科大訊飛也開始為搶奪AI話語權(quán)，卷入了國內(nèi)大模型混戰(zhàn)中。

5月6日下午，科大訊飛召開了名為“訊飛星火認知大模型”的成果發(fā)布會，同步發(fā)布了訊飛AI學(xué)習(xí)機、訊飛聽見、訊飛智能辦公本、訊飛智能座艙和訊飛開放平臺等5項應(yīng)用成果。在發(fā)布會上，科大訊飛董事長劉慶峰更是表示，在多題型可解析數(shù)學(xué)能力上，星火認知大模型甚至已遙遙領(lǐng)先于ChatGPT。

科大訊飛是一家股價表現(xiàn)頗為有趣的企業(yè)，自1999年末上市后，科大訊飛已歷經(jīng)了三輪“戴維斯雙擊”，后者的涵義為在低市盈率（PE）買入股票，待成長潛力顯現(xiàn)后，以高市盈率賣出，這樣可以獲取每股收益（EPS）和市盈率（PE）同時增長的倍乘效益，這種投資策略被稱為"戴維斯雙擊"。

(相關(guān)資料圖)

構(gòu)成“戴維斯雙擊”的一個重要前提是公司股價需在短期內(nèi)有著驚人的漲幅，而科大訊飛分別在2015年、2017年和2020年分別上演過三輪“戴維斯雙擊”，其背后因素既有公司基本面的改善，也有行業(yè)催化劑的刺激。

而自ChatGPT在全球爆紅后，其所引發(fā)的行業(yè)催化效果顯著，進入2023年以來，科大訊飛股價持續(xù)暴漲，4月7日更是達到了公司自上市后的最高點70.10元，相較于此輪上漲前不到35元的股價，科大訊飛股價直接翻倍。

不過雖然科大訊飛的公司股價在近幾個月內(nèi)有著堪稱驚艷的表現(xiàn)，但外界對其經(jīng)營基本盤仍存有不少疑慮：

綜合實力能否與自身較高的公司市值相匹配？在教育、醫(yī)療、智慧城市和企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域所擘畫出的所謂的“戰(zhàn)略根據(jù)地”業(yè)務(wù)藍圖能否真正落地？此次推出的“訊飛星火認知大模型”到底成色幾何？

01

訊飛大模型，立志拳打GPT

科大訊飛看起來雄心勃勃。根據(jù)發(fā)布會當天劉慶峰在現(xiàn)場的介紹，星火認知大模型將在8月15日正式開放給客戶，10月24日科大訊飛全球開發(fā)者大會期間，星火有望能夠全面對標ChatGPT：在中文上要超越ChatGPT，在英文上要達到跟它相當?shù)乃健?/p>

若想實現(xiàn)這樣的野望，顯然得有與之相匹配的實力，那么科大訊飛此次發(fā)布的大模型到底成色幾何？

在發(fā)布會上，科大訊飛董事長劉慶峰現(xiàn)場展現(xiàn)了“訊飛星火認知大模型”所具備的多項功能，據(jù)介紹，該大模型支持多風(fēng)格多任務(wù)長文本生成，可寫發(fā)言稿、講故事、新聞稿、營銷方案、調(diào)研問卷、商業(yè)文案等內(nèi)容形式，同時還可以根據(jù)不同文章風(fēng)格進行寫作。

該大模型在能夠自動生成內(nèi)容的同時，還能將生成的文字內(nèi)容自動進行語音合成，并進行智能播報。在科大訊飛副總裁、研究院院長劉聰?shù)牟僮飨?，大模型確實在現(xiàn)場做了智能播報的演示。

此外，值得一提的是，劉聰還順帶著宣傳了一下自家的“虛擬人”項目，給出文本，可以用大模型自動生成由虛擬人朗讀并、配有相應(yīng)畫面的視頻內(nèi)容。即星火認知完成了這樣一整套創(chuàng)作鏈條：散文創(chuàng)作——生動朗讀——生成虛擬人朗讀。

總之，根據(jù)劉慶峰現(xiàn)場展示出的PPT，在通用能力上，星火認知大模型支持：多風(fēng)格多任務(wù)長文本生成、多層次跨語種語言理解，泛領(lǐng)域開放式知識問答，情景式思維鏈邏輯推理，多題型可解析數(shù)學(xué)能力，多功能多語言代碼能力。

衡量大模型的成色如何，大體還是會基于算力、算法和數(shù)據(jù)這三個維度來評判。首先在算力和算法上，科大訊飛并不占優(yōu)，對此，科大訊飛也并不諱言，他們此前曾表示跟國際大廠相比，自己在基礎(chǔ)科研實力上還是落入下風(fēng)。

其次，在通用數(shù)據(jù)層面，科大訊飛也難以跟國內(nèi)的如百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠相匹敵。更重要的是，相較于國際、國內(nèi)的科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，科大訊飛始終缺乏一個全民級的流量入口，這會大大制約科大訊飛未來對于數(shù)據(jù)的獲取能力。

不過，顯然科大訊飛并不是什么都不能做，科大訊飛在教育、醫(yī)療、辦公、開放平臺、汽車等多個場景化屬性較強的領(lǐng)域積累了大量相對垂直和細分的數(shù)據(jù)，如在教育領(lǐng)域，科大訊飛手握大把學(xué)生成績單和題庫數(shù)據(jù)，這也構(gòu)成了科大訊飛所發(fā)布的大模型的首要目的，即將大模型的能力快速地下放到各個B端和C端業(yè)務(wù)上。

譬如在發(fā)布會上，劉慶峰邀請公司內(nèi)相應(yīng)的產(chǎn)品經(jīng)理演示了大模型是如何能夠幫助學(xué)生快速地批改作文的，傳統(tǒng)上，由老師批改學(xué)生作文，但這既費時又費力，而在大模型的助力下，教學(xué)效率可以得到大大提升。

在介紹完大模型的通用能力后，劉慶峰對于科大訊飛在教育、汽車等領(lǐng)域的動作和成果著墨頗多，這代表著被其寄予厚望的“戰(zhàn)略根據(jù)地”業(yè)務(wù)，只是未來科大訊飛將在這些領(lǐng)域內(nèi)交出一份怎樣的答卷，還需要再做觀察。

02

“業(yè)界神話”被終結(jié)

2010～2021年，科大訊飛保持了連續(xù)12年且每年收入增長均超25%的A股上市公司紀錄，這還曾被寫進科大訊飛2021年報中。只是隨著2022年財報的發(fā)布，關(guān)于科大訊飛的這一大所謂“業(yè)界神話”被終結(jié)。

4月20日，科大訊飛發(fā)布了2022年報，年報顯示，2022年公司營業(yè)收入為188.2億元，同比增長了2.77%；歸母凈利潤為5.61億元，同比減少了63.94%；毛利為76.84億元，同比增長了2%。各項數(shù)據(jù)，整體落入此前科大訊飛所發(fā)布的公告預(yù)期內(nèi)。

公司連續(xù)十幾年在營收上取得高速增長，突然間營收增速大幅放緩且利潤接近“膝斬”，對于科大訊飛在2022年交出的這份不甚好看的財報成績單，背后的疫情因素自然是會被提及的，科大訊飛董事長劉慶峰表示：“疫情導(dǎo)致全國各地項目招投標延遲，其中第四季度就有超過20個項目、超過30億元合同延期，其中60%為教育項目，40%與醫(yī)療和智慧城市相關(guān)?！?/p>

有意思的是，可能是疫情陰云已經(jīng)逐步散去，科大訊飛并未在近期發(fā)布的財報中直接提及“新冠”“疫情”等字眼。在2022年報中，科大訊飛僅在“公司面臨的風(fēng)險和應(yīng)對措施”中簡要羅列了宏觀經(jīng)濟風(fēng)險和業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險，而在宏觀經(jīng)濟風(fēng)險中，科大訊飛提及的是國際局勢日益復(fù)雜和地緣政治沖突給全球經(jīng)濟所帶來的不確定性正在進一步增加。

同樣在4月20日，科大訊飛還發(fā)布了2023年一季報，其中顯示，本報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.88億元，同比減少了17.64%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤和歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為-0.58億元和-3.38億元。

對于這兩項利潤的雙降，科大訊飛更是在今年一季報中給出了解釋，其中主要分為三點，第一點還是沒有直接用“疫情”等字眼，而是采用了“一季度的特殊社會經(jīng)濟環(huán)境”給公司帶來了“短期沖擊”這樣的措辭；第二點為因為公司2019年被列入了美國實體清單、2022年10月再次被極限施壓；最后一點則是科大訊飛在2022年12月啟動了“1+N認知智能大模型專項攻關(guān)”，這項計劃所帶來的新增投入在一定程度上也影響了公司的當期利潤。

科大訊飛在2022年全年和今年第一季度所取得的營收增長顯然令人差強人意，這使科大訊飛此前提出的一大目標開始變得難以實現(xiàn)。

科大訊飛曾經(jīng)提出過公司要在“十四五”期間達到“十億用戶、實現(xiàn)千億收入、帶動萬億產(chǎn)業(yè)生態(tài)”的目標，但如果按照目前的情形，2023-2025年，科大訊飛要在年營收復(fù)合增長率上至少實現(xiàn)70%的高增速，才能完成“實現(xiàn)千億收入”這一既定目標。

03

何時不靠補貼度日

欲戴皇冠，必承其重。

在輿論場上，對于“AI老玩家”科大訊飛的爭論從未停止過，有人覺得科大訊飛是個“大白馬”，但也有不少人對其未來的成長性和真實的盈利能力并不看好。

首先，從起家和立本的技術(shù)來看，科大訊飛所建立起的護城河是否夠深值得商榷。公開資料顯示，科大訊飛是一家智能語音和人工智能上市企業(yè)，自成立以來一直從事智能語音、自然語言理解、計算機視覺等核心技術(shù)研究，積極推動人工智能產(chǎn)品和行業(yè)應(yīng)用落地，致力于讓機器“能聽會說，能理解會思考”。

1998年，科大訊飛創(chuàng)始人劉慶峰尚在讀博，他帶領(lǐng)中科大團隊在語音合成評測中奪得冠軍；次年，他創(chuàng)立了科大訊飛，并擔任公司總裁。語音識別技術(shù)被普遍認為是科大訊飛的核心技術(shù)，但這一技術(shù)所構(gòu)成的壁壘并不能稱之為非常高，自蘋果推出Siri之后，諸多科技和互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入駐這一領(lǐng)域，國外有谷歌、微軟和亞馬遜，國內(nèi)有百度、阿里和小米，傳統(tǒng)的智能語音技術(shù)公司此前具有的優(yōu)勢被不斷稀釋。

因為相較于后入的科技和互聯(lián)網(wǎng)巨頭，傳統(tǒng)的智能語音企業(yè)并不具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢，同時智能語音企業(yè)更是在后續(xù)的研發(fā)資源的調(diào)動和協(xié)調(diào)能力上落入下風(fēng)，這導(dǎo)致單純在智能語音技術(shù)上的優(yōu)勢并不能為其構(gòu)成足夠堅實的競爭壁壘。

如果想要謀求自身的差異化優(yōu)勢，無論是切入B端還是C端，都應(yīng)選取場景化屬性更強的行業(yè)或場景化程度更高的產(chǎn)品，而科大訊飛也正是這樣做的，在B端和G端，其選擇了深耕教育賽道，也跟政府的政法系統(tǒng)、智慧城市等領(lǐng)域有諸多合作；在C端，科大訊飛則以辦公應(yīng)用為基礎(chǔ)，推出了包含翻譯機、錄音筆和轉(zhuǎn)寫機等在內(nèi)的產(chǎn)品和服務(wù)。

目前，在AI技術(shù)具體的應(yīng)用場景上，科大訊飛較為仰賴著智慧教育及和教育相關(guān)的消費級產(chǎn)品。根據(jù)2022年財報顯示，科大訊飛教育產(chǎn)品和服務(wù)實現(xiàn)營收61.61億元，占總營收的比例為32.74%，構(gòu)成公司營收的主力。

至于其他業(yè)務(wù)，2022年科大訊飛開放平臺、信息工程以及運營商業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收27.81億元、26.47億元和20.97億元，分別貢獻了14.78%、14.07%和11.14%的營收；另外的智慧汽車、智慧醫(yī)療和智慧金融等業(yè)務(wù)屬于新興業(yè)務(wù)，它們的營收占比均不足10%。

其次，之所以不被一些投資者看好，是因為有一片疑云始終飄散在科大訊飛的頭上：近幾年，科大訊飛被認為一直是靠著政府補貼度日，此前甚至有著名學(xué)者對科大訊飛這樣評價道：“擅長要錢，不擅長掙錢?！?/p>

這樣的質(zhì)疑自然不是毫無根據(jù)，根據(jù)其歷年財報顯示，自上市以來，科大訊飛幾乎每一年的非經(jīng)常性損益都有“政府補助”這一欄?？萍脊驹谠缙诎l(fā)展階段受到相關(guān)的鼓勵性政策補助，在情理之中，但若是一直受到政府補助，且這樣的補助在其凈利潤中占比不低，這就多少會令人懷疑企業(yè)經(jīng)營狀況含有多大水分了。

2019年-2021年，科大訊飛計入當期損益的政府補助分別為4.12億、4.26億和4.39億，占總利潤比例分別為50.24%、31.23%、28.21%。比例雖然在逐年降低，但無論是政府補助的金額還是其在總利潤中的占比都依然還處于一個較高的水平。

最后，常年居高不下的研發(fā)投入使得營收不斷承壓、G端業(yè)務(wù)所帶來的客戶回款問題、“炒股”給公司的利潤表現(xiàn)增添了更多波動性，這些也都是外界對科大訊飛存有疑慮之處。

推出所謂的大模型是容易的，難的是能夠結(jié)合自身優(yōu)勢，真正將這樣的大模型用于促進業(yè)務(wù)發(fā)展、打造競爭壁壘之上，否則難免就會落入玩弄概念、炒作股價的窠臼中?？拼笥嶏w的這把“星火”能否“燎原”，時間終會告知我們答案。

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