pán)中跌破3000點(diǎn)，刷新2020年7月以來(lái)新低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄發(fā)微博提醒投資者，生活比股票重要，“在市場(chǎng)悲觀的時(shí)候，我們要注意生活、家庭、身體永遠(yuǎn)比股票重要。不要絕望，要互相鼓勵(lì)，互相支持，家庭的關(guān)心和朋友的幫助尤為重要?！?/p>

比李大霄更進(jìn)一步的還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平，直言自己已經(jīng)轉(zhuǎn)型做“情感博主”。

今年3月開(kāi)始，有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，微博解禁歸來(lái)的任澤平在其微博、視頻號(hào)以及公眾號(hào)等社交平臺(tái)開(kāi)始和網(wǎng)友們聊一些關(guān)于家庭、婚姻和生活的話題。

例如，“幸福就是找一個(gè)溫暖的人過(guò)一輩子”“一個(gè)女人最好的嫁妝就是一顆體貼溫暖的心，一個(gè)男人最好的聘禮就是一生的遷就與疼愛(ài)”“活好屬于自己的時(shí)光就好，珍惜身邊的家人和朋友”……

或許是擔(dān)心有些人因?yàn)榻?jīng)濟(jì)情況不佳愁得睡不著，任澤平還很貼心地指導(dǎo)，“養(yǎng)成天天閱讀的習(xí)慣，買(mǎi)上幾本名著，每晚入睡前閱讀上幾頁(yè)，你會(huì)睡得更香”，有時(shí)還會(huì)化身哲學(xué)家聊一些人生話題，例如，“人生的真諦是活給自己看，而不是跟別人比較”“人生無(wú)常，有時(shí)起有時(shí)落”等。

從張坤到任澤平，一個(gè)有意思的共同點(diǎn)是，在面對(duì)投資中的巨大回撤時(shí)，這些曾經(jīng)優(yōu)秀的投資大師，都開(kāi)始變身生活鼓勵(lì)大師。這種現(xiàn)象在歷史上也曾多次上演。

1987年美國(guó)股市大崩盤(pán)時(shí)，在中國(guó)基金界擁有眾多信徒的美國(guó)證券基金經(jīng)理彼得·林奇，管理著100多億美元的麥哲倫基金，損失一天高達(dá)20億美元，面對(duì)這樣的情況，他也會(huì)害怕，但是即使這樣，他還是建議大家“不要因恐慌而全部賤價(jià)拋出股票”；彼時(shí)，索羅斯的量子基金損失6.5億-8億美元，索羅斯也會(huì)說(shuō)，“錯(cuò)誤并不可恥，可恥的是錯(cuò)誤已經(jīng)顯而易見(jiàn)了還不去修正......記住千萬(wàn)不能孤注一擲?！?/p>

作為著名的投資大師，研究誤判心理學(xué)的芒格也會(huì)告訴我們，“你需要有耐心、守紀(jì)以及即使遭受損失和身處逆境也不會(huì)瘋掉的能力?！?/p>

為什么要向投資人們打這些感情牌？任澤平的一句話大約可以做出相應(yīng)解釋，“宏觀上是數(shù)據(jù)，微觀上是多少家庭的悲歡離合。”

回顧歷史上幾次大的經(jīng)濟(jì)低迷期，無(wú)論是20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條，還是1997年亞洲金融危機(jī)，以及2008年全球金融危機(jī)，在災(zāi)難和恐慌面前，經(jīng)濟(jì)壓力造成了心理傷害和物質(zhì)損失，失業(yè)、自殺、犯罪而導(dǎo)致家庭破碎的例子不在少數(shù)。

國(guó)內(nèi)研究亞當(dāng)·斯密的學(xué)者羅衛(wèi)東，在翻譯《道德情操論》時(shí)說(shuō)到了斯密關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題是，我們?nèi)祟?lèi)的道德判斷，在多大程度上會(huì)受到審美和利益的影響，為什么會(huì)發(fā)生本末倒置的情況？羅衛(wèi)東補(bǔ)充說(shuō)到，財(cái)富本來(lái)只是人類(lèi)實(shí)現(xiàn)幸福生活的手段，可是，人們常常讓金錢(qián)主宰了自己的命運(yùn)。在人類(lèi)的許多經(jīng)歷中，變主為奴、反仆為主的事情十分常見(jiàn)。

03

如果說(shuō)熬雞湯是為了安撫基民，那么回購(gòu)就是基金經(jīng)理和基金公司增強(qiáng)基民信心的必要?jiǎng)幼鳌?/p>

公募基金經(jīng)理往往寧愿自掏腰包回購(gòu)，也不愿看到基民回撤，因?yàn)橄噍^于盈虧而言，更重要的是大家對(duì)基金經(jīng)理的信心。一位證券投資顧問(wèn)曾表示，一旦這種信心受挫，不僅會(huì)影響到發(fā)行募集，更會(huì)影響到存續(xù)基金的贖回。一旦引發(fā)贖回潮，基金只能被動(dòng)拋售，那才是雪上加霜。

例如，被譽(yù)為“醫(yī)藥女神”的葛蘭，在去年四季度超越張坤成為了新晉頂流，也在今年一季度自掏腰包回購(gòu)了自己的基金。

1月26日，中歐基金發(fā)布的公告稱，除了公司以自有資金申購(gòu)5000萬(wàn)元之外，基金經(jīng)理葛蘭也將自購(gòu)中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票合計(jì)200萬(wàn)元，并持有三年以上。

與此同時(shí)，包括崔宸龍、丘棟榮等在內(nèi)的基金經(jīng)理也都紛紛參與自購(gòu)。誠(chéng)意滿滿的還有楊銳文。根據(jù)中國(guó)基金報(bào)，3月28日，楊銳文在做客直播間的時(shí)候曾坦言，除了生活必要花費(fèi)之外，幾乎滿倉(cāng)了自己的基金，他的基金同樣是偏高倉(cāng)位。“我是樂(lè)觀主義者，我認(rèn)為天不會(huì)塌下來(lái)。如果天塌下來(lái)了，錢(qián)也就不重要了?！?/p>

除了基金經(jīng)理，今年以來(lái)，各大基金公司也進(jìn)入了一波自購(gòu)高潮。中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，今年1月以來(lái)，各大公司紛紛開(kāi)啟了回購(gòu)。1月26日，國(guó)內(nèi)知名的機(jī)構(gòu)，如東歐基金、華安基金、匯添富、易方達(dá)等，都在春節(jié)前后展開(kāi)回購(gòu)。隨后，天弘基金、睿遠(yuǎn)、交銀施羅德也展開(kāi)回購(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年不滿3個(gè)月以來(lái)，已有55家公募基金管理人自購(gòu)總金額超過(guò)21.5億元，為歷史同期最高水平。

經(jīng)濟(jì)參考報(bào)曾分析指出，基金自購(gòu)一般發(fā)生在市場(chǎng)下跌區(qū)間，但自購(gòu)并不代表市場(chǎng)底已經(jīng)出現(xiàn)，真正的市場(chǎng)底出現(xiàn)往往要略晚于自購(gòu)高峰期，自購(gòu)代表機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定的一種信心，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

接下來(lái)，基金公司和基金經(jīng)理還能整出什么新花樣尚未知曉，但是最近，證監(jiān)會(huì)發(fā)文表示要推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提到了要扭轉(zhuǎn)過(guò)度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式，引導(dǎo)基金管理人堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。

參考資料：

《歷史同期最猛！55家公募自購(gòu)超21.5億元》中國(guó)基金報(bào)

《“千億基金經(jīng)理俱樂(lè)部”已經(jīng)跌沒(méi)了，頂流張坤發(fā)出靈魂三問(wèn)》紅星資本局

《A股深V反彈！“醫(yī)藥女神”突然宣布，自掏腰包200萬(wàn)買(mǎi)自家基金！公司更是大手筆：出5000萬(wàn)》每日經(jīng)濟(jì)新聞

《再現(xiàn)基金回購(gòu)，54家基金回購(gòu)20億元，歷次基金回購(gòu)潮對(duì)股市的影響》半畝方塘聊宏觀

《當(dāng)基金大跌時(shí)怎么辦 看幾位投資大師如何應(yīng)對(duì)》同花順財(cái)經(jīng)

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