3月30日晚，此前發(fā)布過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告的兩家養(yǎng)豬企業(yè)新希望和新五豐，雙雙發(fā)出業(yè)績(jī)修正公告，均為大幅下修。

新希望原預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)介乎-4.1億元至-6.1億元，此次修正為-13.5億元至-15.5億元，虧損額擴(kuò)大近10億元。新五豐原預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)800萬(wàn)元到1200萬(wàn)元，修正后凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損6000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元。兩公司都表示，修正原因是今年一季度生豬價(jià)格下跌，導(dǎo)致生物資產(chǎn)(生豬和種豬)計(jì)提減值加大。

不過(guò)，即便業(yè)績(jī)下修，兩家公司虧損額都比2021年大幅收窄。而目前多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)今年豬價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)比去年樂(lè)觀，認(rèn)為目前板塊處于低位，或是布局好時(shí)機(jī)。最近三周，新五豐股價(jià)就大漲了40%，期間多次漲停，龍虎榜來(lái)看買入資金正是以機(jī)構(gòu)為主。

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時(shí)隔兩月業(yè)績(jī)大幅下修

新希望發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示，預(yù)計(jì)去年公司的凈利潤(rùn)為-13.5億元至-15.5億元，扣非凈利潤(rùn)為-9億元到-11億元。而在1月31日其發(fā)布的2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，曾預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)為-4.1億元至-6.1億元，扣非凈利潤(rùn)則為盈利5000萬(wàn)到虧損1.5億之間。此次修正后虧損明顯擴(kuò)大。

對(duì)于原因，新希望稱，2023年1季度生豬市場(chǎng)行情及北方地區(qū)疫病情況發(fā)生了較大變化，華信會(huì)所進(jìn)場(chǎng)審計(jì)后發(fā)現(xiàn)，由于上述變化，1 季度各月(特別是2 月和 3 月)生豬市場(chǎng)價(jià)格與此前公司以當(dāng)期各月生豬期貨價(jià)格為主要基礎(chǔ)預(yù)計(jì)的生豬價(jià)格有一定程度差異，且1 季度(特別是2月和3月)山東、河北等北方區(qū)域生豬疫病影響程度也超出了2022年末行業(yè)的預(yù)期，導(dǎo)致公司2022年末部分消耗性生物資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)產(chǎn)生了在資產(chǎn)負(fù)債表日超出原有預(yù)期的減值。

經(jīng)公司與會(huì)計(jì)所溝通，依據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，擬對(duì)2022年12月31日的生物資產(chǎn)超出原有預(yù)期外部分的減值進(jìn)行計(jì)提，共計(jì)約12.35億元，其中消耗性生物資產(chǎn)增加計(jì)提減值4.88 億元，生產(chǎn)性生物資產(chǎn)增加計(jì)提減值7.47億元。

同在30日晚，新五豐披露業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)虧損6000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損1.55億元至1.75億元。此前，公司預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)800萬(wàn)元到1200萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)虧損9200萬(wàn)元到1.38億元。值得注意的是，公司此番修正導(dǎo)致盈虧性質(zhì)發(fā)生變化，根據(jù)過(guò)往案例不排除會(huì)引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

關(guān)于業(yè)績(jī)預(yù)告更正原因，新五豐稱公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)盈公告時(shí)是基于行業(yè)周期趨勢(shì)，預(yù)測(cè)生豬市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入上漲階段，對(duì)2023年 1-6 月份生豬市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)較為樂(lè)觀。根據(jù)目前2023年1-3月生豬實(shí)際價(jià)格情況，基于謹(jǐn)慎性原則，計(jì)提消耗性生物資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約6400萬(wàn)元。

不過(guò)，從中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)外三元豬價(jià)在1月上旬就已經(jīng)跳水，從接近19元/公斤跌至不到15元/公斤，此后的兩個(gè)多月都是在底部區(qū)間徘徊。而新希望和新五豐首次業(yè)績(jī)預(yù)告披露時(shí)點(diǎn)都是1月底，彼時(shí)豬價(jià)也沒(méi)有明顯處在相對(duì)高位。

機(jī)構(gòu)資金大買新五豐

對(duì)于新希望和新五豐的業(yè)績(jī)大幅下修，股民觀點(diǎn)基本分為兩派，有的認(rèn)為爆雷了，甚至擔(dān)心股價(jià)跌停，有的則認(rèn)為把減值記到2022年，有利于2023年輕裝上陣，今年一季報(bào)可能就會(huì)有明顯改善。

從機(jī)構(gòu)動(dòng)向來(lái)看，則似乎對(duì)目前位置的豬企比較樂(lè)觀。新希望和新五豐近期都有機(jī)構(gòu)調(diào)研，尤其是新五豐，3月15日至22日迎來(lái)三波機(jī)構(gòu)調(diào)研。而也就在調(diào)研前后，公司股價(jià)開(kāi)始上漲，3月13日和14日連續(xù)收出漲停，調(diào)整一周左右后3月27日、30日再度漲停，近三周股價(jià)漲幅達(dá)到了40%。

從幾次漲停的盤后龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，大買的正是機(jī)構(gòu)。

3月14日龍虎榜顯示，一家機(jī)構(gòu)買入金額超億元占據(jù)榜一，另外中金上海分公司、滬股通、國(guó)泰君安總部也上榜，這些均被認(rèn)為是偏機(jī)構(gòu)性質(zhì)席位，合計(jì)買入1.83億元。3月30日的龍虎榜來(lái)看，買入前五則有三家機(jī)構(gòu)，另外兩家是華泰證券總部和滬股通席位，五席位合計(jì)買入1.43億元。

華泰證券近日研報(bào)認(rèn)為，由于壓欄、二育等因素造成的供給錯(cuò)配，2022年10月以來(lái)豬價(jià)跌幅較大，能繁母豬自22年11月至23年2月已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月環(huán)比下降。從行業(yè)補(bǔ)欄方面看，養(yǎng)殖戶同樣不積極，仔豬價(jià)格、二元母豬價(jià)格萎靡?！半S著消費(fèi)的逐步轉(zhuǎn)好，疊加22年下半年能繁母豬產(chǎn)能恢復(fù)幅度并不大，23年下半年，尤其是23/24冬季豬價(jià)有望大幅上漲，由此帶動(dòng)上市公司盈利能力回升”，其表示。

浙商證券判斷，4月生豬市場(chǎng)將延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，豬價(jià)有進(jìn)一步下跌的可能，持續(xù)虧損下母豬產(chǎn)能有望繼續(xù)出清。此情況下，其認(rèn)為持續(xù)的去產(chǎn)能有望在未來(lái)催生更加璀璨的豬周期，當(dāng)前生豬板塊估值處于歷史底部，股價(jià)下探的空間相對(duì)有限，產(chǎn)能加速去化將成為板塊核心催化。

浙商推薦養(yǎng)殖成本領(lǐng)先的龍頭牧原股份，出欄高速增長(zhǎng)的溫氏股份，兼具出欄彈性和安全邊際的新五豐、天康生物。

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