能否打破達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的壟斷地位？

腔鏡、骨科、泛血管、經(jīng)自然腔道、經(jīng)皮穿刺，用互聯(lián)網(wǎng)話(huà)說(shuō)，這叫手術(shù)機(jī)器人的五大應(yīng)用場(chǎng)景，其中尤以腔鏡手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模占比最高，超過(guò)總規(guī)模的一半，而無(wú)論哪類(lèi)手術(shù)機(jī)器人，都不約而同對(duì)標(biāo)達(dá)芬奇。

思哲睿也不例外，招股書(shū)里提到“達(dá)芬奇”高達(dá)56次，也算是一道奇景，當(dāng)然思睿哲也拿出了不少臨床測(cè)試評(píng)價(jià)指標(biāo)，以證明自己產(chǎn)品的先進(jìn)性不輸洋貨，只是手術(shù)機(jī)器人想要推廣開(kāi)來(lái)并實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，政策、醫(yī)保、醫(yī)院、醫(yī)生、病人的認(rèn)知缺一不可，確實(shí)是任重道遠(yuǎn)?。。ㄍ吨蠦BKing）

【資料圖】

近日，手術(shù)機(jī)器人公司思哲睿申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

這家由哈工大教授創(chuàng)立的公司，擁有多款手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品。由于產(chǎn)品均未正式上市，公司長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，在42個(gè)月的時(shí)間里，已經(jīng)虧了2.58億元。

好消息是，該公司其中一款腔鏡手術(shù)機(jī)器人已經(jīng)獲得了醫(yī)療器械注冊(cè)證，這也意味著正式商業(yè)化已經(jīng)不遠(yuǎn)了。此外，按思哲睿的說(shuō)法，這款產(chǎn)品能與達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人一較高下，不過(guò)最終能否打破國(guó)外產(chǎn)品的壟斷地位，還需要進(jìn)一步觀察。

能夠取得這樣的成績(jī)，除了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)技術(shù)非常過(guò)硬，自然也離不開(kāi)資本的助力。

其中，博實(shí)股份和深創(chuàng)投扮演著關(guān)鍵角色。前者的股東包括哈工大，拿出2000萬(wàn)元讓思哲睿在早期順利起步。后者則至少出手3次，讓該公司的估值一路飆升，半年時(shí)間就漲超170%，一躍成為獨(dú)角獸。

此外，實(shí)控人為哈爾濱市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的晟匯投資也出手了2次，投入1億元拿到了該公司上市前2.99%的股份。

現(xiàn)在產(chǎn)品準(zhǔn)備上市，從生產(chǎn)到銷(xiāo)售也需要不少錢(qián)，該公司便想通過(guò)上市募集資金來(lái)促進(jìn)發(fā)展。按照思哲睿的規(guī)劃，其希望能募到20.29億元，用于產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等，而這些項(xiàng)目的建設(shè)周期在2-3年。這也意味著，該公司短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利的可能性不大。

產(chǎn)品未上市，42個(gè)月虧了2.58億元

作為一家手術(shù)機(jī)器人公司，思哲睿擁有腔鏡手術(shù)機(jī)器人、經(jīng)尿道柔性手術(shù)機(jī)器人、經(jīng)口腔手術(shù)機(jī)器人、人工耳蝸手術(shù)機(jī)器人、脊柱內(nèi)鏡手術(shù)機(jī)器人等產(chǎn)品，能用于泌尿外科、婦科、普外科、胸外科、耳鼻咽喉頭頸外科、骨科等科室，從而輔助醫(yī)生開(kāi)展各類(lèi)外科手術(shù)。

成立9年以來(lái)，該公司的主要產(chǎn)品仍處于未正式上市的階段。其中，腔鏡手術(shù)機(jī)器人康多機(jī)器人SR1000已于2022年6月獲得國(guó)家第三類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證，其余四款產(chǎn)品則處于產(chǎn)品樣機(jī)開(kāi)發(fā)階段。

這也導(dǎo)致其營(yíng)收是由其他少數(shù)業(yè)務(wù)來(lái)貢獻(xiàn)，并且長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。

按照招股書(shū)的數(shù)據(jù)，思哲睿在2019年至2022年6月的報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)收分別為527.52萬(wàn)元、66.31萬(wàn)元、103.89萬(wàn)元、3.28萬(wàn)元，凈虧損則分別達(dá)到了3247.85萬(wàn)元、3228.89萬(wàn)元、6663.26萬(wàn)元、12690.52萬(wàn)元。

42個(gè)月的時(shí)間虧了2.58億元，研發(fā)和對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用則占據(jù)大頭。

在報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用共用去1.87億元，員工股權(quán)激勵(lì)則發(fā)生在2022年上半年，費(fèi)用為4908.92萬(wàn)元。員工股權(quán)激勵(lì)認(rèn)繳價(jià)格均為1元/注冊(cè)資本，該公司將6.1748萬(wàn)元注冊(cè)資本授予創(chuàng)始人杜志江。

研發(fā)的大力投入，也讓思哲睿具備了手術(shù)機(jī)器人創(chuàng)成技術(shù)、手術(shù)機(jī)械臂技術(shù)、主操作手技術(shù)、手術(shù)器械技術(shù)、主從遙操作技術(shù)、手術(shù)導(dǎo)航技術(shù)等多項(xiàng)技術(shù)，同時(shí)取得了包括42項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利在內(nèi)的160項(xiàng)專(zhuān)利授權(quán)。該公司稱(chēng)，康多機(jī)器人是首個(gè)在單家醫(yī)院開(kāi)展手術(shù)達(dá)到100臺(tái)的國(guó)產(chǎn)腔鏡手術(shù)機(jī)器人。

按照思哲睿的說(shuō)法，公司持有的資金，能夠滿(mǎn)足目前的日常需求。截至2022年6月，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為3.5億元。

只是在多款產(chǎn)品仍處于樣機(jī)開(kāi)發(fā)階段的情況下，該公司的研發(fā)投入大概率會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。再加上創(chuàng)新醫(yī)療器械從獲批上市到銷(xiāo)售放量，需要經(jīng)過(guò)量產(chǎn)、宣傳推廣、醫(yī)生培訓(xùn)、醫(yī)院招標(biāo)等一系列環(huán)節(jié)，一旦主要產(chǎn)品無(wú)法順利商業(yè)化，那么公司的現(xiàn)金流將進(jìn)一步承壓。

深創(chuàng)投重金支持，估值81個(gè)月漲超83倍

正式創(chuàng)業(yè)之前，杜志江便對(duì)機(jī)器人有著深入的研究。

在1991年考入哈爾濱工業(yè)大學(xué)后，杜志江開(kāi)始學(xué)習(xí)汽車(chē)設(shè)計(jì)及制造專(zhuān)業(yè)，并在四年后成功獲得了機(jī)器人研究所的研究生保送資格，從此投身于機(jī)器人研究。

當(dāng)時(shí)間來(lái)到2001年，在獲得了博士學(xué)位后，他直接留在了哈爾濱工業(yè)大學(xué)任教，從講師一路晉升為教授，并于2008年開(kāi)始擔(dān)任哈爾濱工業(yè)大學(xué)機(jī)器人研究所副所長(zhǎng)，最終成長(zhǎng)為中國(guó)在手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域的首批技術(shù)專(zhuān)家。

為了建立具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)，杜志江和團(tuán)隊(duì)成員經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)次計(jì)算、設(shè)計(jì)、討論和修改，用了6年的時(shí)間最終突破了核心技術(shù)，通過(guò)了科技部的現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收。2013年，隨著第二代手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)的成功研制，標(biāo)志著該技術(shù)走到了國(guó)際前沿。

由于技術(shù)門(mén)檻過(guò)高，杜志江希望通過(guò)醫(yī)療器械廠商推廣技術(shù)的嘗試并不順利，最終決定自籌資金開(kāi)始產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化之路。也正是在2013年，思睿哲由杜志江、王偉東、閆志遠(yuǎn)、董為等人成立。其中，王偉東、閆志遠(yuǎn)、董為均為杜志江團(tuán)隊(duì)的成員。

隨著博實(shí)股份的入股，思睿哲也開(kāi)始走上發(fā)展的快車(chē)道。2015年5月，博實(shí)股份用2000萬(wàn)元拿到了該公司20%的股份。當(dāng)時(shí)，博實(shí)股份的第一大股東為哈爾濱工業(yè)大學(xué)的全資公司——哈爾濱工業(yè)大學(xué)資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司。

在此后引進(jìn)資本的過(guò)程中，深創(chuàng)投、晟匯投資、龍江基金、恒匯創(chuàng)富等也成為了思哲睿的股東。該公司的估值，也從2015年5月的1億元，變?yōu)榱?022年2月的83.6億元，相當(dāng)于81個(gè)月漲了83.6倍。

其中，晟匯投資出手2次，投入1億元拿到了該公司上市前2.99%的股份，其唯一股東為國(guó)有全資企業(yè)哈爾濱創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為哈爾濱市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。而恒匯創(chuàng)富用3000萬(wàn)元，獲得了0.36%的股份，股東中也有哈爾濱創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司。

深創(chuàng)投則至少參與了其中3輪融資，并最終拿到了該公司上市前6.36%的股份，成為其第三大股東。值得注意的是，在2021年7月股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，思哲睿的估值近30億元。到了2022年1月深創(chuàng)投的投資完成后，該公司的估值已經(jīng)達(dá)到81億元。這也意味著，在半年時(shí)間里，該公司估值漲超170%，一躍成為獨(dú)角獸。

十余年的技術(shù)沉淀以及多年的努力創(chuàng)業(yè)，除了讓這些杜志江團(tuán)隊(duì)的成員嘗到了科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化成功的喜悅，同時(shí)也將讓他們收獲到財(cái)富的果實(shí)。

招股書(shū)顯示，杜志江、閆志遠(yuǎn)、王偉東、董為等人分別持有公司上市前22.38%、3.28%、2.62%、2.19%的股份。一旦公司順利上市，即便按照83.6億元粗略計(jì)算，他們的身價(jià)也將分別達(dá)到18.71億元、2.74億元、2.19億元、1.83億元。

百億市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)品牌待突圍

手術(shù)機(jī)器人發(fā)展了數(shù)十年，不過(guò)商業(yè)化進(jìn)程卻相對(duì)緩慢。

早在1985年，機(jī)器人便開(kāi)始應(yīng)用于臨床手術(shù)。9年后，美國(guó)Computer Motion公司研制出的微創(chuàng)手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)AESOP，成為全球首個(gè)獲得FDA注冊(cè)的微創(chuàng)手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)。

到了2001年，美國(guó)直觀外科公司研制出達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)并獲得FDA認(rèn)證，最終成為了世界上非常成功的臨床外科手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)。差不多是在同一時(shí)間，中國(guó)開(kāi)始大力發(fā)展手術(shù)機(jī)器人，哈爾濱工業(yè)大學(xué)等單位由此成為國(guó)內(nèi)腔鏡手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的核心人才輸出基地。

但是直到2021年，全球手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)才達(dá)到109.1億美元，其中中國(guó)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)僅為41.9億元。按照弗若斯特沙利文的預(yù)測(cè)，到了2025年，全球手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)將達(dá)到285.1億美元，其中中國(guó)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)將達(dá)到188.8億元。

而在這個(gè)領(lǐng)域，也早已存在一些強(qiáng)勁的對(duì)手，包括直觀外科公司、Asensus Surgical、微創(chuàng)機(jī)器人、威高機(jī)器人、精鋒醫(yī)療等。

目前，中國(guó)腔鏡手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域僅達(dá)芬奇Si及Xi手術(shù)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化銷(xiāo)售，思哲睿的康多機(jī)器人、威高的妙手S和微創(chuàng)的圖邁三個(gè)產(chǎn)品獲得了國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在2022年前9個(gè)月，直觀外科公司的營(yíng)收就達(dá)到了45.72億美元。

這也意味著，思哲睿的產(chǎn)品要想順利商業(yè)化，除了要應(yīng)對(duì)達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人等產(chǎn)品帶來(lái)壓力，還得有好的辦法快速搞定醫(yī)院等客戶(hù)。

按照該公司的說(shuō)法，康多機(jī)器人SR1000與達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人在臨床使用的安全性、有效性上實(shí)質(zhì)性等同，甚至個(gè)別方面還優(yōu)于對(duì)方。不過(guò)最終的銷(xiāo)售情況如何，還有待該產(chǎn)品正式上市后進(jìn)一步觀察。

政策的影響也不容小覷。以醫(yī)保政策為例，中國(guó)部分地區(qū)已經(jīng)將機(jī)器人輔助手術(shù)納入醫(yī)保支付范圍，如果手術(shù)機(jī)器人輔助手術(shù)無(wú)法納入醫(yī)?；驁?bào)銷(xiāo)比例較低，那就容易對(duì)此類(lèi)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊。未來(lái)，如果此類(lèi)產(chǎn)品被納入集采范圍，那該公司面臨的壓力將會(huì)更大。

在思哲睿的規(guī)劃中，希望通過(guò)上市募到20.29億元，并將10億元用于手術(shù)機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目，3.27億元用于手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，1.02億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，剩余6億元?jiǎng)t用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

至于該公司未來(lái)能否打破國(guó)外產(chǎn)品的壟斷性地位，以及在一眾國(guó)產(chǎn)品牌中脫穎而出，最終取決于其是否能贏得市場(chǎng)的認(rèn)可。

參考資料：

1.《投身創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新熱潮全面振興龍江》，黑龍江日?qǐng)?bào)

標(biāo)簽： 腔鏡手術(shù) 哈爾濱工業(yè)大學(xué) 博實(shí)股份