2022年11月18日，在迎來開市一周年之際，北京證券交易所再放大招，決定自12月1日起，將股票交易經手費標準由按成交金額的0.5‰雙邊收取下調至按成交金額的0.25‰雙邊收取，降幅50%，直接降低市場交易成本，激發(fā)市場活力。

據悉，北交所此次調降股票交易經手費，綜合考慮了當前市場形勢、市場規(guī)模、交易情況及運營成本等多重因素，最大限度讓利市場。

北交所表示，下一步將持續(xù)跟蹤評估市場運行情況，不斷完善市場功能、優(yōu)化市場生態(tài)、提升服務質效，為市場主體更為便捷、高效參與北交所建設創(chuàng)造條件。

(資料圖片)

在市場分析人士看來，11月21日北證50指數將正式上線，北交所跨進指數時代。減半股票交易經手費有望與指數上線、融資融券規(guī)則落地、混合做市等多重利好疊加，在市場上形成良性共振效應，市場有望迎來北證50指數開門大紅。

直接降低交易成本

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱分析認為，之前北交所的交易費用相對滬深市場總體稍高。此次下調交易費用，能夠直接降低投資者的交易成本，或提升市場流動性，激發(fā)市場活力。此次降低費率后，北交所交易經手費0.25‰，距離滬深交易所0.0487‰還留有空間。

回顧歷史上，滬深交易所也在2012年和2015年期間，也有過多次的逐級下調交易經手費的情況，經手費下調后短期市場情緒也偏向正面。

事實上，降費率的更長遠的意義在于，使投資者在北交所交易習慣與滬深市場逐漸接軌。諸海濱指出，隨著近一年的北交所改革的全面推進，股票型基金、混合基金、私募基金、個人投資者、QFII、保險等各種類型的投資者都在進入北交所，其根源是在北交所的流動性已經比此前有所改善。

在諸海濱看來，降低交易經手費，可以引導個人投資人和機構投資者更好地投資北交所，特別是指數基金和ETF基金等對流動性要求更高的投資者，有利于導入更多長期資金。另外，相對于傭金議價能力更強的大客戶來說，占據長尾的中小客戶對基礎費率更加敏感。費率比率下降可以有效促進長尾客戶參與北交所市場，進一步增強北交所的流動性和交易活躍度。

更重要的是，進一步提升流動性也是保證北交所基礎融資的需求，對流動性的擔憂也體現在新股申購和北交所新股首日換手率上。

據測算，北交所新股申購熱情有所回落，2021年上市北交所的新股網上有效申購平均戶數為16.41萬戶，2022一季度快速上升至41萬戶，隨后出現回落， 8-10月為9.51萬戶。因此，從長期北交所流動性提升需求角度來看，現階段新股網上有效申購戶數還存在較大的上升空間。

子沐研究創(chuàng)始人劉子沐在接受《華夏時報》記者采訪時表示，作為我國首家公司制交易所，與滬深市場公益性交易所不同，北交所是自負盈虧，經手費和企業(yè)掛牌費是其兩大主要收入來源，因為疫情的原因，北交所已經暫免了所有企業(yè)的年率，此次再下調經手費，又是在向投資者讓利。這說明北交所對待投融資兩端一視同仁，是三公原則的表現。

劉子沐認為，雖然北交所是公司制交易所，但也在履行公益性交易所的職責。相信，伴隨北交所流動性的增長，經手費最終將會與滬深市場持平。

發(fā)展進入快車道

在諸海濱看來，此次北交所降低交易費率，是繼融資融券和北證50指數推出后，又一項重要改革。目前北交所的流動性已經有顯著改善，但從促進融資和定價看還需提升。隨著北交所一周年后市場進入快車道，可以預見北交所一系列政策的針對性、實效性增強，或將不斷優(yōu)化北交所市場生態(tài)。

11月18日，北交所對外發(fā)布《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務細則》和《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務指引》并向市場公開征求意見。北交所在競價交易的基礎上引入做市商交易，有助于增加市場訂單深度，降低投資者交易成本，改進交易定價功能，活躍市場交易。

同時，北交所總經理隋強在第十六屆指數與指數化投資論壇上表示，北證50指數即將正式上線，這對北交所具有標志性意義。后續(xù)北證50指數產品入市，將進一步豐富市場投資者數量結構，發(fā)揮專業(yè)機構的投資引領作用，促進形成良好的價值投資環(huán)境，讓更多投資者享受中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展帶來的紅利。

隋強表示，北交所下一步將不斷豐富指數體系，推動指數化投資穩(wěn)步發(fā)展。一是立足北交所公司數量結構的不斷豐富，逐步構建北交所的行業(yè)、主題和策略指數體系；二是立足北交所與新三板一體發(fā)展，探索構建跨北交所與新三板的指數體系，進一步發(fā)揮北交所的示范引領作用，促進具有市場特色的跨層次投資；三是立足多層次資本市場互聯互通，推動跨市場指數發(fā)展。

據悉，中證指數有限公司決定分階段將北交所證券納入中證跨市場指數。年內，計劃將上市滿一年的北交所證券首先納入中證A股指數與中證流通指數，提升兩條跨市場指數的市場代表性。后續(xù)，結合市場運行情況，擇機將符合條件的北交所證券納入其余跨市場指數。

利好疊加行情可期

新三板和北交所資深評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《華夏時報》記者采訪時指出，下調交易經手費首先是對北交所交易機制的健全完善，釋放了北交所持續(xù)推進改革創(chuàng)新的積極信號，反映了高質量建設北交所將持續(xù)獲得政策支持。同時，交易經手費偏高是投資者的普通反映，減半收取是北交所對市場共同呼聲的積極反應和實際行動，有利于穩(wěn)定市場信心。

周運南進一步指出，降低交易費率直接降低投資者的交易成本，雖然單筆實際節(jié)約金額有點微不足道，但對投資者日積月累的總金額來講，特別是交易頻繁的投資者來講，確實可以節(jié)省出一筆較大的凈利潤。

此外，可以提升二級市場活躍度，激發(fā)市場活力，提高投資者的交易意愿。周運南預計，該政策有望與北證50指數上線、融資融券規(guī)則落地、混合做市等多重利好疊加，在市場上形成良性共振效應。

11月18日，北交所發(fā)布了北證50成份指數(899050)自4月29日基準日起至11月18日的全部歷史點位數據。

據測算，從指數方案宣布(9月2日)到11月18日，從1033.94點跌到了1003.15點，跌幅為2.98%；最低點位為929.01點(10月31日)，最大跌幅為10.15%；9月2日后最高點位為9月22日的1081.37點，最大漲幅為4.59%；首發(fā)樣本11月4日之后均為漲的，最高點為1017.92點，最大漲幅3.88%。

周運南認為，從上述數據來看，對北證50指數的推出，市場熱情并不及預期。11月21日北證50指數將正式上線，北交所跨入指數時代。

“近期多個實際利好疊加，下周一(21日)北證50指數有望開門大紅?！敝苓\南如是說。

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