中東土豪確實(shí)是出手大方。3 月27晚間，榮盛石化(002493.SZ)發(fā)布了一則公告，大股東榮盛控股與沙特阿美全資子公司AOC簽署《股份買賣協(xié)議》，擬將持有的公司10.13億股轉(zhuǎn)讓AOC，作價(jià)24.3元/股。而3月27日收盤時(shí)，榮盛石化的股價(jià)為12.91元/股，沙特阿美的出價(jià)比市價(jià)高出了88.23%。

據(jù)了解，沙特阿美是全球最大的石油公司和世界第六大石油煉制商，業(yè)務(wù)遍及沙特王國和全世界。它主要從事石油勘探、開發(fā)、生產(chǎn)、煉制、運(yùn)輸和銷售等業(yè)務(wù)，擁有世界最大的陸上油田和海上油田。2022年，沙特阿美營業(yè)收入為3051億美元、凈利潤1611億美元，凈資產(chǎn)4443億美元，市值一度超過蘋果公司成為全球市值最大的公司。這樣的巨頭以高溢價(jià)入股榮盛石化，已經(jīng)給榮盛石化在周二、周三帶來了兩個(gè)漲停板。

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“公司的高化工轉(zhuǎn)化率、強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，再加上產(chǎn)品做的相當(dāng)深入，并且具有世界級的規(guī)模，這些都是公司的整體估值很重要的參考方向。”榮盛石化相關(guān)人士表示，沙特阿美對榮盛石化有深度的評估，交易價(jià)格是在交易雙方商量的情況下達(dá)成的。

“我覺得這一收購首先是建立在中國與沙特這兩個(gè)國家之間政治互信的基礎(chǔ)上的。另外，我覺得沙特阿美以這樣的價(jià)格成交，反映出對于資產(chǎn)本身的一種判斷，同時(shí)也向市場釋放了一個(gè)信號：就是當(dāng)前我們A股的一些行業(yè)龍頭的上市公司，它的價(jià)格實(shí)際上經(jīng)過一輪調(diào)整之后，是處于相對低估的一個(gè)水平?！本G色未來信息科技創(chuàng)始人張仕元對《華夏時(shí)報(bào)》記者說。

沙特阿美巨資投向中國

根據(jù)相關(guān)公告，榮盛石化控股股東榮盛控股與沙特阿美全資子公司AOC簽署《股份買賣協(xié)議》，擬將持有的公司10.13 億股轉(zhuǎn)讓AOC，作價(jià)24.3元/股。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，榮盛控股持股從61.5%降至51.5%，AOC持股約為10%。

同時(shí)，榮盛石化與沙特阿美簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，包括：一、沙特阿美向榮盛石化子公司浙石化供應(yīng)承諾數(shù)量為每天48萬桶阿拉伯原油(協(xié)議期20 年，后續(xù)可選5 年延長)，基于公開原油市場指標(biāo)確定；二、榮盛母公司擔(dān)保協(xié)議；三、沙特阿美通過ATS額外供應(yīng)榮盛石化每年不超過8萬桶原油；四、沙特阿美通過ATS供應(yīng)榮盛石化石腦油、混合二甲苯、直餾燃油等化工原料總計(jì)每年20萬噸；五、榮盛石化在符合適用的出口批準(zhǔn)、許可證、配額和豁免的前提下，向沙特阿美供應(yīng)聚烯烴等化學(xué)品每年80萬噸；六、榮盛石化在符合適用的出口批準(zhǔn)、許可、配額和豁免的前提下，向沙特阿美供應(yīng)每年30萬噸化工產(chǎn)品及1.5萬桶/日精煉產(chǎn)品；七、榮盛石化提供300萬立方米油品儲罐及相關(guān)設(shè)施，同時(shí)沙特阿美保證150萬噸最低庫存水平，協(xié)議期5 年；八、沙特阿美向公司提供特定技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)等，包括但不限于煉油和石化行業(yè)的技術(shù)，并聯(lián)合開發(fā)推廣新技術(shù)、定期進(jìn)行技術(shù)交流等。

“此次雙方在原料、產(chǎn)品、庫存管理、技術(shù)等各個(gè)方面進(jìn)行全方面合作，對公司有深遠(yuǎn)的影響。作為第一大石油公司以及榮盛石化長期穩(wěn)定的原油采購合作方，沙特阿美的入股以及后續(xù)一攬子采購、庫存管理等協(xié)議對浙石化的原油穩(wěn)定供應(yīng)以及降低采購成本有積極作用。與沙特阿美關(guān)于聚乙烯、聚丙烯等化工品的協(xié)議進(jìn)一步拓寬了榮盛石化海外銷售渠道，全球化銷售保障公司供應(yīng)鏈穩(wěn)定。此外，借此協(xié)議雙方進(jìn)行技術(shù)優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享等為后續(xù)在其他領(lǐng)域的深化合作打下基礎(chǔ)?！比A安證券分析師王強(qiáng)峰認(rèn)為。

值得注意的是，沙特阿美近期在國內(nèi)的投資并不只是入股榮盛石化這一筆。在此次大手筆投資榮盛石化之前，3月26日沙特阿美宣布，聯(lián)手北方工業(yè)集團(tuán)、盤錦鑫誠實(shí)業(yè)集團(tuán)計(jì)劃在遼寧盤錦建設(shè)大型煉油化工一體化聯(lián)合裝置，合資公司名為華錦阿美石化有限公司，三方持股比例分別為30%、51%和19%，合資公司包括一座日加工能力為30萬桶的煉油廠和一座年產(chǎn)165萬噸乙烯和200萬噸對二甲苯的化工廠。在獲得所需的行政批準(zhǔn)后，上述項(xiàng)目將于2023年第二季度開工建設(shè)，預(yù)計(jì)在2026年投入全面運(yùn)營，預(yù)計(jì)總投資額將達(dá)837億元人民幣，同時(shí)沙特阿美將為其供應(yīng)最多21萬桶/日的原油。

張仕元認(rèn)為，沙特阿美的巨資投入，體現(xiàn)了中國與沙特這兩個(gè)國家之間良好的政治互信?！皩τ跇s盛石化而言，沙特阿美作為世界上最大的原油的生產(chǎn)商入股之后，可以給榮盛石化相對低成本的資源的保證，以及強(qiáng)有力的資金的保障。對于沙特阿美而言，相關(guān)投資反映出沙特阿美作為上游的石油石化公司，在積極向下游產(chǎn)業(yè)鏈去延展，變成一個(gè)能夠覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈并且積極向精細(xì)化工領(lǐng)域去延展的戰(zhàn)略布局。”張仕元對《華夏時(shí)報(bào)》記者說。

高溢價(jià)是為了什么？

沙特阿美對于榮盛石化的這一入股，定價(jià)成為一大焦點(diǎn)。

3月27日收盤時(shí)，榮盛石化的股價(jià)是12.91元/股，沙特阿美的出價(jià)則是24.3元/股，比市價(jià)高出88.23%。而對于這么高的溢價(jià)，榮盛石化方面倒是覺得自己本身就該值這個(gè)錢。

“從歷史上看，24.3元/股的股權(quán)交易價(jià)格對于公司而言不是一個(gè)非常高的價(jià)格，公司股價(jià)曾一度達(dá)到31元/股的水平。”在榮盛石化相關(guān)人士看來，這個(gè)定價(jià)并不算高。

首先，公司有很高的化工轉(zhuǎn)化率優(yōu)勢。榮盛石化相關(guān)人士透露，沙特阿美在同公司的溝通中曾指出，榮盛石化的化工整體轉(zhuǎn)化率達(dá)到了65%以上，在行業(yè)中做到了全球領(lǐng)先。未來隨著高端新材料項(xiàng)目等的逐步投產(chǎn)，公司的化工轉(zhuǎn)化率甚至可以達(dá)到80%以上。

其次，公司擁有全球最大的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)在正在打造全國最大，甚至在全球排名靠前的工程塑料產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，公司正在開發(fā)新能源材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，并擁有在中國排名靠前的聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈。

榮盛石化方面相關(guān)人士表示，沙特阿美自身具有很多的化工技術(shù)，并收購了很多化工技術(shù)，而上市公司也具有一些化工專利和新材料技術(shù)。在上市公司看來，合作雙方將實(shí)現(xiàn)技術(shù)交流，相互分享，為公司未來新材料項(xiàng)目的進(jìn)一步推進(jìn)提供技術(shù)支持。此外，作為全球石油巨頭，沙特阿美擁有成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)，榮盛石化可以直接應(yīng)用沙特阿美的全球渠道，沙特阿美也可以運(yùn)用榮盛石化在國內(nèi)的銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行化學(xué)品銷售?！皟杉业暮献鲿闃s盛石化未來的價(jià)值提升帶來幫助。”榮盛石化方面表示。

“此次交易的價(jià)格是高于市價(jià)的一倍，引發(fā)了資本市場的關(guān)注。首先，榮盛石化在國內(nèi)石化領(lǐng)域?qū)儆诩夹g(shù)領(lǐng)先的，同時(shí)經(jīng)營業(yè)績比較出色。這樣一家上市公司代表了整個(gè)石油化工行業(yè)向高品質(zhì)的化工品，特別是精細(xì)化工領(lǐng)域積極謀求轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，在這個(gè)方向上表現(xiàn)好的公司是值得投資和關(guān)注的，對于戰(zhàn)略投資者而言也是一個(gè)非常好的投資標(biāo)的；其次，我覺得沙特阿美以這樣的價(jià)格成交，反映出他對于資產(chǎn)本身的一種判斷，同時(shí)也向市場釋放了一個(gè)信號，就是當(dāng)前我們A股的一些行業(yè)龍頭的上市公司，它的價(jià)格實(shí)際上經(jīng)過一輪調(diào)整之后，是處于相對低估的一個(gè)水平。至于后面是否會引發(fā)相關(guān)行業(yè)的重估，我覺得取決于行業(yè)其他公司的基本面是不是能夠比榮盛更好；另外一個(gè)方面，在當(dāng)下ESG的評價(jià)維度越來越成為一種主流的趨勢下，相關(guān)公司是否能有好的積累和表現(xiàn)也將影響他們的定價(jià)?！睆埵嗽f。

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