動力電池這個產(chǎn)業(yè)，也許一切都才剛剛開始。

(資料圖片僅供參考)

近期，中國汽車動力電池聯(lián)盟發(fā)布 2023 年 4 月動力電池月度數(shù)據(jù)——

數(shù)據(jù)顯示，1-4 月，我國動力電池累計產(chǎn)量 176.9GWh，累計同比增長 28.7%；

4 月，我國動力電池裝車量 25.1GWh，同比增長 89.4%，環(huán)比下降 9.5%。

縱觀中國動力電池行業(yè)裝車量 TOP10，寧德時代依然是榜首。4 月寧德時代裝機量 10.26GW/h，占比 40.83%。

作為絕對的行業(yè)頭部，寧德時代依然瓜分行業(yè) 4 成以上市場，不過較 3 月來看，裝機量占比下降超過 4 個百分點。

排在寧德時代之后的比亞迪，4 月裝機量 7.32GW/h，市場份額達到 29.11%，直逼 30%，較上個月提升 2.46 個百分點。行業(yè) TOP2 合計瓜分市場 7 成以上市場。

如果按梯隊劃分，寧德時代為絕對的第一梯隊，比亞迪位列第二梯隊，TOP10 中的其他企業(yè)，則順理成章成為第三梯隊。

中創(chuàng)新航4 月實現(xiàn)裝機量 2.2GW/h，市場份額為 8.74%，為 4 月裝機量第三，同樣也是第三梯隊的領(lǐng)頭羊，但其市場份額較 3 月份也降低 1.62 個百分點。

另外，第三梯隊 LG 新能源、孚能科技4 月裝機量占比也分別下降 0.32% 和 0.43%。

有下降就會有上升，億緯鋰能、欣旺達 4 月市占率均較 3 月實現(xiàn)超過 1 個百分比的上漲，國軒高科及蜂巢能源、瑞浦蘭鈞 4 月份市占率也實現(xiàn)微升。

市占率的變化也在反應行業(yè)發(fā)展，寧德時代作為行業(yè)老大，市場份額的減少一定程度上展現(xiàn)后梯隊企業(yè)競爭活力。但當行業(yè)TOP2 就已經(jīng)吞噬 70% 的市場，那么對于投資人來說，是否還會看好行業(yè)后梯隊競爭？又是否會把投資轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游？

對此，大道資本合伙人杜磊對 IT 桔子表示：

「巴菲特說過，『如果不想持有一家公司十年，就不要持有哪怕十分鐘』。個人認為動力電池行業(yè)的競爭，還遠未到終局的時候，應該說剛剛開始。電池研發(fā)類公司，不論鋰電池還是現(xiàn)在炙手可熱的鈉離子電池、儲能電池，投資機會還有很多，這種注定會出現(xiàn)千億美元機會的領(lǐng)域，我相信各路資本還會持續(xù)下注?！?/p>

「持續(xù)下注」鏈接過去、現(xiàn)在和將來，那么以現(xiàn)階段為節(jié)點，過去是誰在投資動力電池行業(yè)？投資方向以及投資策略又有哪些區(qū)別？

首先，2021 年，隨著新能源汽車的發(fā)展，動力電池迎來發(fā)展元年。

該年，動力電池行業(yè)觸發(fā)融資事件 178 起，較 2020 年實現(xiàn)翻倍增長，合計融資金額也直接沖破千億大關(guān)，達到 1290 億。2022 年動力電池行業(yè)發(fā)展勢頭依然堅挺，254 起融資事件，合計融資金額 1881 億。2023 年 Q1，動力電池行業(yè)發(fā)生融資事件已經(jīng)達到 64 起。

從活躍投資方來看，中國動力電池行業(yè)活躍投資方 TOP10 中，除深創(chuàng)投合計投資 31 起外，其他資方投資頻次均低于 20 起——排在第二的為寧德時代，投資 16 起，同創(chuàng)偉業(yè)為 15 起，盈科資本 14 起，其他為 13 起或 12 起。

據(jù) IT 桔子統(tǒng)計，動力電池領(lǐng)域，活躍投資方頻繁投資一家公司的占比并不高。

深創(chuàng)投 31 起投資事件落在 28 家公司，兩次投資欣旺達、寧德時代、德方納米；

寧德時代 16 起投資事件落在 13 家公司，兩次投資武漢蔚能電池、升華新材、力泰鋰能；

同創(chuàng)偉業(yè) 15 起投資事件落在 15 家公司......

總而言之，各活躍投資方多次跟進投資的公司基本在 2-3 家左右。

另外，動力電池行業(yè)活躍投資方更偏向目前已成熟的鋰離子電池。如，深創(chuàng)投動力電池投資中，鋰離子占比 71%；寧德時代該比例為 75%。

除此外，新興的鈉離子電池、液流電池等也出現(xiàn)在活躍投資方的投資陣營中。

2022 年同創(chuàng)偉業(yè)參投全固態(tài)鋰電池研發(fā)商高能時代的 A 輪融資；固態(tài)鋰電池研發(fā)商衛(wèi)藍新能源5 億元戰(zhàn)略融資和數(shù)億元 B 輪融資中，有 IDG 資本的身影；紅杉中國投資鐵鉻液流電池生產(chǎn)商中海儲能的 Pre-A 輪融資；紅杉種子基金投資液流電池技術(shù)平臺中和儲能的種子輪融資；鈉離子電池研發(fā)商中科海鈉的 Pre-A 輪融資中，中科創(chuàng)星參投。

再觀察動力電池活躍投資方 TOP10——CVC 投資方占比較低，僅寧德時代一家。IT 桔子統(tǒng)計該領(lǐng)域活躍 CVC，小米、北汽產(chǎn)投及蔚來資本上榜。

不同業(yè)務 CVC 在動力電池產(chǎn)業(yè)鏈中的投資布局與本身業(yè)務互相協(xié)同補充。寧德時代本身為動力電池研發(fā)企業(yè)，其投資更多集中在整個產(chǎn)業(yè)鏈，以確保供應鏈安全。包含上游原材料、材料，中游模組廠以及下游的行業(yè)應用。

北汽和蔚來主業(yè)為汽車制造商，其投資除在上游、中游、下游領(lǐng)域進行投資布局外，在動力電池研發(fā)企業(yè)，也多有布局。當然，對于造車而言，動力電池研發(fā)企業(yè)本身就是上游。

小米屬消費電子企業(yè)，但其有新能源造車業(yè)務，小米在動力電池領(lǐng)域的投資同樣更偏向直接投資動力電池研發(fā)企業(yè)，如蜂巢能源、衛(wèi)藍新能源等。

整體來看，動力電池領(lǐng)域，明星投資方還未形成明顯優(yōu)勢，CVC 投資也還在產(chǎn)業(yè)鏈完善的初級階段，或許正如大道資本合伙人杜磊所言：「新能源是新一代主導性技術(shù)，將形成一個比 IT 和互聯(lián)網(wǎng)更大的產(chǎn)業(yè)，而這個產(chǎn)業(yè)，也許一切都才剛剛開始?！?/p>

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