開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)25.2港元/股。

今日，韓束母公司上美股份正式登陸港交所，開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)25.2港元/股，截至收盤(pán)報(bào)25.20港元/股，總市值達(dá)100億港元。

(資料圖片僅供參考)

早在2015年，韓束就放出豪言要在2018年上市，但隨后A股上市無(wú)果轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，也無(wú)果而終。

在這期間，國(guó)貨美妝第一股旁落他人，2019年7月，國(guó)產(chǎn)化妝品牌的丸美成功在A股上市。2020年11月，完美日記母公司逸仙電商上市，成為美股“國(guó)貨美妝第一股”。

上美集團(tuán)則是起了大早趕了個(gè)晚集，直到今日才叩開(kāi)資本市場(chǎng)的大門(mén)。

01 微商起家，如今業(yè)績(jī)承壓

2014年，隨著微信朋友圈的出現(xiàn)，讓微商成為了一種新興賣(mài)貨渠道。韓束嗅覺(jué)靈敏，立即成立微商事業(yè)部。

根據(jù)媒體報(bào)道，自2014年9月上線后，韓束微商的月銷(xiāo)售額迅速突破1億元，截至2015年4月，銷(xiāo)售額達(dá)到近30億元。

韓束更是一度被稱(chēng)為“第一微商”。

但隨著微商爭(zhēng)議不斷，監(jiān)管開(kāi)始對(duì)微商進(jìn)行整頓，韓束也因?yàn)槲⑸棠Ｊ绞艿?傳銷(xiāo)"質(zhì)疑，2015年下半年，韓束裁撤了微商事業(yè)部，轉(zhuǎn)而進(jìn)行線上、線下雙渠道運(yùn)營(yíng)。

截至2022年6月末，上美集團(tuán)產(chǎn)品已經(jīng)入駐屈臣氏的4000多家門(mén)店，且與429家線下分銷(xiāo)商合作。不過(guò)，上美集團(tuán)目前產(chǎn)品主要銷(xiāo)售渠道仍然在線上，自2020年起，線上渠道營(yíng)收一直在70%以上。

不過(guò)微商起家的上美今年上半年的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。

根據(jù)招股書(shū)顯示，2019年至2021年，上美集團(tuán)營(yíng)收分別為28.74億元、33.82億元和36.19億元，同期經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)為1.14億元、2.65億元和3.91億元。2022年上半年，上美集團(tuán)營(yíng)收12.62億元，同比下滑約30%，同期經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)為0.84億元，同比下滑約60%。

上半年，上美實(shí)現(xiàn)毛利8.2億元，同比下降32.8%。凈利潤(rùn)0.63億元，較前一年同期的1.74億元下降了69.23%。上美集團(tuán)表示主要原因?yàn)橐咔榉磸?fù)影響公司在上海的生產(chǎn)及交付。

在這樣的境地下，趕在IPO之前，上美集團(tuán)還進(jìn)行了突擊分紅。2022年4月，上美集團(tuán)在股東大會(huì)上宣布了派息計(jì)劃，截至2022年11月底，2億元現(xiàn)金股息已經(jīng)全部派付完畢。

IPO之前，上美集團(tuán)共進(jìn)行過(guò)兩輪融資。2015年完成的4億元天使輪融資，投資方為聯(lián)新資本、中信資本以及前上海家化總經(jīng)理葛文耀的個(gè)人投資。

2020年11月，上美集團(tuán)完成了5億元的融資，投資方包括雅戈?duì)?、旭日紫金、上海盈輔等。

這兩次融資后，上美集團(tuán)的控制權(quán)仍牢牢控制在董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官呂義雄手里。本次IPO前，呂義雄直接、間接控制上美集團(tuán)91.27%股權(quán)。這意味著2億元的突擊分紅，其中1.83億元都進(jìn)了呂義雄袋中。

02 輕研發(fā)重營(yíng)銷(xiāo)，三年廣告費(fèi)近30億

美妝行業(yè)一直以來(lái)都重視營(yíng)銷(xiāo)，上美也不例外。

根據(jù)招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，上美集團(tuán)的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支分別為13.25億元、15.36億元、15.72億元6.08億元，分別占其總收入的46.1%、45.4%、43.4%和48.2%。

這其中，營(yíng)銷(xiāo)及推廣開(kāi)支占比超過(guò) 60%，2019 年至 2021 年分別為 8.03 億元、10.7 億元、10.34 億、4.09億，合計(jì)33億，也就是說(shuō)三年半時(shí)間，上美營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)花了近30億。

事實(shí)上，韓束很早便通過(guò)贊助綜藝、簽約當(dāng)紅藝人來(lái)做營(yíng)銷(xiāo)?？v觀上美集團(tuán)曾合作的代言人，林志玲、郭采潔、鹿晗、謝霆鋒、楊穎、景甜、迪麗熱巴等，均為國(guó)內(nèi)當(dāng)紅明星，天價(jià)代言費(fèi)自然少不了。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)明星代言費(fèi)分別占總收入的1.2%、0.6%、0.7%及0.8%，即合計(jì)約9000萬(wàn)元。

這兩年，韓束還瘋狂冠名了各類(lèi)綜藝和影視劇，僅在2013年和2014年，韓束被稱(chēng)豪擲2.4億元和5億元冠名婚戀節(jié)目《非誠(chéng)勿擾》。

此后還贊助了《蒙面歌王》、《花樣姐姐》《快樂(lè)大本營(yíng)》、《天天向上》、《三生三世十里桃花》、《三十而已》等。

重金砸向營(yíng)銷(xiāo)的同時(shí)，上美在研發(fā)投入上就顯得“捉襟見(jiàn)肘”。報(bào)告期內(nèi)，上美集團(tuán)分別產(chǎn)生研發(fā)開(kāi)支 8290 萬(wàn)元、7740 萬(wàn)元、1.047 億元、5190 萬(wàn)元，分別占收入的 2.9%、2.3%、2.9% 及4.1%，換句話說(shuō)，上美的研發(fā)投入不及銷(xiāo)售投入的1/10。

標(biāo)簽： 報(bào)告期內(nèi) 主要原因