5月12日，軟銀集團(tuán)公布2021財年（2021年4月1日至2022年3月31日）財報， 軟銀集團(tuán)營收為6.22萬億日元（約合人民幣3304億元），同比增長10.5%，凈虧損為1.71萬億日元（約合人民幣900億元），而軟銀2020財年盈利高達(dá)4.99萬億日元（約合人民幣2649億元）。

最令人震驚的是軟銀集團(tuán)旗下最負(fù)盛名風(fēng)險投資基金——軟銀愿景基金（SVF）出現(xiàn)成立以來最大的年度虧損。財報顯示，2021財年軟銀集團(tuán)投資業(yè)務(wù)虧損達(dá)3.55萬億日元（約合人民幣1884億元），歸屬于外部投資者的虧損為2.64萬億日元（約合人民幣1400億元），虧損程度創(chuàng)成立以來的歷史紀(jì)錄。2021財年，來自軟銀愿景基金1期、2期等部門的投資虧損達(dá)3.74萬億日元（約合人民幣1980多億元）。

軟銀集團(tuán)的2021財年業(yè)績虧損嚴(yán)重，很大程度上受到軟銀愿景基金的拖累。冒險的孫正義用軟銀愿景基金的業(yè)績再次說明了“投資有風(fēng)險”。

創(chuàng)立5年，愿景基金業(yè)績?nèi)缱^山車

2016年年中，軟銀愿景基金的千億美元計劃剛剛浮出水面，全球的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)為之一顫。2017年，軟銀愿景基金1期正式設(shè)立，據(jù)報道，軟銀愿景基金1期的募資就達(dá)930億美元。軟銀愿景基金憑借巨大的資金池在一級市場“隨心所欲”，時刻都能贏得市場的關(guān)注。軟銀集團(tuán)孫正義綁定沙特財團(tuán)，并聯(lián)合其他投資者對選中的科技創(chuàng)業(yè)公司瘋狂撒錢，預(yù)備再造一個阿里巴巴。

2017、2018財年是軟銀愿景基金的布局時間，美國的Uber、新加坡的Grab、印度的OYO、中國的的滴滴和字節(jié)跳動等都被軟銀愿景基金收入囊中。剛開始的大面積布局還沒有真正發(fā)揮作用，軟銀愿景基金的業(yè)績還在可控的范圍內(nèi)，但在之后的三年時間里，軟銀愿景基金業(yè)績?nèi)缱^山車一般。

2019財年是軟銀愿景基金第一次遭受打擊，業(yè)績出現(xiàn)巨大虧損，孫正義坦言“投資失誤”。財報顯示，2019財年軟銀愿景基金投資虧損達(dá)1.87萬億日元（約合人民幣987億元），其中，由于Uber股價下跌損失51.79億美元(約合人民幣350億元)，在WeWork及其三家關(guān)聯(lián)公司上的投資虧損為45.82億元(約合人民幣310億元)，其它投資公司的投資虧損為75.02億美元(約合人民幣510億元)。據(jù)了解，截至2019財年，軟銀愿景基金投資的88家公司中，有15家可能會破產(chǎn)，孫正義也因此被拉下神壇。

2020年財年軟銀愿景基金逆風(fēng)翻盤，投資凈利潤創(chuàng)下紀(jì)錄，兩期軟銀愿景基金的凈利潤達(dá)到了4.03萬億日元（（約合人民幣2127億元）），使軟銀集團(tuán)凈利潤超過谷歌，排到了世界第三位。凈利潤創(chuàng)紀(jì)錄也意味著2020財年軟銀愿景基金的投資成功，由于一些被投企業(yè)上市，軟銀愿景基金所持股份增值，其中就包括韓國電商企業(yè)Coupang。

2021財年軟銀愿景基金的凈虧損折合成人民幣約為1400億元，這是自軟銀愿景基金成立以來出現(xiàn)的最大年度虧損。財報稱，投資虧損原因主要是受到利率看漲的影響，以及上市投資標(biāo)的的股價下跌和未上市投資標(biāo)的公允價值的增長乏力所致。

據(jù)了解，2021財年軟銀愿景投資的主要公司中，韓國的Coupang、中國的滴滴、新加坡的Grab等上市標(biāo)的的股價大跌，是造成軟銀愿景基金大幅虧損的主要原因。

據(jù)悉，韓國的Coupang，在2021年3月登陸紐約交易所時，上市首日股價大漲40%。軟銀從中獲得近250億美元的回報，Coupang成為軟銀繼阿里巴巴后又一巨大收獲。但Coupang并沒有延續(xù)股價增長優(yōu)勢，自上市至2021財年末，Coupang股價已經(jīng)下跌近五成。

滴滴作為軟銀愿景基金較早在中國市場的被投企業(yè)，軟銀愿景基金先后在滴滴身上投資了120億美元。2021年6月底，滴滴悄悄在紐約交易所上市，上市之初市值來到了800億美元，持股達(dá)到21%的第一大股東軟銀愿景基金也在滴滴上市中收獲頗豐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月12日收盤，滴滴最新的市值僅有70多億美元，其股價相較上市時已下跌近九成。

此外，在納斯達(dá)克上市的新加坡外賣平臺Grab，自2021年底在納斯達(dá)克上市后，股價也持續(xù)下跌，在2021財年第四季度Grab股價直接“腰斬”。上市至今，Grab市值也已跌去四分之三。

眾多投資標(biāo)的沒能在二級市場“套現(xiàn)”，孫正義“跌下神壇”的聲音又起來了。

科技股行情不太好，孫正義選擇保守

據(jù)財報，2021財年，軟銀愿景基金1期新投資33.3億美元，累計持有82筆投資，上市公司增加了12家至22家，軟銀愿景基金2期新投資408.2億美元，累計投資250家企業(yè)，上市公司增加了11家至14家，加上軟銀拉美基金，軟銀旗下基金投資的企業(yè)已超過四百多家。

雖然在2021財年增加了許多上市標(biāo)的，但被投公司上市為軟銀愿景基金投資帶來的回報，還不足以抵消已上市投資標(biāo)的的虧損。

2021財年，軟銀愿景基金投資的上市公司Coupang、Grab、Doordash的股價表現(xiàn)不盡人意，造成軟銀愿景基金上市標(biāo)的虧損的原因正是當(dāng)下科技股大跌的市場環(huán)境，全球股市的低迷對軟銀愿景基金選中的高市盈率的科技股構(gòu)成了打擊。即便是創(chuàng)造孫正義投資傳奇的阿里巴巴，也在2021財年間股價下跌52%。

面對軟銀集團(tuán)投資業(yè)務(wù)的創(chuàng)紀(jì)錄虧損境遇，孫正義在財報發(fā)布后表示：由于俄烏戰(zhàn)爭、高通脹等一系列因素，世界陷入混亂，軟銀應(yīng)該采取防御措施。據(jù)媒體報道稱，孫正義承諾將通過資產(chǎn)貨幣化來增強(qiáng)軟銀集團(tuán)的現(xiàn)金狀況，并收緊投資標(biāo)準(zhǔn)。

孫正義稱，他希望在短期內(nèi)讓ARM上市，軟銀也將保留其多數(shù)股權(quán)。如果股市像最近幾個月那樣持續(xù)波動，孫正義稱軟銀可能會繼續(xù)等待。

（首圖來源：Softbank Capital軟銀資本公眾號截圖）

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