近幾年，成都國資正不遺余力地推動地方產(chǎn)業(yè)、投資的轉(zhuǎn)型升級。

(資料圖片)

最近，有報道稱「民營經(jīng)濟多項指標五年拾級而下」并給出一些數(shù)據(jù)：民間投資占全國投資的比重正逐年下降；而國有經(jīng)濟快速發(fā)展，全國非金融類國有控股企業(yè)資產(chǎn)總額從 2017 年的 183.5 萬億元增長到 2021 年為 308.3 萬億元，四年增長了 68%。

但是，這并不代表要把國企 VS 民企的發(fā)展對立起來——實際上，近年來，各地金融投資類的國企/國資正在成為支持當?shù)孛駹I創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展的一股重要力量。

近期，我們就注意到成都國資動作頻頻。

今年 5 月，成都天府新區(qū)投資集團、成都交子金控、成都科技服務(wù)集團三大國企參與國鼎資本的募資。

6 月，成都高投電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司、成都天府軟件園有限公司等成都高新區(qū)三大國資國企和策源資本旗下新經(jīng)濟創(chuàng)投共同出資組建三支直投基金，基金聚焦成都高新區(qū)電子信息、數(shù)字經(jīng)濟、生物醫(yī)藥三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，加快成都地區(qū)產(chǎn)業(yè)培育和升級發(fā)展。目前基金完成備案，合計總規(guī)模35 億元。

政府的動向、新基金的投資重點折射了成都這些年的產(chǎn)業(yè)、投資風向標的變化，數(shù)據(jù)可以直觀地反應(yīng)這些跡象。

成都投資：游戲從炙手可熱到無人問津，硬科技正當?shù)?/strong>

據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)，從私募股權(quán)投資事件數(shù)量來看，2020 年后至今和 2015 年及之前（即對比近 3 年和 8 年前）的成都地區(qū)的投資規(guī)?？傮w相當，但投資集中度和行業(yè)的關(guān)系卻發(fā)生了極大的反轉(zhuǎn)。

2015 年前，成都地區(qū)的游戲行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資最為火爆，IT 桔子收錄到 82 起游戲投資事件，其中 90% 發(fā)生在天使輪或 A 輪；包括騰訊、360、小米、網(wǎng)易、創(chuàng)新工場等眾多大廠和 VC 機構(gòu)們都參與投了成都的游戲創(chuàng)業(yè)公司，可以說游戲是成都創(chuàng)投的底色。

當時，企業(yè)服務(wù)和電商零售這兩大領(lǐng)域也是在全國的早期投資中屬于熱門行業(yè)，反映到成都地區(qū)整體較多也比較合理，符合整體大趨勢。

然而，對比 2020 年后來看，近 3 年來，成都的私募股權(quán)投資有 52% 集中在先進制造和醫(yī)療健康這兩大產(chǎn)業(yè)，而游戲投資則喪失了優(yōu)勢，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變。

雖然總體投資形勢比不上 2015 年，但成都類似半導(dǎo)體、醫(yī)療這樣的產(chǎn)業(yè)卻有了彌足的增長。這也意味著，對互聯(lián)網(wǎng)和大部分行業(yè)來說，2015 年的巔峰時代一去不復(fù)返；但對某些行業(yè)來說，投資的鼎盛時代正在進行中。

具體到細分領(lǐng)域，近兩年多來，成都一級市場投資最熱門的細分領(lǐng)域是集成電路和生物制藥，兩者的投資事件數(shù)不相上下，而其他細分領(lǐng)域的投資事件不太突出。

從融資金融來看，成都 2020-2023 上半年集成電路總投資金額估算為 52.78 億元，單筆融資金額最高的是 1.35 億美元，整體上平均單筆投資金額不到 1 億元。

成都 2020-2023 上半年生物制藥的總投資金額達到 107.2 億元，是集成電路領(lǐng)域的 2 倍；其中，單筆達到 10 億元以上的超大額融資事件有 3 筆，包括：2020 年成都新藥研發(fā)企業(yè)「海創(chuàng)藥業(yè)」獲得 10 億元 C 輪融資 （2022 年 4 月公司成功在科創(chuàng)板上市） ，成都疫苗研發(fā)商「三葉草生物制藥」在 2021 年 3 月獲得 2.3 億美元 C 輪融資 （當年底公司成功在港交所上市） ，2022 年科倫藥業(yè)旗下創(chuàng)新藥研發(fā)平臺「科倫博泰」 （獨角獸） 獲得 B 輪 2 億美元融資。

由此可見，發(fā)展相對成熟、之后能夠進入二級市場的企業(yè)，是推動成都生物醫(yī)藥行業(yè)融資總額顯著高于集成電路行業(yè)的關(guān)鍵因素。

除了投資事件層面，投資方的數(shù)量更能說明一些問題。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2020 年以來，投資成都半導(dǎo)體/先進制造業(yè)的投資方有 300 家，遠遠超越了其他行業(yè)，也就是說 39% 到成都出手的投資方都投向了這個行業(yè)；投資成都醫(yī)療企業(yè)的有 212 家，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投資方也有 103 家。

這幾年，消費經(jīng)歷了一波融資熱潮，投資成都消費類企業(yè)的機構(gòu)仍然不少，有 72 家；投資成都地區(qū)教育企業(yè)的很少，僅有 23 家資方；而投資成都游戲創(chuàng)企的幾乎墊底，僅有 11 家，占成都投資方總數(shù)的比例僅 1%。

成都獨角獸概況：現(xiàn)存 9 家，涉及 5 大產(chǎn)業(yè)

據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，總部注冊在成都地區(qū)的在榜獨角獸企業(yè)目前有 9 家，分別是科倫博泰、醫(yī)聯(lián)、茶百道、書亦燒仙草、鮮生活冷鏈、準時達、駒馬物流、新潮傳媒、Fiture 沸徹科技。

這 9 家獨角獸分布在醫(yī)療、餐飲、物流供應(yīng)鏈、廣告?zhèn)髅胶椭悄苡布宕螽a(chǎn)業(yè)，其中，有 8 家獨角獸在最近三年內(nèi)獲得過融資，僅一家獨角獸「準時達」超過 3 年未披露新的融資。

從估值來看，目前成都估值最高的獨角獸是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)服務(wù)商「醫(yī)聯(lián)」，估值在 40 億美元左右；被京東戰(zhàn)略投資的數(shù)字化電梯廣告服務(wù)商「新潮傳媒」估值排第二，約 30.8 億美元。

排在第三位的茶百道則是 2023 年新晉獨角獸之一，發(fā)源于成都本土，是一家新式茶飲品牌，從 2008 年創(chuàng)立至今，直到近期才公布獲得首輪融資。

相關(guān)信息顯示，茶百道在 2016 年開放成都地區(qū)加盟，此后 2018 年開放全國加盟，主打一到四線城市的醫(yī)院、街邊、交通樞紐等店型，且整體以外賣業(yè)務(wù)為主。據(jù)報道，2022 年茶百道實現(xiàn)營收約 40 億元，利潤額達到約 9 億元，此輪融資后茶百道估值接近 180 億元。

成都創(chuàng)企：涌現(xiàn)了一批新銳的新興力量

這幾年，成都也涌現(xiàn)了一批新銳的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，他們自 2020 年后獲得了 3 次以上融資，例如建筑工人求職找工作平臺「吉工家」、創(chuàng)新疫苗和新型佐劑研發(fā)商「邁科康」；有的在最近一年甚至是 2023 年內(nèi)就完成了兩筆融資，比如易沖科技（四川易沖科技有限公司）。

深圳市易沖無線科技有限公司成立于 2016 年，在創(chuàng)立當前就獲得了 2 輪融資，川創(chuàng)投即是在其 Pre-A 輪的參投方之一；后續(xù) 3 年內(nèi)，易沖無線累計完成多筆新融資，是資本的寵兒，目前公司已發(fā)展成為世界領(lǐng)先的無線充電芯片和解決方案供應(yīng)商。

2022 年，易沖無線和香港老牌無線充電領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)廠商 ConvenientPower 達成戰(zhàn)略合作設(shè)立，設(shè)立 CPS 集團、易沖半導(dǎo)體，同時將總部設(shè)于成都。

伴隨著前幾筆融資和總部的遷移，易沖科技的業(yè)務(wù)實現(xiàn)升級飛躍，從無線充電電源管理芯片單一產(chǎn)品線到電源管理系列產(chǎn)品線的全面量產(chǎn)出貨，從 3C 消費電子市場轉(zhuǎn)向車規(guī)市場的規(guī)模出貨。

易沖無線在今年上半年連續(xù)獲投兩輪，投資方包括高鵬資本、中金資本，重度投資新能源汽車領(lǐng)域的蔚來資本、上汽集團、尚頎資本等。新的融資資金用于車規(guī)級電源管理芯片及新型車規(guī)芯片研發(fā)的持續(xù)投入。

*更多成都地區(qū)新銳創(chuàng)業(yè)公司情況，可參閱文末附表。

成都資方：誰是成都創(chuàng)企背后的大金主？

在成都地區(qū)，活躍的代表投資方都有誰？他們主要投資哪些產(chǎn)業(yè)？

成都高投、成都產(chǎn)投、成都創(chuàng)投是成都的三大國資背景機構(gòu)，近兩三年來也是投資成都最活躍的資方代表，核心投資產(chǎn)業(yè)是半導(dǎo)體和高精尖產(chǎn)業(yè)。

投資成都高科技產(chǎn)業(yè)的還有四川集成電路和信息安全產(chǎn)業(yè)投資基金，其參與了集成電路制造商「士蘭半導(dǎo)體、」集成電路設(shè)計服務(wù)提供商「瀾至電子」兩家成都企業(yè)的投資。

成都生物城則圍繞生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)布局，目前已經(jīng)投資了格登特、邁可隆、西嶺源藥業(yè)、可恩生物、優(yōu)賽諾生物、賾靈生物等成都藥企。

市場化VC 機構(gòu)方面，騰訊是近幾年投資成都最活躍的資方，出手 20 次，其超過一半都投向了游戲行業(yè)；類似的，在成都也偏好投資游戲和文娛產(chǎn)業(yè)的資方是嗶哩嗶哩，而游戲本身是兩家上市公司的主營業(yè)務(wù)之一。

這幾年投資成都醫(yī)療行業(yè)比較活躍的資方是高瓴，夏爾巴投資、普華資本這類專注醫(yī)療投資機構(gòu)在成都投過數(shù)家醫(yī)療企業(yè)。

其他活躍資方還包括紅杉資本中國、深創(chuàng)投，這兩家在成都主要涉足高科技產(chǎn)業(yè)。

綜上所述，成都的投資風向標有顯著變化，游戲行業(yè)從 2015 年的熱門賽道跌落到幾乎無人問津，目前僅限于騰訊、B 站屈指可數(shù)的幾家「金主」在投成都的游戲公司；大量的投資機構(gòu)遵循著政策/產(chǎn)業(yè)基金的引導(dǎo)，選擇在成都投集成電路、醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)。

此外，成都近幾年也涌現(xiàn)了一批值得關(guān)注的芯片、汽車半導(dǎo)體等領(lǐng)域的新銳創(chuàng)業(yè)公司。

附表