剛過去的4月，作為武漢人，我一共做了16次核酸檢測，遠超此前的任何一個月。

4月10日，武漢市發(fā)出公告，稱從當日起乘坐武漢軌道交通不僅需要“健康碼綠碼”，還需要48小時核酸陰性證明。這一政策很快被普及到寫字樓、商場、超市、餐廳等公共區(qū)域，這意味著每一個武漢人只要想邁出家門，就必須每兩天進行一次核酸檢測。

幾乎同一時間，同樣的措施也應(yīng)用在了上海、深圳、廣州、吉林等多個出現(xiàn)疫情的地區(qū)。這樣的措施持續(xù)了一個月后，多日零新增的武漢終于宣布，將48小時陰性的時限改為72小時。

但與此同時，北京，杭州等多地接連宣布核酸檢測常態(tài)化，盡管沒有明確的通知，但過去兩年里無疫情便無需核酸檢測的光景，如無意外將要遠去，而每隔幾天做次核酸會是新的常態(tài)。

2020年時被認為難以持續(xù)的核酸檢測風口，也因此在2022年再度“續(xù)命”，展現(xiàn)出持久的生命力。隨著核酸檢測周期大幅縮短，核酸檢測常態(tài)化的到來，讓過去兩年隨核酸風口吹起來的企業(yè)們，似乎又有賺頭了。

于是，在疫情再度遍地開花的當下，我們決定將視線轉(zhuǎn)向隨著頻次增長而再度火熱的核酸檢測市場。并試圖通過以下幾個問題，來解析當下的核酸檢測行業(yè)：

1.經(jīng)歷了兩年發(fā)展后，核酸檢測市場整體呈現(xiàn)出哪些特點？

2.市場中的龍頭公司發(fā)展狀況如何，究竟賺了多少錢？

3.核酸檢測常態(tài)化，對這些公司來說真的更有賺頭嗎？

01

市場增速不及預(yù)期，黃金時代已過？

4月16日，國家衛(wèi)健委臨床檢驗副主任李金明對外表示：“自新冠疫情發(fā)生以來，中國已經(jīng)完成了約115億人次的核酸檢測?！?/p>

而自2020年5月武漢完成約990萬人次的首次大規(guī)模核酸檢測以來，作為診斷新冠肺炎的最重要判斷標準，核酸普篩成為全國各地應(yīng)對散發(fā)疫情的重要手段。過去兩年里不同毒株進化導(dǎo)致的多地散發(fā)疫情，進一步造就了115億的龐大檢測人次。

不過，和預(yù)期中不太相同的是，盡管新冠疫情推動檢測人次大幅提升，并為核酸檢測市場帶來了重大機遇，但核酸檢測市場的整體規(guī)模，在過去兩年里，很長一段時間都沒有因此獲得更顯著的增長。

中商產(chǎn)業(yè)研究院報告顯示，2018-2021年，中國核酸檢測的市場規(guī)模分別為90億，106億，121億和132億，2022年預(yù)計為146億。從增長幅度來看，2021年的增長金額相比前兩年反而有所下降，而增長率也在一路走低。

中國核酸市場規(guī)模 圖/中商產(chǎn)業(yè)研究院

在核酸檢測市場覆蓋的多個環(huán)節(jié)中，增長最為明顯的是核酸樣本保持試劑的規(guī)模，疫情前的2018年和2019年，核酸樣本保持試劑的市場規(guī)模分別為10和12億元，而2020年直接增長了108%，達到24.7億元。

只是這一增長速度并未延續(xù)到2021年，2021年樣本保持試劑的規(guī)模僅為28億元，增速大幅下降至12%。

由此來看，新冠疫情推動核酸檢測市場增長最為明顯的年份還是疫情爆發(fā)的2020年，這樣的增長，也并非僅仰賴于城市全員核酸帶來的龐大人次，畢竟從首次全市普篩到年末，滿打滿算只有七個月的時間，新冠病毒核酸檢測前期的高價格或許是另一重推動力。

據(jù)公開資料顯示，2020年5月武漢市進行的全國首次普篩，耗資超過9億元，覆蓋人群為990萬人，人均核酸費用在90元左右。燃財經(jīng)在2020年7月發(fā)布的報道稱，當時一家醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)平臺在北京進行核酸檢測，單次收費在200元。

此后，核酸檢測費用一路下跌，2021年10月26日，北京的單次核酸檢測價格已經(jīng)從上半年的80元進一步降至58元，并明確規(guī)定這一價格為最高指導(dǎo)價，不得上浮。

即便因為Delta等變異毒株的原因，2021年采用大面積核酸普篩措施防控疫情的地區(qū)，相比2020年有顯著增長，但市場的整體增速仍然慢了下來。而在2022年4月，單人單檢的核酸檢測費用進一步降至不高于每人份28元。

除此之外，核酸檢測被批準試劑的相關(guān)企業(yè)數(shù)量，在過去兩年也未顯著增加。2020年6月時，國家藥監(jiān)局共批準了42款新冠病毒檢測試劑，來自27家企業(yè)，其中有12家上市公司；到了2022年初，被批準上市的核酸檢測試劑雖增至68個，但分布的企業(yè)為34家，上市公司數(shù)量則為14家。

整體來看，經(jīng)歷了兩年的發(fā)展，到了今年初，核酸檢測市場目前呈現(xiàn)出價格不斷下調(diào)，規(guī)模增速放緩，入局企業(yè)數(shù)量減少的特點，核酸檢測的黃金年代幾乎可以說是已經(jīng)過去。

然而，隨著今年2月起多地因Omicron毒株引發(fā)的散發(fā)疫情，國內(nèi)又再次掀起了核酸檢測熱潮。這或許也將扭轉(zhuǎn)核酸檢測市場自2020年憑借高利潤起飛后，持續(xù)了一段時間的頹勢。

為數(shù)眾多的核酸檢測公司們，入局較早的已在過去兩年里已然成就了造富神話，在風口被再度吹起的當下，這些公司們在前后的熱潮中究竟賺了多少？

02

核酸檢測公司，到底多賺錢？

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院在2021年四季度的統(tǒng)計，2021年前三季度，營收最高的五家上市檢測公司分別是迪安診斷、金域醫(yī)學、達安基因，圣湘生物、邁克生物。碩世生物，凱普生物，明德生物以及之江生物則緊隨其后。在核酸檢測量和品牌指數(shù)上，前三同樣是金域醫(yī)學，迪安診斷和達安基因，只是互相換了座次。

核酸檢測品牌指數(shù)排名 圖/網(wǎng)絡(luò)

那么，我們以迪安診斷、金域醫(yī)學、達安基因、碩世生物、凱普生物、明德生物六家作為樣本，探究風口下核酸檢測公司們過去一季度和2021年的收益情況。

迪安診斷在4月27日剛剛披露了其一季報，一季度迪安診斷營收達到46.5億，同比增長52.1%，凈利潤達到7.5億，同比大增122.6%。

迪安診斷表示，整體業(yè)務(wù)中最主要的診斷服務(wù)業(yè)務(wù)，一季度收入為28.49億元，同比增長103%，剔除新冠業(yè)務(wù)收入后診斷服務(wù)的收入僅為9.68億元，同比增速也不過20.6%，這意味著營收中18.81億元都來自新冠業(yè)務(wù)收入，可見新冠檢測對其收益的推動。

在核酸檢測價格下降，頻次未有顯著提升的2021年，迪安診斷也實現(xiàn)了全年130.83億元的營收，只是同比增長22.9%的幅度相對遜色，全年凈利潤為11.63億元，不到今年一季度利潤的一倍。

而在4月，金域醫(yī)學也發(fā)布了其2022年一季報和2021年年報。一季報顯示，2022年一季度金域醫(yī)學營收達42.51億元，同比大增58.7%，凈利潤8.5億元，同比增長62.4%。

一季報中雖未詳細提及其新冠檢測的收入，不過其預(yù)測，2022年一季度新冠檢測收入為約24億元，占到公司營收比重的56%。

2021年全年，金域醫(yī)學的總營收為119.4億，凈利潤為22.2億元。其中第三方醫(yī)學診斷服務(wù)的營收為113億，幾乎撐起了公司的全部營收。

具體到新冠檢測方面，2021年金域醫(yī)學僅大規(guī)模的新冠篩查就營收18億，全年的新冠檢測收入共達到47億元，占醫(yī)學診斷服務(wù)營收比重超40%。

不過，金域醫(yī)學在年報中也提及，在扣除新冠收入后，公司的腫瘤、血液病、神經(jīng)免疫等領(lǐng)域為代表的特檢業(yè)務(wù)占比仍有50.5%。

達安基因的2022年一季報則顯示，達安基因該季度營收為33.62億，凈利潤則為16.8億，不過，達安基因在一季報中并未提及新冠檢測業(yè)務(wù)帶來的營收和利潤。于是，我們轉(zhuǎn)向其2021年全年的年報。

達安基因2021年的年報顯示，2021年全年，其營收為76.64億元，同比增長43.5%，凈利潤為36.18億元，同比增長47.7%。其中新冠病毒核酸檢測試劑盒的銷售為其帶來了48.94億的營收，同比增長64.5%，扣除其5.56億的營業(yè)成本，核酸檢測試劑盒帶來的營業(yè)利潤達到驚人的43.38億元。

明德生物發(fā)布的2022年一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營收24.87億元；扣非凈利潤13.85億元，同比增長307.04%。去年一整年扣非凈利潤為14.03億元，今年僅一季度的利潤都快趕上去年全年利潤。

不過，明德生物同樣沒有提及其2022年一季度核酸檢測帶來的收入和利潤，而根據(jù)公司2021年報中的數(shù)據(jù)可知，新冠病毒核酸檢測試劑盒在2021年帶來了20.22億的營收，扣除其2.65億的營業(yè)成本，全年核酸檢測帶來的營業(yè)利潤高達17.57億元。

凱普生物發(fā)布的2022一季報中則顯示，2022年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.11億元，同比增長147.9%；凈利潤5億元，同比增長190.6%；中泰證券估計，2022年一季度新冠檢測收入對公司的收入貢獻達到10億元以上。

凱普生物新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒來源：官網(wǎng)

碩世生物在今年一季度同樣取得了不錯業(yè)績。根據(jù)公司一季度報顯示，2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.22億元，比去年上半年整體收入還要高3.91億元，同比增長77.7%；凈利潤6.31億元，同比增長62.9%。

也是在2021年年報中，碩世生物提及了其2021年新冠核酸檢測試劑的收入，年報披露，2021年碩世生物新冠核酸檢測試劑營收為10.39億元，而其他常規(guī)診斷試劑的營收僅為2.85億元。診斷儀器營收則為6.8億元。這也意味著2021年核酸檢測為碩世生物帶來的收入超過了其他試劑和儀器收入的總和。

六家核酸檢測上市企業(yè)一季度營收 奇偶派制圖

從上述六家的2022一季報和2021年年報來看，披露了2022一季度核酸檢測收入的迪安診斷和金域醫(yī)學，核酸檢測收入規(guī)模在20億元左右。凱普生物一季度核酸檢測收入估計也在10億元以上。而核酸檢測產(chǎn)品的毛利率大多在80%以上，其利潤應(yīng)當頗為可觀。

未披露2022一季度核酸檢測收入的另外三家上市公司，2021年核酸檢測的收入也均在10億元以上，從各家營收的增長幅度來看，一季度達安基因的核酸檢測收入或在10億元以上，明德生物和碩世生物則難以精確估計，但預(yù)計會超過5億元，獲利同樣較為可觀。

03

常態(tài)化后，利潤空間所剩無幾？

在整體經(jīng)濟下滑的這個節(jié)骨眼上，上述核酸檢測企業(yè)在今年一季度獲得如此高的利潤，分外地讓其他行業(yè)公司羨慕。但核酸檢測相關(guān)業(yè)務(wù)在今后還有沒有持續(xù)紅利？能不能繼續(xù)保持高速增長？我們還得從行業(yè)現(xiàn)狀進行分析。

2020年4月，湖北率先啟動新冠病毒檢測試劑盒集采，中標價最低為16.78元、最高為24.99元。與2020年3月底全省平均采購價相比，此次價格降幅達到了81%。雖然這次價格有了很大的下調(diào)，但這只是核酸檢測集采降價的開始。

截至目前，全國已有30個省份已發(fā)文下調(diào)政府指導(dǎo)價。

湖南、江西等23個省份將多人混檢下調(diào)至每人份8元，山東、廣東等5個省份下調(diào)至每人份6元，新疆甚至將核酸集采價格下調(diào)到每人份3.5元。至此，降價的趨勢還沒有結(jié)束。

5月1日，河南混檢項目價格再次下降，由8元下調(diào)至4元；5月2日，北京也發(fā)布通知下調(diào)核酸檢測價格，由5.9元降低至3.4元，暫為全國最低。

一位醫(yī)療健康領(lǐng)域研究人員的測算是，核酸試劑盒每份平均生產(chǎn)成本也就在3元到5元之間?？梢钥闯?，現(xiàn)在核酸檢測的毛利潤已快到零點。

在核酸檢測利潤空間持續(xù)被壓縮的情況下，隨著行業(yè)競爭的加劇及產(chǎn)品價格的下調(diào)，有一些企業(yè)的利潤已經(jīng)無法繼續(xù)保持在較高水平，甚至有的公司利潤開始出現(xiàn)下降。

如邁克生物2022年一季度報數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入9.25億元，同比下降13.5%，歸母凈利潤2.02億元，同比下降35.6%。財報中說明解釋是新冠分子產(chǎn)品銷售價格降低，導(dǎo)致收入同比下降。

華大基因披露的2022年第一季度報告顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.3億元，同比下降8.52%；歸母凈利潤3.30億元，同比下降37.06%。對于業(yè)績下滑原因，華大基因表示，新冠業(yè)務(wù)市場競爭加劇，新冠核酸試劑和檢測單價下降，導(dǎo)致新冠相關(guān)的利潤較去年有所下降。

之江生物披露2022年第一季度報告，報告期公司實現(xiàn)營收8.1億元，同比增長23.4%;但是，歸母凈利潤2.75億元，同比下降12.9%；扣非凈利潤2.75億元，也同比下降13.1%。

之江生物則在財報中解釋，行業(yè)銷售成本大幅上升，毛利率下降，主要系廠家和原料供應(yīng)商的產(chǎn)能恢復(fù)充分，使得新冠檢測產(chǎn)品的供給充足、行業(yè)競爭較激烈，再加之全國多地對新冠檢測試劑盒實施降價集采，促使核酸檢測試劑盒大幅降價。

除此之外，在今年3月11日，為進一步優(yōu)化新冠病毒檢測策略，國家衛(wèi)健委印發(fā)《新冠病毒抗原檢測應(yīng)用方案(試行)》，抗原檢測開始在國內(nèi)施行。目前，在上海、廣州和吉林等地都已經(jīng)開始用上了抗原檢測試劑。

抗原檢測雖然在準確率上略低于核酸檢測，但是它也有諸多優(yōu)勢。比如，15到30分鐘就能出結(jié)果，而核酸檢測往往需要6到16小時。并且抗原檢測操作過程簡單，無需專業(yè)儀器?？乖瓩z測的施行，在一定程度上也會壓縮核酸檢測的市場空間。

核酸檢測試劑其實與新冠疫苗有些類似，都是以政府采購為主。其中大部分都是政府免費提供給群眾使用。所以發(fā)展到產(chǎn)能穩(wěn)定期，中間費用率和毛利率都不會太高，相關(guān)企業(yè)開始出現(xiàn)利潤下滑也是順理成章。

04

寫在最后

核酸檢測風口的變化，在不同階段營造了各有差異的造富神話。

疫情初期，有核酸檢測能力的企業(yè)少。所以只要公司有產(chǎn)能，就有市場，前期產(chǎn)品的利潤高，盡管檢測量并未增加，但仍然很容易為公司帶來收益。

可隨著疫情發(fā)展，國內(nèi)已經(jīng)有幾十家公司具備生產(chǎn)核酸檢測產(chǎn)品的能力。企業(yè)間相互競爭，導(dǎo)致銷售價已經(jīng)快降到了成本價區(qū)間，利潤更是微乎其微。行業(yè)進入了拼產(chǎn)能、拼生產(chǎn)成本的階段。此時，靠單一產(chǎn)品的高利潤模式已經(jīng)走不通了。

盡管在今年，隨著Omicron導(dǎo)致的疫情反復(fù)，各地有將核酸檢測常態(tài)化的趨勢，這使得在低利潤空間的背景下，核酸檢測公司們有望憑借堆人次獲取相比2021年更高的收益，只是48小時和72小時的規(guī)定也意味著，核酸檢測在頻次和數(shù)量方面基本上已達到了頂峰。

當利潤持續(xù)降低，而頻次幾乎再無提升空間之際，核酸檢測公司們在今年一季度的業(yè)績暴漲，或許也將是整個行業(yè)最后的狂歡。

標簽： 同比增長 迪安診斷 檢測收入