各地政府在忙著三保的時候，政府引導基金開始搞“三防”了。

政府引導基金在忙什么？

【資料圖】

“搶人、搶項目?！蓖鹾槿A直言，“真的到了搶的地步，在內(nèi)部，我們提出了狼性文化，不能坐以待斃，要主動出擊。”

王洪華是一家華中地區(qū)引導基金的投資人，“現(xiàn)在不僅要投項目，更要挖項目，讓項目落地到本市。”

從人口紅利，到人才紅利轉(zhuǎn)移的背景下，政府引導基金為了引入更高質(zhì)量的項目，正在開啟一場搶人、搶項目、搶稅收之戰(zhàn)。

防人才流失、防科技項目外溢、防地方挖角。“我們開始搞三防了！”

01 “一邊截胡、一邊防溢”

6月，銳磁電子的創(chuàng)始人劉明已經(jīng)和南方某個城市達成了合作意向，這家主要做高端軟磁材料和高端電感器件的企業(yè)，準備將項目最核心的高端軟磁材料落地在該城。據(jù)劉明表示，該地政府非常重視，也允諾了非常優(yōu)厚的扶持政策。

也就在同一時間，陜西省政府投資引導基金首批科創(chuàng)種子基金管理人之一——灃西基金與劉明有了初次接觸。“灃西基金基金團隊對新材料產(chǎn)業(yè)的深刻理解、專業(yè)的投行服務(wù)、完善的綜合賦能和高效的執(zhí)行力，解決了我們現(xiàn)階段面臨的諸多關(guān)鍵問題，給了我們極大的信心留在秦創(chuàng)原總窗口，落地在灃西新城?！?劉明表示。

作為北部內(nèi)陸城市，陜西近幾年在硬科技、軍工等項目方面開始崛起，讓不少VC/PE紛紛到訪。一邊培育硬科技之都的環(huán)境，另一邊也要防科技外溢。

對于這一項目，灃西管委會也高度重視。新城管委會主任陳默與劉明教授座談時表示：灃西新城將全力做好項目服務(wù)和政策支持，強化各類要素保障，不斷優(yōu)化配套服務(wù)，希望雙方深入交流，共同打造科技成果轉(zhuǎn)化“加速”的合作典范，帶動更多科技成果轉(zhuǎn)化落地，發(fā)展壯大。

一邊截胡，一邊防溢，已經(jīng)成為政府引導基金服務(wù)的標配。

此前，廣州某基金也曾這樣截胡了一個項目?！绊椖恳婚_始就是在廣州，但是隔壁深圳給出了更好的條件?！痹摶鹭撠熑绥娿憣θ谥杏浾弑硎荆盀榱税秧椖繐尰貋?，我們特意去走了個后門?！?/p>

當時，該基金投資了這一項目的某個主要客戶，不得已，鐘銘找到了這個客戶，希望這個客戶能幫忙“說說話”。走后門成功幫助該基金拿到項目份額，后期又通過不斷的產(chǎn)業(yè)賦能，最終幫助項目在廣州落地。

“在直投時，我們希望不僅是單純的財務(wù)投資，而是依靠自身的產(chǎn)業(yè)資源，幫助項目落地，起到招商引資的作用?！?/p>

“背在身上的考核邏輯一直在變化，一開始對我們的指標是數(shù)量、金額，后來強調(diào)返投和落地的項目，到了現(xiàn)在，即便是賺了錢的基金，還得看看團隊主動拉項目的能力?！比A北某家引導基金投資經(jīng)理董陽表示。

越來越復雜的考核指標，讓地方引導基金也在求變。

02 引導基金明確要求GP：你得帶來明星項目

從設(shè)立目的看，地方政府引導基金并不執(zhí)著于財務(wù)回報，能將錢投資到本地，將項目落地到本地才是當前引導基金最大的目標。

2022年上半年，全國有超40支財政出資規(guī)模百億元以上母基金設(shè)立，涉及至少19個省、直轄市，一時，加碼設(shè)立大額政府引導基金風靡全國。

但從成效看，并不如人意。

有機構(gòu)募資負責人坦言，一些地級市的引導基金明確表示一定要引來指定數(shù)量的企業(yè)，并且附加的條件很多，反投比例都不做首要考慮了，直接要求拉明星企業(yè)過來。直接拉企業(yè)，這對于GP而言，其實很難接受。尤其是三四線城市，或者是小縣城基金，沒有明顯的支柱產(chǎn)業(yè)，這幾乎是不可能完成的任務(wù)。

今年，南部某地因政策利好迅速崛起，相伴而來的是不少引導基金優(yōu)惠政策，但VC/PE還沒落地，房價先漲了一波又一波?！罢f實在，這個地方?jīng)]有支柱產(chǎn)業(yè)，如果就是旅游資源，我們在投資上很難捕捉標的。” 董陽表示。

這樣類似的問題不小。

去年，一些縣級市基金動輒放出百億規(guī)模，吸引VC/PE，但來的大多數(shù)都是不知名的三流機構(gòu)?！斑@個結(jié)果很正常，大機構(gòu)在募資時還是有選擇的。相反，越是急于募資的小機構(gòu)，才會要這類帶著枷鎖的錢?！?董陽直言，“小縣城，沒有產(chǎn)業(yè)，光憑幾個投資機構(gòu)去有什么用？”

雖然政府引導基金都希望成為下一個“合肥”，但在部分資源匱乏或產(chǎn)業(yè)薄弱、單一的地級市，如果僅僅是照本宣科，套用省、市級的引導基金“大綱”，大概率將是“虎頭蛇尾”難以真正落地。對于真正落戶的企業(yè)來說，配套、產(chǎn)業(yè)鏈是必須要納入考慮的問題。

03 答應(yīng)免稅?不算數(shù)了？

政府引導基金之間也在競爭，最近上海國際生物醫(yī)藥周上，簽約了5名生物背景大牛。越來越多的政府開始放出更多優(yōu)惠的條件。

以深圳為例，近年來深圳頻頻出招引才、留才、用才，為本地創(chuàng)新發(fā)展提供了強大的人才支撐。數(shù)據(jù)顯示，2021年，深圳新當選兩院院士4人，新增全職院士20人，總數(shù)達74人；31人入選全球“高被引科學家”名單。

最近又一網(wǎng)紅科學家追夢深圳，成為創(chuàng)業(yè)大軍中的一員。在2022深圳全球創(chuàng)新人才論壇上，結(jié)構(gòu)生物學家顏寧宣布，即將辭去普林斯頓大學教職，出任深圳醫(yī)學科學院創(chuàng)始院長。她表示，希望深圳醫(yī)學科學院不僅能夠產(chǎn)生若干原創(chuàng)的科研突破，還能去探索一個科學合理的機制，在保障科研人員術(shù)業(yè)有專攻、專注于科研的同時，可以有效幫助實現(xiàn)科研成果的轉(zhuǎn)化。

除了搶人才和項目，近幾年，吸引VC/PE落地，也是各地政府的一項重要工作。

邏輯很好理解，VC/PE帶著資金入駐，投入到當?shù)仨椖恐校睒s經(jīng)濟，筑巢引鳳，是四兩撥千斤之舉。

但從現(xiàn)實看，一線城市的吸引力更強。

一方面，一線城市的財政資金更加雄厚，通過政府引導基金的支撐，幫助VC/PE解決募資問題。王洪華直言，“有的地方引導基金，為了解決GP募資難的問題，還會多級出資?！氨热缡屑壱龑Щ鹩谐鲑Y上限規(guī)定，那么他們會牽線省級引導基金共同出資。這樣一來，GP社會層面募資壓力就得到緩解。

當然，這樣做的前提是地方財政有結(jié)余。一些實力不太雄厚的地級市雖然也想快速發(fā)展引導基金，但從資金層面就很難匹敵，尤其是當前，政府財政較為緊張，很難有余力去支持創(chuàng)投行業(yè)。

另一方面，一線城市的創(chuàng)業(yè)環(huán)境更佳。雖然今年以來，縣級百億基金頻出，但并不能吸引一線GP到來，地方引導基金一定要深度分析當?shù)氐膬?yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈，尋找產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較長、總體產(chǎn)值較大、具備引進條件的若干產(chǎn)業(yè)鏈，專注挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上下游的典型企業(yè)與周邊配套企業(yè)，建立獨特的信息優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢。

只等著VC挖掘，是等不來金鳳凰的。

還有一方面，一線城市政府公信力更好、履約能力更強。

據(jù)媒體報道，國內(nèi)有一些地方出現(xiàn)了難以按時兌現(xiàn)在人才引進之初承諾的優(yōu)待政策的問題。

而在投資行業(yè)也是如此，早在幾年前，華北某地曾允諾只要投資機構(gòu)到當?shù)亻_設(shè)辦公機構(gòu)，就給予稅收優(yōu)惠。但投資機構(gòu)完成約定后，稅收優(yōu)惠卻遲遲不見動靜。

這導致很長一段時間，該地在發(fā)展股權(quán)投資行業(yè)時被打上不誠信、不合作的標簽。

雖然有意放出優(yōu)惠吸引人才和資本，但是說了不算，最后受傷的只有地方信譽。

04 做乙方，才是引導基金服務(wù)的真相

為了更好的服務(wù)GP，吸引頭部VC/PE，業(yè)內(nèi)一些專業(yè)的政府引導基金早就開始做起了“乙方”。

“2018年，市場化的投資機構(gòu)都進入募資難的狀態(tài)，我們自己條件不算好，只能變相幫助GP募資。”華南某引導基金負責人譚偉告訴融中，“我們和當?shù)亻_發(fā)區(qū)基金合作，雙方出資達到40%，以緩解募資難的問題?！?/p>

而為了加快投資決策、出資速度，該基金將工商、注冊等流程進行打包服務(wù)，打通了綠色通道，做了很多一站式服務(wù)工作。最顯著的效果就是，“GP團隊來一次就行，第二次派個代表來簽字就可以，不必為了各種繁瑣的環(huán)節(jié)反復折騰。”目前，從子基金GP申報到批準，能夠控制在3-4個月中。

而在直投上，政府引導基金團隊更是親自上陣，去外地挖項目。

“企業(yè)只要落地，就是一輩子的事。所以他們?nèi)ッ總€地方投資都相當慎重。”譚偉直言。

為了落實建廠事宜，企業(yè)會反復派出團隊到當?shù)剡M行考察。座談、選址、商務(wù)談判，這一過程動輒就是2、3年，“真不是請企業(yè)到當?shù)爻詭最D飯就能談妥?！?/p>

“我們在反復的溝通和談判中，就充當牽線搭橋的人，企業(yè)需要對接產(chǎn)業(yè)上游材料，我們就找當?shù)貒髮硬牧?；他們要對接什么部門，找發(fā)改委、工信局、科技局……，或者哪個園區(qū)、哪家企業(yè)，我們都能第一時間幫助其對接?！?/p>

今年以來，各地積極釋放基金利好，安徽總規(guī)模2000億省新興產(chǎn)業(yè)引導基金、重慶目標400億產(chǎn)業(yè)投資基金、江西注冊600億省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導基金、湖北整合設(shè)立500億母基金、西安連設(shè)兩只合計150億引導基金等事件。

盡管規(guī)模在不斷增加，對于GP來說，地方政府的金融環(huán)境、法律環(huán)境、自然環(huán)境、政府效率、開放程度、信譽度等因素越來越重要。這些因素關(guān)系到基金能否順利投出去，能否吸引到真正優(yōu)質(zhì)的GP。

“基礎(chǔ)研究+技術(shù)攻關(guān)+成果產(chǎn)業(yè)化+科技金融+人才支撐”已經(jīng)是各地方著力打造的全過程創(chuàng)新生態(tài)鏈。

此前，接受融中采訪時，榆煤基金總經(jīng)理秦笙總結(jié)，當前，地級市引導基金雖然如火如荼，但是在實際操作中挑戰(zhàn)不小，設(shè)立之初沒有制定清晰策略，很有可能產(chǎn)業(yè)、收益兩頭不靠。秦笙指出，地級市產(chǎn)業(yè)單一或薄弱的地區(qū)，可以優(yōu)先考慮“自主管理模式”；地級市產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對豐富的地區(qū)，可以優(yōu)先考慮“母基金模式”。 “采取母基金模式，不可生搬硬套，實現(xiàn)目的為前提進行突破創(chuàng)新?！?秦笙表示。

秦笙表示，政府引導基金一定要明確投資目標并且統(tǒng)一投資標準。“到底是紓困基金？還是要收益？如果方向不明確，投資中就會出現(xiàn)很多問題?！背四繕撕头较?，更重要的是人才。

即便是一線城市的引導基金，人才流失問題也一直存在。原因在于，引導基金大多數(shù)還是國企或體制內(nèi)單位。在薪酬搭建方面，遠遠不如市場化機構(gòu)。為了解決這一問題，不少引導基金都在設(shè)立直投基金，一些國企性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)基金也紛紛推進混改和體質(zhì)改革。加強團隊持股，提高薪酬，這才是吸引人才的根本。

（王洪華、鐘銘、董陽、譚偉為化名）

標簽： 一線城市 投資機構(gòu)